Fitch nâng hạng Vulcan Materials lên 'BBB+' với triển vọng ổn định

Investing.com -- Fitch Ratings đã nâng xếp hạng Mức Vỡ nợ Dài hạn của Vulcan Materials Company (NYSE:VMC) lên 'BBB+' từ 'BBB' và cải thiện xếp hạng Mức Vỡ nợ Ngắn hạn và giấy thương mại lên 'F1' từ 'F2', với triển vọng Ổn định.

Việc nâng hạng phản ánh biên lợi nhuận EBITDA và dòng tiền tự do mạnh mẽ của VMC, với dự báo của Fitch rằng công ty sẽ duy trì đòn bẩy EBITDA ở mức khoảng 2,0x hoặc thấp hơn. Cơ quan xếp hạng đã chỉ ra vị thế thị trường hàng đầu của VMC, mạng lưới mỏ đá đa dạng trải dài 23 tiểu bang, rào cản gia nhập cao và khả năng linh hoạt tài chính mạnh mẽ là những yếu tố tích cực.

Vulcan đã chứng minh khả năng giảm đòn bẩy một cách nhất quán sau các vụ mua lại. Sau khi hoàn tất các vụ mua lại trị giá 2,3 tỷ đô la vào năm 2024 khiến đòn bẩy tăng lên khoảng 2,6x, công ty đã giảm xuống còn 2,2x trong giai đoạn 12 tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6 năm 2025. Fitch dự kiến đòn bẩy sẽ đạt hoặc giảm xuống dưới phạm vi mục tiêu của ban lãnh đạo là 2,0x-2,5x trong những năm tới.

Biên EBITDA của công ty đã cải thiện 200 điểm cơ bản trong năm 2024, với dự báo của Fitch về việc cải thiện thêm 100-150 điểm cơ bản trong năm 2025, được hỗ trợ bởi giá cả mạnh mẽ và hiệu quả hoạt động. Biên EBITDA dự kiến sẽ ổn định ở mức khoảng 30% trong vài năm tới, trong khi biên dòng tiền tự do được dự báo ở mức 9%-10% trong năm 2025 và 2026.

Với tư cách là nhà sản xuất cốt liệu xây dựng lớn nhất tại Hoa Kỳ, Vulcan vận hành 423 cơ sở cốt liệu đang hoạt động phục vụ các thị trường tại 23 tiểu bang, Washington, D.C., và các thị trường địa phương tại Bahamas, Canada và Mexico. Ban lãnh đạo tin rằng 90% doanh thu của họ đến từ các thị trường nơi công ty nắm giữ vị trí thứ nhất hoặc thứ hai.

Fitch dự kiến môi trường xây dựng tại Hoa Kỳ sẽ tiếp tục suy yếu vào năm 2025, với việc xây dựng nhà ở và phi nhà ở giảm nhẹ trước khi cải thiện một chút vào năm 2026. Chi tiêu xây dựng công cộng được dự báo sẽ tăng trưởng khiêm tốn. Mặc dù vậy, Fitch dự báo doanh thu của VMC sẽ cải thiện 7%-8% trong năm 2025, nhờ vào các vụ mua lại và giá cả cao hơn.

Cơ quan xếp hạng lưu ý rằng các chỉ số đòn bẩy của Vulcan hiện tại tốt hơn một chút so với đối thủ Martin Marietta Materials, Inc., có đòn bẩy EBITDA là 2,5x trong giai đoạn kết thúc vào ngày 30 tháng 6 năm 2025.

Để có thể được nâng hạng tiếp, Fitch sẽ xem xét đòn bẩy EBITDA duy trì dưới 2,0x trong dài hạn và dòng tiền từ hoạt động trừ chi tiêu vốn so với nợ duy trì trên 20%.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.