Bitcoin vượt mốc 111.000 USD khi lo ngại thương mại hạ nhiệt; thị trường chờ dữ liệu CPI của Mỹ
Investing.com — Moody’s Ratings đã xếp hạng Ba3 corporate family rating (CFR) và Ba3-PD probability of default rating (PDR) cho CoreWeave, Inc., một nhà cung cấp hàng đầu về cơ sở hạ tầng đám mây chuyên biệt cho các khối lượng công việc AI. Trái phiếu không đảm bảo trị giá 1,5 tỷ USD đáo hạn năm 2030 của công ty được xếp hạng B1, và xếp hạng thanh khoản cấp đầu cơ SGL-3 cũng được chỉ định. Triển vọng của CoreWeave được đánh giá là ổn định.
Số tiền thu được từ trái phiếu không đảm bảo sẽ được sử dụng cho các mục đích doanh nghiệp nói chung, bao gồm trả nợ và chi trả các khoản phí và chi phí liên quan đến giao dịch. Các xếp hạng phản ánh đòn bẩy tài chính cao của CoreWeave và kỳ vọng rằng công ty sẽ tiếp tục dựa vào tài trợ nợ trong ngắn hạn đến trung hạn để tài trợ cho chi tiêu vốn cần thiết nhằm phục vụ các hợp đồng khách hàng quy mô lớn đã ký gần đây.
Xếp hạng Ba3 CFR của CoreWeave được hỗ trợ bởi sự tăng trưởng mạnh mẽ về doanh thu và EBITDA, xuất phát từ vị trí hàng đầu của công ty với tư cách là nhà cung cấp phần mềm và cơ sở hạ tầng đám mây quản lý các khối lượng công việc AI phức tạp ở quy mô lớn cho các phòng thí nghiệm AI, các công ty siêu quy mô và doanh nghiệp. Doanh thu theo hợp đồng đã ký gần 26 tỷ USD của công ty tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, với thời hạn hợp đồng trung bình khoảng 4 năm, cũng góp phần vào xếp hạng này.
Tuy nhiên, xếp hạng Ba3 CFR bị hạn chế bởi đòn bẩy tài chính cao của CoreWeave, dự kiến là 6,9x vào cuối năm 2024, và kỳ vọng dòng tiền tự do âm cho đến ít nhất năm 2026 do chi tiêu vốn cao cần thiết để phục vụ các hợp đồng khách hàng quy mô lớn đã cam kết. Ngoài ra, xếp hạng còn bị hạn chế bởi sự tập trung khách hàng đáng kể, với hai khách hàng hàng đầu chiếm 77% doanh thu năm 2024.
Đối với cuối năm 2025, Moody’s dự báo CoreWeave sẽ tạo ra khoảng 6 tỷ USD doanh thu, tăng trưởng hơn 200% so với năm trước, được hỗ trợ bởi doanh thu theo hợp đồng đã ký và kỳ vọng về việc mở rộng hợp đồng với khách hàng hiện tại và bổ sung khách hàng mới. Tuy nhiên, nợ tăng thêm cần thiết để tài trợ cho chi tiêu vốn cho các hợp đồng khách hàng đã cam kết dự kiến sẽ dẫn đến thâm hụt dòng tiền tự do lớn hơn 15 tỷ USD và đòn bẩy tài chính tăng nhẹ lên mức trung bình 7x.
Triển vọng ổn định phản ánh quan điểm của Moody’s rằng CoreWeave sẽ duy trì quỹ đạo tăng trưởng đi lên và tăng biên lợi nhuận được hỗ trợ bởi số dư doanh thu theo hợp đồng lớn. Triển vọng ổn định cũng phản ánh kỳ vọng rằng công ty sẽ duy trì ít nhất là thanh khoản đầy đủ để tài trợ cho thâm hụt dòng tiền tự do do chi tiêu vốn cao để phục vụ các hợp đồng khách hàng và đòn bẩy tài chính sẽ giảm xuống dưới 4x vào cuối năm 2026.
Các xếp hạng có thể được nâng cấp nếu CoreWeave tiếp tục thực hiện tăng trưởng mạnh mẽ về doanh thu và EBITDA dẫn đến đòn bẩy tài chính giảm và tiếp cận mức 3,5x. Việc hạ cấp có thể xảy ra nếu đòn bẩy tài chính duy trì trên 4,5x, tăng trưởng doanh thu chậm hơn dự kiến, hoặc biên lợi nhuận hoạt động suy giảm, có thể do sự suy giảm vị thế thị trường của CoreWeave, hoặc thanh khoản xấu đi.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.