Investing.com – Theo UBS, cổ phiếu Trung Quốc dự kiến sẽ đối mặt với những khó khăn trong ngắn hạn do bất ổn về thuế quan kéo dài và các gói kích thích nội địa hạn chế, làm giảm tâm lý thị trường. Tuy nhiên, UBS cũng nhấn mạnh một số tiềm năng ở các ngành phòng thủ và cổ phiếu tăng trưởng trọng điểm.
UBS duy trì quan điểm "Trung lập" đối với cổ phiếu Trung Quốc, chỉ ra những rủi ro giảm phát sinh từ biến động địa chính trị và kinh tế vĩ mô.
Chuyên gia phân tích Eva Lee của UBS lưu ý về sự gia tăng bất ổn liên quan đến thuế quan sau cuộc bầu cử tại Mỹ và sự yếu kém trong các gói kích thích kinh tế của Bắc Kinh là những rủi ro đáng kể. Các biện pháp gần đây của Trung Quốc, tập trung vào giảm thiểu nợ công địa phương thay vì thúc đẩy các lĩnh vực bất động sản hoặc tiêu dùng, đã gây thất vọng cho nhà đầu tư.
“Quy mô kích thích hạn chế cho thấy Bắc Kinh có thể đang chờ đợi sự rõ ràng hơn về chính sách thuế quan của Mỹ,” Lee cho biết, đồng thời bổ sung rằng cách tiếp cận thận trọng này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý thị trường trong ngắn hạn.
Biến động do thuế quan và sự thất vọng từ các thông báo kích thích có thể gây áp lực nặng nề lên thu nhập và định giá cổ phiếu Trung Quốc, Lee nhận định. Tuy nhiên, mức độ tiếp xúc với doanh thu từ Mỹ của các công ty thuộc MSCI China - khoảng 3% - ccó thể giúp giảm nhẹ tác động đến tăng trưởng thu nhập, dù ở mức độ khiêm tốn.
UBS ưu tiên các ngành phòng thủ và giá trị có tỷ suất lợi nhuận cao hơn các cổ phiếu tăng trưởng. Các ngành như Tài chính, tiện ích, và viễn thông – với lợi suất cổ tức trung bình cao hơn lợi suất trái phiếu chính phủ Trung Quốc đến 400 điểm cơ bản – được đánh giá có khả năng chống chịu tốt hơn. Trong khi đó, các ngành tăng trưởng, bao gồm các công ty internet Trung Quốc, vẫn hấp dẫn với nhà đầu tư dài hạn nhưng có thể dễ bị tổn thương trong 6 tháng tới do bất ổn địa chính trị.
Các cổ phiếu có tỷ suất cổ tức cao, chẳng hạn như China Merchants Bank Co Ltd Class H (HK:3968), dự kiến sẽ vượt trội. UBS nhận thấy tiềm năng ở mạng lưới bán lẻ mạnh mẽ và lợi suất cổ tức của ngân hàng này, đồng thời mô tả định giá của nó là hấp dẫn.
Những gã khổng lồ Internet như Alibaba (NYSE:BABA) và Tencent Holdings (HK:0700) dự kiến sẽ tận dụng sự tăng trưởng trong thương mại điện tử, tiến bộ AI và dịch vụ đám mây. Trong khi đó, các công ty công nghiệp như China Communications Construction (HK:1800) có thể được hưởng lợi từ cơ sở hạ tầng Real Estate Ủy thác Đầu tư (C-REITs).
Gã khổng lồ năng lượng CNOOC Ltd (HK:0883) cũng nằm trong danh sách ưu tiên của UBS, với kỳ vọng giá dầu tăng và khối lượng sản xuất lớn hơn sẽ thúc đẩy lợi nhuận.
“Mặc dù các ngành phòng thủ mang lại sự ổn định ngay lập tức, cổ phiếu internet lại có giá trị trung hạn nhờ vị thế thị trường vững chắc và các yếu tố thúc đẩy tiềm năng từ các gói kích thích,” Lee bổ sung.
Dù dự báo tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt 8,5% vào năm 2025, UBS cảnh báo có thể xảy ra chậm lại vào năm 2026 do những bất ổn kinh tế vĩ mô kéo dài.