Investing.com – Việc gia tăng chi tiêu vốn (capex) của các công ty công nghệ lớn có thể báo hiệu sự suy giảm tiềm tàng trong tăng trưởng lợi nhuận, các nhà chiến lược của Barclays cảnh báo trong một ghi chú vào thứ Ba.
Theo ngân hàng đầu tư này, ngành công nghệ đang trải qua tỷ lệ capex trên doanh thu cao nhất trong một thập kỷ, được thúc đẩy bởi các khoản đầu tư vào công nghệ AI. Dù AI mang lại tiềm năng tăng trưởng lớn, nó cũng đi kèm với mức độ không chắc chắn đáng kể.
Barclays lưu ý rằng thị trường hiện đang kỳ vọng mức tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) từ mức trung bình cao cho đến 20% trong năm tới. Tuy nhiên, cơ sở chi phí mở rộng do xây dựng AI có thể gây thách thức cho các mảng kinh doanh đã ổn định hơn khi các công ty này vượt qua giai đoạn tăng trưởng cao từ nửa cuối năm 2023 đến nửa đầu năm 2024.
"Capex đã tăng đột biến hai lần trong thập kỷ qua - vào các năm 2018 và 2022 - cả hai đều là dấu hiệu báo trước chu kỳ suy giảm lợi nhuận khi tăng trưởng đạt đỉnh," các nhà chiến lược của Barclays viết.
"Hệ số phân tán ước tính của các nhà phân tích cho thấy mức độ không chắc chắn cao hơn đối với các công ty công nghệ lớn so với phần còn lại của S&P 500 trong 2 quý tới," họ nói thêm.
Theo Barclays, sự gia tăng chi phí vốn cùng với khả năng chu kỳ tăng trưởng lợi nhuận và môi trường pháp lý khắt khe hơn đang làm gia tăng rủi ro giảm giá cho các cổ phiếu công nghệ lớn.
Trong lịch sử, trong các giai đoạn tương tự, tỷ lệ giá trên thu nhập (NTM P / E) trong mười hai tháng tới của các công ty này đã giảm xuống mức thấp đến giữa những năm 20.
"Bất chấp điều đó, việc định giá cổ phiếu công nghệ lớn giảm mạnh hơn đáng kể so với phần còn lại của S&P 500 trong cả hai trường hợp", báo cáo nhấn mạnh.
Dù Barclays vẫn cho rằng các công ty công nghệ lớn có thể hoạt động tốt nếu nền kinh tế hạ cánh mềm, họ khuyến cáo nên thận trọng với mức định giá cao nhất của ngành trong khoảng thời gian 12 tháng qua.
Trong khi đó, báo cáo cho thấy tính chu kỳ của thị trường có thể mang lại lợi ích cho các phân khúc khác của S&P 500 trong ngắn hạn.
Các lĩnh vực như Dịch vụ tiêu dùng, vốn có tăng trưởng lợi nhuận chậm hơn và hồi phục chậm hơn so với công nghệ lớn, dự kiến sẽ có vị thế tốt đến cuối năm. Phân tích của công ty về động lực tăng trưởng lợi nhuận và hệ số NTM P/E hỗ trợ quan điểm này, cho thấy triển vọng thuận lợi cho các cổ phiếu hướng dịch vụ.