Đồng đô la suy yếu sẽ ảnh hưởng thế nào đến kinh tế Mỹ?

Investing.com - Sự suy giảm gần đây của đồng đô la Mỹ "đang ở giai đoạn lưng chừng, chứ không phải kết thúc," các chiến lược gia của Morgan Stanley đã cho biết trong một báo cáo gần đây.

"Chúng tôi không nghĩ rằng mức 1,17 của EUR/USD là điểm kết thúc mà đúng hơn là gần với giai đoạn giữa chừng," họ viết, dự báo đồng đô la sẽ tiếp tục suy giảm đến năm 2027.

Ngân hàng này lập luận rằng sự mất giá sẽ chỉ có tác động khiêm tốn đến nền kinh tế rộng lớn hơn của Hoa Kỳ trong ngắn hạn. Các mô hình của họ cho thấy sự sụt giảm 1% của đồng đô la chuyển thành mức tăng khoảng 5 điểm cơ bản đối với cả CPI tổng thể và GDP.

"Chúng tôi không kỳ vọng một tác động kinh tế vĩ mô tổng thể đáng kể từ sự mất giá tỷ giá hối đoái gần đây," các chiến lược gia do ông David S. Adams dẫn đầu đã viết, lưu ý rằng Hoa Kỳ tương đối khép kín và ít nhạy cảm với các cú sốc thương mại do tiền tệ so với các quốc gia khác.

Phần lớn xung lực lạm phát được dự kiến sẽ xuất hiện trong sáu tháng tới, với ngân hàng dự báo mức tăng khoảng 20 điểm cơ bản cho CPI tổng thể trong năm tới. Lạm phát lõi được xem là hầu như không bị ảnh hưởng.

Tuy nhiên, những ảnh hưởng đối với các doanh nghiệp Hoa Kỳ lại đáng kể hơn. Đồng đô la yếu hơn đóng vai trò như một yếu tố thuận lợi cho các công ty đa quốc gia tạo ra phần lớn doanh thu ở nước ngoài. Những công ty này được hưởng lợi từ hiệu ứng chuyển đổi tiền tệ khi thu nhập nước ngoài được chuyển đổi trở lại thành đô la.

"Chúng tôi tin rằng đồng đô la yếu hơn là một yếu tố thuận lợi đáng kể, chưa được đánh giá đúng mức đối với thu nhập của các công ty đa quốc gia Hoa Kỳ," nhóm này cho biết.

Các công ty lớn hơn với sự hiện diện toàn cầu, đặc biệt là trong các lĩnh vực như Công nghệ, Vật liệu và Công nghiệp, đang ở vị thế được hưởng lợi nhiều nhất.

Ngân hàng đã sàng lọc các cổ phiếu chất lượng cao với hơn 15% doanh thu nước ngoài và được các nhà phân tích của họ xếp hạng Tăng Tỷ Trọng, xác định một số cổ phiếu vốn hóa lớn trên nhiều lĩnh vực bao gồm Năng lượng, Chăm sóc sức khỏe, Financials, và Công nghệ.

Các ví dụ bao gồm Microsoft (NASDAQ:MSFT), Salesforce (NYSE:CRM), ExxonMobil (NYSE:XOM), Procter & Gamble (NYSE:PG), và Mastercard (NYSE:MA), cùng với các công ty khác.

Các động lực tỷ giá hối đoái đang diễn ra cũng có thể ảnh hưởng đến hành vi phòng ngừa rủi ro của doanh nghiệp, các chiến lược gia lưu ý. Họ chỉ ra rằng các công ty có xu hướng tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro trong thời kỳ đồng đô la mạnh, nhưng hiện có thể giảm tỷ lệ này khi đồng đô la suy yếu. Điều đó có thể làm giảm hơn nữa nhu cầu đối với đồng bạc xanh và củng cố sự suy giảm của nó.

"USD vẫn ở mức cao của phạm vi lịch sử và tính chu kỳ từ hoạt động phòng ngừa rủi ro và cân bằng lại chỉ số là những yếu tố khuếch đại quan trọng," báo cáo nêu rõ.

Hơn nữa, báo cáo chỉ ra các tác động cấu trúc. Khi đồng đô la suy yếu, thị phần của Hoa Kỳ trong các chỉ số trái phiếu và cổ phiếu toàn cầu có thể giảm, có khả năng dẫn đến dòng vốn thụ động vào tài sản Hoa Kỳ giảm.

Mặc dù Fed không được kỳ vọng sẽ thay đổi đáng kể lập trường chính sách tiền tệ do sự suy yếu của đồng đô la, Morgan Stanley nhận thấy một sự chuyển dịch dần dần theo hướng thái độ ôn hòa hơn theo thời gian.

Tuy nhiên, riêng sự mất giá không được xem là yếu tố thúc đẩy những thay đổi chính sách ngay lập tức, đặc biệt là do tác động hạn chế đến lạm phát lõi.