Investing.com – Cục Dự trữ Liên bang (Fed) được kỳ vọng sẽ phần lớn bỏ qua các tác động lạm phát bắt nguồn từ thuế quan dưới thời chính quyền ông Donald Trump, vì những tác động này được xem là sự gia tăng giá một lần thay vì áp lực lạm phát kéo dài, các nhà phân tích tại Goldman Sachs (NYSE:GS) cho biết trong một ghi chú nghiên cứu.
Tuy nhiên, các nhà phân tích cũng thừa nhận lo ngại rằng thuế quan có thể dẫn đến kỳ vọng lạm phát cao hơn, một diễn biến có thể hạn chế sự linh hoạt trong chính sách của Fed. Họ cho rằng những kỳ vọng này có thể trở nên nhạy cảm hơn trong bối cảnh lạm phát gần đây tăng vọt.
Goldman Sachs trích dẫn các nghiên cứu kinh tế cho thấy trải nghiệm lạm phát suốt đời của mỗi cá nhân đóng vai trò quan trọng trong việc định hình kỳ vọng lạm phát của họ. Sử dụng dữ liệu từ khảo sát tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan, các nhà phân tích nhận thấy rằng trải nghiệm lạm phát gần đây, đặc biệt ở các lĩnh vực dễ nhận thấy như giá xăng, có tác động lớn đến tâm lý công chúng.
Dựa trên các phát hiện này, các nhà phân tích dự báo rằng thuế quan, theo kịch bản cơ sở của họ, sẽ có tác động tối thiểu đến kỳ vọng lạm phát. Ngay cả trong trường hợp áp dụng mức thuế phổ quát 10%, kỳ vọng lạm phát trong một năm có thể chỉ tăng 0,5 điểm phần trăm, và kỳ vọng trong năm năm tăng chỉ 0,1 điểm phần trăm.
Tuy nhiên, Goldman Sachs cảnh báo rằng thuế quan có thể có tác động tâm lý lớn hơn nếu việc tăng giá thu hút nhiều sự chú ý của truyền thông, tương tự như các đợt tăng giá xăng. Sự gia tăng gần đây trong kỳ vọng lạm phát tại Michigan và tần suất đề cập đến thuế quan trong các câu trả lời khảo sát cho thấy những tác động như vậy là khả thi, các nhà phân tích cho biết.
Sự nhạy cảm gia tăng của công chúng với các biến động giá do thuế quan có thể ảnh hưởng đến các nhà hoạch định chính sách. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) có thể tránh việc cắt giảm lãi suất trong những hoàn cảnh như vậy, trong khi Nhà Trắng có thể phải đối mặt với áp lực hạn chế việc tăng thuế quan thêm nữa, các nhà phân tích kết luận.