Investing.com — Các nhà phân tích của Bank of America (BofA) đã vạch ra những điều kiện tiềm năng để Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể quay lại chu kỳ tăng lãi suất, sau loạt dữ liệu kinh tế mạnh mẽ gần đây khiến chu kỳ cắt giảm lãi suất hiện tại bị dừng lại.
Nhóm Kinh tế của BofA nhận định rằng chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed đã “kết thúc” sau khi số liệu bảng lương tháng 12 mạnh hơn dự kiến làm gia tăng lo ngại về áp lực lạm phát.
Câu hỏi then chốt hiện nay là ngưỡng nào sẽ kích hoạt các đợt tăng lãi suất trong tương lai.
Theo các nhà phân tích, “ngưỡng này khá cao vì Fed vẫn cho rằng lãi suất hiện tại đang ở mức hạn chế.”
Tuy nhiên, họ cho rằng Fed có thể cân nhắc tăng lãi suất trở lại nếu “lạm phát cơ bản PCE theo năm vượt 3%” hoặc nếu “kỳ vọng lạm phát bị mất neo.”
Tác động của việc lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng cũng là một điểm đáng chú ý. Kể từ cuối tháng 9, lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 5 năm đã tăng 100 điểm cơ bản, phản ánh nền kinh tế Mỹ mạnh mẽ và lạm phát dai dẳng, khiến Fed giữ nguyên lãi suất thay vì cắt giảm thêm.
BofA lưu ý rằng mặc dù lợi suất cao có thể làm giảm chất lượng tín dụng một chút, đặc biệt trong lĩnh vực định giá lại bất động sản thương mại, nhưng sự suy giảm tín dụng trên diện rộng khó xảy ra nếu thị trường lao động vẫn mạnh và tăng trưởng GDP duy trì ở mức 2-3%.
Tuy nhiên, họ cho rằng kịch bản sẽ thay đổi nếu Fed buộc phải tiếp tục tăng lãi suất để chống lạm phát. Trong trường hợp này, BofA cảnh báo rằng các nhà đầu tư có thể bắt đầu dự báo khả năng suy thoái kinh tế Mỹ cao hơn, điều này có thể tác động tiêu cực đến cổ phiếu ngân hàng do kỳ vọng gia tăng về các khoản tín dụng xấu.
BofA khuyến nghị tập trung vào “3 yếu tố R” — giảm bớt quy định (Regulatory relief), môi trường lãi suất (Rate backdrop), và hoạt động khách hàng hồi phục (Rebounding customer activity) — làm động lực cho hiệu suất cổ phiếu ngân hàng trong năm 2025.
Họ nhấn mạnh Wells Fargo (NYSE:WFC) và JPMorgan có vị thế tốt trong nhóm ngân hàng lớn, với Goldman Sachs (NYSE:GS) và Morgan Stanley (NYSE:MS) mang lại cơ hội từ khả năng phục hồi trong lĩnh vực ngân hàng đầu tư.