Cuộc đua gom vàng: Kazakhstan vượt mặt Trung Quốc và Nga
Investing.com - Triển vọng tăng trưởng của Ấn Độ đang chịu áp lực mới khi thuế quan cao từ Mỹ đe dọa làm mất đi lợi ích từ việc giảm thuế trong nước gần đây, theo báo cáo mới của ING.
Công ty môi giới này cảnh báo rằng mặc dù việc cắt giảm Thuế Hàng hóa và Dịch vụ (GST) có thể mang lại một số hỗ trợ, "sự thiếu đa dạng hóa xuất khẩu đáng kể cho thấy tác động tiêu cực đến tăng trưởng sẽ rất đáng kể."
Quyết định của Tổng thống Donald Trump áp thuế 50% lên hàng nhập khẩu từ Ấn Độ đã có hiệu lực cách đây mười ngày, bao gồm mức phạt 25% liên quan đến việc Ấn Độ tiếp tục mua dầu từ Nga.
Mỹ chiếm 21% xuất khẩu của Ấn Độ, với phụ tùng ô tô, sắt, thép và nhôm nằm trong số những mặt hàng bị ảnh hưởng nặng nề nhất. ING ước tính thuế suất hiệu quả là 33%.
Trên lý thuyết, tác động trực tiếp có vẻ vừa phải, vì 87 tỷ USD xuất khẩu của Ấn Độ sang Mỹ trong năm tài chính 2025 chỉ chiếm chưa đến 2% GDP.
Sau khi điều chỉnh cho các ngành không chịu thuế như dược phẩm và điện tử, tác động trực tiếp đến sản lượng dự kiến ở mức 0,6-0,7% GDP.
Tuy nhiên, ING cảnh báo rằng "tác động sẽ lớn hơn nhiều khi xét đến ảnh hưởng vòng hai đối với việc làm và tiêu dùng," đặc biệt là trong các ngành thâm dụng lao động như dệt may, da và đồ trang sức.
Đa dạng hóa thương mại ở châu Á vẫn còn hạn chế. Xuất khẩu sang khu vực này đã giảm từ hơn một phần ba vào năm 2018 xuống còn 28% vào năm 2024, trong khi xuất khẩu sang Mỹ và châu Âu đã tăng.
ING lưu ý rằng hiệp định thương mại tự do năm 2010 của Ấn Độ với ASEAN "chưa bao giờ phát huy tác dụng," vì chi phí tuân thủ cao đã khiến các nhà xuất khẩu không sử dụng nó.
Ấn Độ cũng phải đối mặt với sự cân bằng tinh tế về nhập khẩu dầu từ Nga. Nga vẫn là nhà cung cấp lớn nhất của quốc gia này, và việc ngừng mua có thể phản tác dụng.
ING ước tính rằng việc loại bỏ dầu thô Nga khỏi giỏ nhập khẩu của Ấn Độ có thể đẩy dầu Brent lên 71 USD/thùng vào năm 2026, gây tổn thất 0,7% GDP và làm tăng lạm phát thêm 0,7 điểm phần trăm.
Các cải cách GST gần đây có thể làm giảm bớt tác động của thuế quan. Chính phủ đã cắt giảm thuế đối với các mặt hàng thiết yếu, xe cỡ nhỏ và điện tử, đồng thời tăng thuế suất đối với hàng hóa xa xỉ lên 40%.
ING cho biết những thay đổi này "dự kiến sẽ thúc đẩy tiêu dùng thêm 0,1-0,2% GDP - mang lại động lực kịp thời cho tăng trưởng kinh tế" với chi phí tài khóa khiêm tốn là 0,16% GDP.
Cú sốc thuế quan dự kiến sẽ gây giảm phát, với lạm phát CPI có khả năng giảm xuống dưới 3%. ING cho biết điều này "củng cố quan điểm của chúng tôi về việc RBI sẽ cắt giảm lãi suất Repo thêm 50 điểm cơ bản trong sáu tháng tới," với khả năng ngân hàng trung ương có thể tập trung nới lỏng vào quý bốn.
Đồng rupee đã giảm hơn 3% trong quý này, và ING cảnh báo rằng "sự suy giảm xuất khẩu kéo dài có thể làm suy yếu cán cân vãng lai của Ấn Độ về mặt cấu trúc.