Ông Powell có thể bác kỳ vọng cắt giảm lãi suất tại Jackson Hole vì lạm phát chưa hạ nhiệt
Giới thiệu & Bối cảnh Thị trường
Công ty Liontown Resources Ltd (ASX:LTR) đã công bố kết quả Quý 6 Năm Tài chính 2025 vào ngày 29 tháng 7 năm 2025, nhấn mạnh bước chuyển hướng chiến lược của công ty sang hoạt động khai thác mỏ ngầm trong bối cảnh thị trường lithium đầy thách thức. Với giá spodumene giảm 36% trong kỳ, Liontown đã tập trung vào tối ưu hóa hoạt động và bảo toàn tiền mặt trong khi tiếp tục quá trình chuyển đổi để trở thành nhà sản xuất chi phí thấp.
Giá cổ phiếu của công ty đã phản ánh những thách thức thị trường này, giao dịch ở mức 0,85 đô la Úc tại thời điểm thuyết trình, giảm so với mức cao nhất trong 52 tuần là 1,03 đô la Úc nhưng vẫn cao hơn nhiều so với mức thấp nhất trong 52 tuần là 0,42 đô la Úc.
Điểm nổi bật về Hiệu suất Quý
Trong quý 6, Liontown đã sản xuất 85.892 tấn khô (dmt) tinh quặng với hàm lượng 5,2% Li₂O, với tỷ lệ thu hồi lithia đạt 57%. Trong toàn bộ năm tài chính 2025, công ty đã đạt sản lượng 294.521 dmt ở mức 5,2% Li₂O (tương đương với hơn 320.000 tấn ướt ở độ ẩm 8%), thấp hơn một chút so với phạm vi dự báo.
Như được thể hiện trong bảng tóm tắt dữ liệu sản xuất sau đây:
Hiệu suất tài chính Q4 FY25 của công ty cho thấy sự kiên cường bất chấp những khó khăn thị trường. Doanh thu trong quý đạt 96 triệu đô la Úc, với giá thực hiện là 984 đô la Úc (633 đô la Mỹ) mỗi dmt. Công ty duy trì dòng tiền hoạt động tích cực ở mức 23 triệu đô la Úc trong quý.
Các điểm nổi bật về tài chính cho cả Q4 và toàn bộ năm tài chính thể hiện sự tập trung của công ty vào hiệu quả hoạt động:
Liontown kết thúc năm tài chính với số dư tiền mặt là 156 triệu đô la Úc, giảm so với 173 triệu đô la Úc vào cuối quý trước. Biến động tiền mặt trong Q4 FY25 cho thấy cả việc tạo ra dòng tiền hoạt động và tiếp tục đầu tư vốn vào quá trình chuyển đổi khai thác ngầm của công ty:
Sáng kiến Chiến lược
Trọng tâm chiến lược của Liontown là chuyển đổi từ khai thác lộ thiên sang khai thác ngầm, với việc hoàn thành khai thác lộ thiên dự kiến vào tháng 12 năm 2025. Công ty đã bắt đầu khai thác stoping ngầm đúng tiến độ vào tháng 4 và đang tiến triển tốt với việc phát triển cơ sở hạ tầng, bao gồm nhà máy paste và hệ thống thông gió.
Chiến lược của công ty được nêu rõ trong cách tiếp cận ba giai đoạn:
Để đối phó với những thách thức thị trường, Liontown đã tiết kiệm và hoãn chi phí 112 triệu đô la Úc trong năm tài chính 2025, vượt mục tiêu 100 triệu đô la Úc. Những nỗ lực này bao gồm tinh giản hoạt động, giảm chi phí nhân lực và hoãn các khoản chi tiêu không cấp thiết.
Hoạt động khai thác ngầm đang cho thấy kết quả ban đầu đầy hứa hẹn, với điều kiện nền đất xuất sắc và sự phân mảnh tốt. Công ty đã đạt được tốc độ ban đầu khoảng 0,5 triệu tấn mỗi năm (Mtpa) và đang đúng tiến độ với kế hoạch tăng tốc:
Hướng dẫn và Triển vọng FY26
Liontown đã định vị FY26 như một năm chuyển tiếp, với kế hoạch đạt 100% sản xuất ngầm vào Q3 FY26. Công ty dự kiến sẽ đạt tỷ lệ thu hồi lithia 70% trong cùng thời kỳ, tạo tiền đề cho hoạt động chi phí thấp hơn trong FY27.
Kế hoạch cải thiện hiệu suất của công ty cho FY26 cho thấy sự tiến triển rõ ràng trong năng lực khai thác ngầm:
Đối với FY26, Liontown đã đưa ra hướng dẫn sau:
- Sản xuất tinh quặng: 365-450 kdmt
- Chi phí duy trì toàn diện: 1.060-1.295 đô la Úc mỗi dmt bán ra
- Chi phí hoạt động đơn vị: 855-1.045 đô la Úc mỗi dmt bán ra
- Chi phí vốn: 100-125 triệu đô la Úc
Công ty kỳ vọng những cải thiện đáng kể về năng suất và hiệu quả chi phí khi mở rộng hoạt động khai thác ngầm. Đến FY27, Liontown dự kiến giảm 20-25% chi phí hoạt động đơn vị so với FY25:
Vị thế Tài chính
Liontown duy trì vị thế nợ có cấu trúc để hỗ trợ hoạt động và phát triển của mình. Công ty có khoản vay 300 triệu đô la Úc từ Ford (với số dư 336 triệu đô la Úc bao gồm lãi vốn hóa tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025) và 250 triệu đô la Mỹ trái phiếu chuyển đổi năm năm từ LG Energy Solution với giá chuyển đổi 1,80 đô la Úc mỗi cổ phiếu.
Mặc dù môi trường giá cả đầy thách thức, công ty vẫn lạc quan về nền tảng nhu cầu lithium. Ban lãnh đạo lưu ý rằng các chính sách của chính phủ Trung Quốc nhằm kiềm chế "neijuan" hay "involution" đang dẫn đến những hạn chế về phía cung cấp, làm thắt chặt thị trường vật chất. Ngoài ra, tăng trưởng xe điện toàn cầu tiếp tục vượt quá kỳ vọng, trong khi hệ thống lưu trữ năng lượng đại diện cho một trụ cột ngày càng tăng của nhu cầu lithium.
Nhìn về phía trước, Liontown tập trung vào việc duy trì kỷ luật hoạt động để tối đa hóa dòng tiền trong khi bảo toàn các lựa chọn mở rộng để đáp ứng sự phục hồi thị trường dự kiến. Với quá trình chuyển đổi sang khai thác ngầm đang tiến triển đúng tiến độ, công ty đang định vị mình để trở thành nhà sản xuất chi phí thấp trong thị trường lithium vào FY27.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: