Eldorado Gold Q2 2025: Doanh thu tăng vọt 52% khi dự án Skouries tiến triển

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Tập đoàn Eldorado Gold (TSX:ELD) đã công bố kết quả tài chính mạnh mẽ trong quý 2 năm 2025, hưởng lợi đáng kể từ giá vàng thuận lợi trong khi tiếp tục thúc đẩy dự án chuyển đổi Skouries tại Hy Lạp. Bài thuyết trình ngày 1 tháng 8 năm 2025 của công ty đã nhấn mạnh sự tăng trưởng doanh thu đáng kể và tiến độ hoạt động trên toàn bộ danh mục tài sản.

Nhà sản xuất vàng này báo cáo mức tăng doanh thu 52% so với cùng kỳ năm trước, đạt 451,7 triệu USD, nhờ vào mức tăng 40% giá vàng bình quân thực hiện lên 3.270 USD/ounce và sản lượng tăng. Kết quả này đạt được khi Eldorado duy trì hướng dẫn sản lượng cả năm trong khi dự kiến sẽ đạt hoặc vượt mức cao của hướng dẫn chi phí.

Điểm nổi bật về hiệu suất quý

Eldorado đã sản xuất 133.769 ounce vàng trong Q2 2025, so với 122.319 ounce trong cùng kỳ năm ngoái. Sản lượng này đạt được với tổng chi phí tiền mặt là 1.064 USD/ounce và chi phí duy trì tất cả (AISC) là 1.520 USD/ounce, cả hai đều cao hơn so với con số của năm trước lần lượt là 940 USD và 1.331 USD/ounce.

Các hoạt động của công ty đã mang lại hiệu suất vững chắc trên tất cả các địa điểm. Khu phức hợp Lamaque ở Quebec dẫn đầu sản lượng với 50.640 ounce, tiếp theo là Kışladağ ở Thổ Nhĩ Kỳ với 46.058 ounce, Efemçukuru ở Thổ Nhĩ Kỳ với 21.093 ounce, và Olympias ở Hy Lạp với 15.978 ounce.

Như được thể hiện trong bảng hiệu suất hoạt động sau đây:

Vào tháng 5 năm 2025, Kışladağ đã kỷ niệm một cột mốc quan trọng với sản lượng bốn triệu ounce vàng, nâng tổng sản lượng vàng tích lũy ở Thổ Nhĩ Kỳ lên hơn năm triệu ounce. Khu phức hợp Lamaque đã được hưởng lợi từ việc xử lý sớm một phần mẫu khối thứ hai tại Orma, góp phần vào sản lượng quý mạnh mẽ.

Phân tích tài chính chi tiết

Hiệu suất tài chính của Eldorado cho thấy sự cải thiện đáng kể so với cùng kỳ năm trước, với lợi nhuận ròng cho cổ đông từ hoạt động liên tục đạt 139,0 triệu USD (0,68 USD/cổ phiếu) so với 56,4 triệu USD trong Q2 2024. Lợi nhuận ròng điều chỉnh là 90,1 triệu USD (0,44 USD/cổ phiếu), tăng từ 66,6 triệu USD (0,33 USD/cổ phiếu) trong cùng kỳ năm trước.

EBITDA điều chỉnh của công ty tăng lên 211,8 triệu USD từ 151,6 triệu USD trong Q2 2024, phản ánh tác động của giá vàng cao hơn và sản lượng tăng. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động tăng lên 202,0 triệu USD từ 132,2 triệu USD một năm trước đó.

Kết quả tài chính chi tiết được minh họa trong bảng sau:

Mặc dù dòng tiền hoạt động mạnh, Eldorado báo cáo dòng tiền tự do âm 61,6 triệu USD trong quý. Tuy nhiên, khi loại trừ khoản đầu tư Skouries, công ty đã tạo ra khoảng 61,5 triệu USD dòng tiền tự do từ hoạt động, chứng tỏ sức mạnh cơ bản của các tài sản sản xuất.

Eldorado duy trì vị thế tài chính vững mạnh với tổng thanh khoản 1,13 tỷ USD tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, bao gồm 1,08 tỷ USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền. Nợ của công ty bao gồm 500 triệu USD trái phiếu không đảm bảo cấp cao với lãi suất phiếu 6,25% đáo hạn vào tháng 9 năm 2029.

Vị thế thanh khoản mạnh của công ty được minh họa trong bảng phân tích này:

Sáng kiến chiến lược

Dự án Skouries ở Hy Lạp vẫn là động lực tăng trưởng chính của Eldorado, với việc xây dựng đã hoàn thành 70%. Công ty dự kiến sản xuất đầu tiên vào Q1 2026 và sản xuất thương mại vào giữa năm 2026. Dự án đã có tiến triển đáng kể, với khoảng 1.730 nhân sự được huy động tại công trường và tiến độ trong các khu vực xây dựng khác nhau bao gồm băng tải, đường vận chuyển, quản lý nước và các cơ sở xử lý.

Như được thể hiện trong bản cập nhật tiến độ dự án Skouries sau đây:

Công ty đã đầu tư 705,7 triệu USD vào vốn xây dựng tại Skouries kể từ khi khởi động lại việc xây dựng đến ngày 30 tháng 6 năm 2025. Riêng trong Q2 2025, chi tiêu vốn dự án là 117 triệu USD, với 27 triệu USD bổ sung vào vốn hoạt động được đẩy nhanh. Eldorado dự kiến sẽ đầu tư từ 400 đến 450 triệu USD vốn tại Skouries trong năm 2025, cộng thêm 80 đến 100 triệu USD vốn hoạt động được đẩy nhanh.

Quy mô và tiến độ của dự án Skouries được minh họa trong các hình ảnh xây dựng này:

Tại Olympias ở Hy Lạp, Eldorado đã bắt đầu mở rộng nhà máy để tăng công suất lên 650.000 tấn mỗi năm, dự kiến hoàn thành vào giữa năm 2026. Việc mở rộng này sẽ hỗ trợ tăng sản lượng từ mỏ, vốn đã được hưởng lợi từ những cải thiện bền vững về năng suất khai thác trong Q2.

Ngoài các sáng kiến hoạt động và phát triển, Eldorado đã tích cực trong việc hoàn trả vốn cho cổ đông. Kể từ khi mở rộng Chương trình Mua lại Cổ phiếu Thông thường (NCIB) vào tháng 5 năm 2025, công ty đã mua lại hơn 28 triệu cổ phiếu với chi phí 58 triệu USD, thể hiện cam kết nâng cao lợi nhuận cho cổ đông.

Tuyên bố hướng tới tương lai

Eldorado Gold duy trì hướng dẫn sản lượng cả năm 2025 từ 460.000 đến 500.000 ounce vàng, với kỳ vọng sẽ đạt hoặc vượt mức cao của hướng dẫn chi phí. Công ty dự kiến sản lượng vàng sẽ tăng 43% vào năm 2027 so với mức năm 2023, chủ yếu nhờ vào đóng góp từ Skouries.

Việc hoàn thành và tăng tốc dự án Skouries sẽ đưa Eldorado trở thành một trong những nhà sản xuất đồng lớn nhất của Liên minh Châu Âu, đa dạng hóa dòng doanh thu và cung cấp cơ hội tiếp cận với một kim loại quan trọng khác. Vị thế chiến lược này, kết hợp với bảng cân đối kế toán vững mạnh và cải thiện hoạt động, dự kiến sẽ tạo ra giá trị đáng kể cho cổ đông trong những năm tới.

Chiến lược tạo giá trị của Eldorado được tóm tắt trong tổng quan hướng tới tương lai này:

Ông George Burns, Giám đốc điều hành, đã nhấn mạnh vị thế chiến lược của công ty trong cuộc gọi báo cáo thu nhập, tuyên bố: "Chúng tôi đang ở vị thế tốt cho nửa cuối năm 2025 để đạt được hướng dẫn sản xuất của mình." Ông cũng nhấn mạnh sức mạnh tài chính của công ty, lưu ý: "Bảng cân đối kế toán mạnh mẽ và tài sản chất lượng đặt chúng tôi ở vị thế mang lại giá trị cho các bên liên quan."

Mặc dù Eldorado đối mặt với những thách thức bao gồm chi phí cao hơn và yêu cầu vốn đáng kể cho Skouries, vị thế tiền mặt mạnh mẽ và hiệu suất hoạt động của công ty cung cấp nền tảng vững chắc để thực hiện chiến lược tăng trưởng. Môi trường giá vàng thuận lợi tiếp tục tạo động lực cho tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận, bù đắp một phần áp lực lạm phát đối với chi phí hoạt động.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: