EchoStar Q2 2025: Tăng trưởng mảng không dây giữa bối cảnh doanh thu chung suy giảm

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Tập đoàn EchoStar (NASDAQ:SATS) đã công bố bài thuyết trình kết quả kinh doanh quý 2 năm 2025 vào ngày 1 tháng 8 năm 2025, cho thấy công ty đang đối mặt với những thách thức đáng kể ở hầu hết các phân khúc kinh doanh trong khi tìm thấy sự tăng trưởng trong hoạt động không dây. Cổ phiếu của công ty đã phản ứng với mức giảm nhẹ 1,18% trong phiên giao dịch sau giờ, xuống còn 73,97 USD, khi các nhà đầu tư hấp thụ kết quả hỗn hợp cho thấy áp lực doanh thu nhưng cũng có một số chỉ số hoạt động đáng khích lệ.

Bài thuyết trình nhấn mạnh cam kết của EchoStar trong việc đạt được dòng tiền tự do từ hoạt động kinh doanh tích cực cho năm 2025, mặc dù báo cáo dòng tiền tự do âm trong quý. Với giá trị vốn hóa thị trường khoảng 21,6 tỷ USD và đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt trên các phân khúc kinh doanh, EchoStar tiếp tục cân bằng hoạt động truyền hình trả tiền truyền thống với các sáng kiến tăng trưởng trong dịch vụ không dây và vệ tinh.

Điểm nổi bật về hiệu suất quý

Kết quả tài chính quý 2 năm 2025 của EchoStar cho thấy sự sụt giảm doanh thu rộng khắp được bù đắp một phần bởi sự tăng trưởng trong phân khúc không dây. Công ty báo cáo tổng doanh thu đạt 3,7 tỷ USD, giảm 5,8% so với cùng kỳ năm trước. Thu nhập từ hoạt động kinh doanh trước khấu hao (OIBDA) giảm xuống còn 280 triệu USD, giảm 36,8% so với cùng kỳ năm ngoái.

Như được thể hiện trong bảng tóm tắt các chỉ số chính sau đây:

Công ty đã nhấn mạnh một số tiến triển tích cực trên các đơn vị kinh doanh. Boost Mobile đạt được tăng trưởng thuê bao ròng 212.000 trong quý 2, cải thiện tỷ lệ rời bỏ dịch vụ 24 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước, và tăng doanh thu trung bình trên mỗi người dùng (ARPU) lên 4,1%. Phân khúc doanh nghiệp Hughes tăng khối lượng hợp đồng cam kết lên 8% so với cùng kỳ năm trước, trong khi DISH TV báo cáo tỷ lệ rời bỏ dịch vụ thấp kỷ lục ở mức 1,29% và tăng trưởng ARPU 3,1%.

Phân tích tài chính chi tiết

Bảng tóm tắt tài chính cho thấy những thách thức đáng kể trên các phân khúc kinh doanh của EchoStar, với doanh thu và OIBDA giảm ở hầu hết các lĩnh vực:

Doanh thu giảm ở hai trong ba phân khúc chính, với doanh thu Pay-TV giảm 8,0% xuống còn 2,46 tỷ USD và doanh thu Dịch vụ Băng thông rộng & Vệ tinh (BSS) giảm 13,8% xuống còn 340 triệu USD. Phân khúc không dây là điểm sáng duy nhất, với doanh thu tăng 4,7% lên 935 triệu USD.

OIBDA giảm ở tất cả các phân khúc, với tổng OIBDA giảm 36,8% xuống còn 280 triệu USD. Công ty cũng báo cáo chi phí vốn và lãi vốn hóa tăng lên 747 triệu USD, tăng 11,3% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu do lãi vốn hóa tăng 40,2% lên 454 triệu USD.

Phân tích hiệu suất theo phân khúc

Phân khúc không dây

Phân khúc không dây thể hiện hiệu suất mạnh nhất trong số các đơn vị kinh doanh của EchoStar:

Số lượng thuê bao ròng không dây đạt 212.000 trong quý 2 năm 2025, một sự cải thiện đáng kể so với mức giảm ròng 16.000 thuê bao trong năm trước. Sự tăng trưởng này được cho là nhờ vào việc tăng 4,6% số lượng kích hoạt mới và cải thiện khả năng giữ chân khách hàng. Doanh thu dịch vụ tăng 4,9% so với cùng kỳ năm trước lên 824 triệu USD, chủ yếu nhờ vào tăng trưởng ARPU 4,1% lên 37,40 USD, khi khách hàng chuyển sang các gói dịch vụ có giá cao hơn.

Tuy nhiên, OIBDA không dây giảm 14,6% xuống còn 452 triệu USD do chi phí tiếp thị cao hơn. Chi phí vốn trong phân khúc không dây giảm 27,6% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 171 triệu USD.

Phân khúc truyền hình trả tiền

Phân khúc truyền hình trả tiền tiếp tục đối mặt với thách thức từ xu hướng cắt dây cáp và cạnh tranh gia tăng:

Tổng doanh thu truyền hình trả tiền giảm 8,0% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 2,46 tỷ USD, chủ yếu do số lượng thuê bao giảm, mặc dù được bù đắp một phần bởi tăng trưởng ARPU 3,1% lên 111,74 USD. Tỷ lệ rời bỏ dịch vụ DISH TV cải thiện xuống 1,29%, giảm 10 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước, đại diện cho mức thấp kỷ lục. Mặc dù có sự cải thiện về hoạt động này, OIBDA của truyền hình trả tiền vẫn giảm 11,9% xuống còn 663 triệu USD.

Dịch vụ băng thông rộng & vệ tinh

Phân khúc BSS cho thấy kết quả hỗn hợp với dịch vụ tiêu dùng giảm nhưng tồn đọng doanh nghiệp tăng:

Doanh thu BSS giảm 13,8% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 340 triệu USD, chủ yếu do doanh số bán dịch vụ băng thông rộng tiêu dùng giảm. OIBDA giảm 17,8% xuống còn 68 triệu USD. Tuy nhiên, tồn đọng hợp đồng doanh nghiệp Hughes tăng 8% so với cùng kỳ năm trước lên 1,6 tỷ USD, cho thấy tiềm năng ổn định doanh thu trong tương lai từ khách hàng doanh nghiệp.

Dòng tiền và vị thế nợ

Dòng tiền và vị thế thanh khoản của EchoStar cho thấy áp lực đáng kể trong quý 2 năm 2025:

Dòng tiền tự do âm 739 triệu USD trong quý 2 năm 2025, xấu đi 548 triệu USD so với cùng kỳ năm trước. Sự suy giảm này chủ yếu được cho là do các khoản thanh toán lãi suất tiền mặt cao hơn liên quan đến các giao dịch tài chính hoàn thành trong quý 4 năm 2024, cũng như OIBDA thấp hơn.

Vị thế tiền mặt và chứng khoán có thể giao dịch của công ty đứng ở mức 4,7 tỷ USD, tăng đáng kể 4,0 tỷ USD so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu do kết quả từ các giao dịch tài chính quý 4 năm 2024. Tuy nhiên, vị thế tiền mặt tăng này đi kèm với chi phí dịch vụ nợ cao hơn đang gây áp lực lên dòng tiền tự do.

Cơ cấu nợ của công ty cho thấy các nghĩa vụ đáng kể sẽ đến hạn trong thời gian tới:

Các tuyên bố hướng tới tương lai

Mặc dù quý đầy thách thức, EchoStar vẫn duy trì cam kết đạt được dòng tiền tự do từ hoạt động kinh doanh tích cực cho cả năm 2025. Bài thuyết trình của công ty nhấn mạnh những cải thiện hoạt động trong các chỉ số thuê bao không dây và tăng trưởng tồn đọng doanh nghiệp như nền tảng cho hiệu suất tương lai.

Theo cuộc họp báo cáo thu nhập, EchoStar cũng đang phát triển một chòm vệ tinh LEO mới cho dịch vụ trực tiếp đến thiết bị, với kế hoạch phóng vào năm 2028 và dự kiến dịch vụ thương mại bắt đầu vào năm 2029. Dự án này, đòi hỏi khoảng 5 tỷ USD vốn đầu tư cao điểm, đại diện cho một sáng kiến chiến lược quan trọng cho tăng trưởng dài hạn của công ty.

Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành ông Hamid Akhavan đã nhấn mạnh vị thế độc đáo của công ty trong thị trường kết nối vệ tinh trong cuộc họp báo cáo thu nhập, tuyên bố rằng, "Chúng tôi là công ty độc nhất mà mọi người đều biết đến ngày nay." Ông cũng nhấn mạnh cách tiếp cận hợp tác của EchoStar với các nhà mạng, tận dụng mối quan hệ khách hàng của họ để mở rộng thị trường.

Trong khi EchoStar đối mặt với những thách thức đáng kể trong các phân khúc kinh doanh truyền thống, sự tăng trưởng thuê bao không dây và mở rộng tồn đọng doanh nghiệp của công ty mang lại một số lạc quan giữa áp lực doanh thu và lợi nhuận rộng hơn. Phản ứng tương đối ôn hòa của thị trường đối với báo cáo thu nhập cho thấy các nhà đầu tư đang áp dụng cách tiếp cận chờ đợi và theo dõi đối với nỗ lực của EchoStar trong việc cân bằng các cam kết dòng tiền ngắn hạn với các khoản đầu tư chiến lược dài hạn hơn.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: