Fed sẽ giữ nguyên lãi suất vào tuần tới, nhưng mọi sự chú ý dồn về hội nghị Jackson Hole để tìm manh mối về khả năng điều chỉnh chính sách: theo BofA
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
BE Semiconductor Industries NV (BESI) đã công bố kết quả tài chính Q2 2025 vào ngày 24 tháng 7 năm 2025, cho thấy hiệu suất hỗn hợp với doanh thu và lợi nhuận thấp hơn kỳ vọng của các nhà phân tích. Mặc dù không đạt được kỳ vọng về lợi nhuận, cổ phiếu của công ty đã tăng 2,71% lên €127, phản ánh niềm tin của nhà đầu tư vào vị thế chiến lược của Besi trong thị trường đóng gói tiên tiến đang phát triển cho các ứng dụng AI.
Nhà sản xuất thiết bị lắp ráp bán dẫn này báo cáo doanh thu €148,1 triệu cho Q2 2025, thấp hơn dự báo của các nhà phân tích là €151,77 triệu. Tương tự, thu nhập trên mỗi cổ phiếu đạt €0,40, thấp hơn đáng kể so với mức dự kiến €0,4974. Tuy nhiên, việc công ty tập trung vào công nghệ đóng gói tiên tiến cho các ứng dụng AI tiếp tục được xem là động lực tăng trưởng dài hạn.
Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý
Kết quả Q2 2025 của Besi cho thấy sự cải thiện theo quý nhưng giảm sút so với cùng kỳ năm trước ở một số chỉ số quan trọng. Doanh thu tăng 2,8% so với Q1 2025 nhưng giảm 2,1% so với Q2 2024. Đơn hàng đạt €128,0 triệu, giảm 3,0% theo quý và giảm đáng kể 30,9% so với cùng kỳ năm trước.
Như được thể hiện trong bảng kết quả tài chính toàn diện sau đây từ bài thuyết trình:
Thu nhập hoạt động cho thấy xu hướng tích cực theo quý, tăng 10,7% lên €43,5 triệu, mặc dù giảm 11,8% so với cùng kỳ năm trước. Thu nhập ròng theo mô hình tương tự, tăng 1,9% theo quý lên €32,1 triệu nhưng giảm 23,4% so với Q2 2024.
Trong nửa đầu năm 2025, Besi báo cáo doanh thu €292,2 triệu, giảm 1,8% so với nửa đầu năm 2024, với biên lợi nhuận gộp giảm 2,7 điểm phần trăm xuống 63,4%.
Phân tích tài chính
Biên lợi nhuận gộp của Besi cho thấy sự sụt giảm nhẹ theo quý 0,3 điểm phần trăm xuống 63,3% trong Q2 2025, và giảm đáng kể hơn 1,7 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước. Xu hướng này phản ánh áp lực liên tục lên biên lợi nhuận trong bối cảnh điều kiện thị trường đầy thách thức.
Xu hướng doanh thu và đơn hàng hàng quý của công ty cho thấy tính chu kỳ của ngành thiết bị bán dẫn, với những biến động đáng kể trong vài quý gần đây:
Vị thế thanh khoản của công ty đã thay đổi đáng kể trong Q2 2025. Tiền mặt và tiền gửi giảm từ €685,7 triệu trong Q1 2025 xuống €490,2 triệu, trong khi tiền mặt ròng chuyển sang âm ở mức -€36,0 triệu. Điều này thể hiện sự sụt giảm đáng kể 122,6% theo quý và 148,4% so với cùng kỳ năm trước.
Besi đã duy trì cam kết đối với lợi nhuận cổ đông thông qua cổ tức ổn định và mua lại cổ phiếu. Tỷ lệ chi trả cổ tức của công ty đã duy trì khoảng 95% kể từ năm 2020, với cổ tức €2,18 trên mỗi cổ phiếu trong năm 2024. Tính gộp, Besi đã trả lại €1,5 tỷ cho cổ đông thông qua cổ tức kể từ năm 2011, tương đương €19,96 trên mỗi cổ phiếu.
Sáng kiến chiến lược
Trọng tâm chiến lược của Besi vẫn là công nghệ đóng gói tiên tiến cho các ứng dụng AI, mà công ty xem là động lực tăng trưởng chính. Bài thuyết trình nhấn mạnh sự mở rộng dự kiến của thị trường thiết bị lắp ráp từ 5,1 tỷ USD năm 2024 lên 8,2 tỷ USD vào năm 2029, tăng 63% trong giai đoạn năm năm.
Biểu đồ sau đây minh họa sự tăng trưởng thị trường dự kiến này:
Công ty đang đầu tư vào R&D để tận dụng những cơ hội này, với chi tiêu R&D nửa đầu năm 2025 tăng 7,3% so với nửa đầu năm 2024. Besi tin rằng họ đang có vị thế tốt trong các phân khúc tăng trưởng cao nhất của thị trường, đặc biệt là trong các giải pháp đóng gói tiên tiến cho ứng dụng AI.
Như được thể hiện trong bài thuyết trình, Besi nhìn thấy những cơ hội đáng kể trong bối cảnh AI đang phát triển:
Ông Richard Blickman, CEO của công ty, nhấn mạnh tầm quan trọng của đóng gói tiên tiến trong việc tạo sự khác biệt cho hệ thống AI, tuyên bố: "Đóng gói tiên tiến là một trong những cách chính để đạt được sự khác biệt trong hệ thống AI." Ông bày tỏ niềm tin rằng Besi sẽ "vượt qua tỷ lệ tăng trưởng thị trường nhờ vào vị thế dẫn đầu của chúng tôi trong lĩnh vực Đóng gói Tiên tiến."
Tuyên bố hướng tới tương lai
Nhìn về phía trước, Besi đã đưa ra hướng dẫn cho Q3 2025, dự báo doanh thu giảm 5-15% so với Q2 2025. Biên lợi nhuận gộp dự kiến sẽ nằm trong khoảng 60-62%, và chi phí hoạt động dự kiến sẽ thay đổi từ +5% đến -5%.
Slide sau đây chi tiết hướng dẫn Q3 2025 và cung cấp bối cảnh với xu hướng theo mùa lịch sử:
Mặc dù có những thách thức ngắn hạn, Besi vẫn lạc quan về triển vọng dài hạn. Công ty dự đoán sự đổi mới đẩy nhanh trong đóng gói tiên tiến giữa năm 2026 và 2030, được thúc đẩy bởi nhu cầu ngày càng tăng đối với các ứng dụng AI từ điện toán đám mây đến điện toán biên.
Besi cũng nhấn mạnh các cân nhắc đầu tư chính cho cổ đông, nhấn mạnh trọng tâm chiến lược kỷ luật, vị thế công nghệ dẫn đầu, và cam kết tăng trưởng bền vững:
Công ty dự định ra mắt công cụ flip chip mới với độ chính xác 1 micron vào Q1 2026, dự kiến sẽ củng cố vị thế thị trường của họ. Sáng kiến này phù hợp với chiến lược của Besi nhằm tận dụng nhu cầu ngày càng tăng đối với các giải pháp đóng gói tiên tiến trong ứng dụng AI.
Mặc dù Besi đối mặt với những khó khăn ngắn hạn như được chứng minh qua kết quả Q2 2025, vị thế chiến lược của công ty trong phân khúc đóng gói tiên tiến tăng trưởng cao cho các ứng dụng AI cho thấy tiềm năng tăng trưởng dài hạn. Các nhà đầu tư dường như đang nhìn xa hơn việc không đạt được kỳ vọng lợi nhuận hiện tại để hướng đến triển vọng tương lai của công ty, như được phản ánh qua phản ứng tích cực của giá cổ phiếu sau khi công bố kết quả.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: