Báo cáo quý 3/2025 của Associated Banc-Corp: Tăng trưởng cho vay thương mại thúc đẩy lợi nhuận vượt kỳ vọng

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Associated Banc-Corp (NYSE:ASB) đã công bố kết quả kinh doanh quý 3/2025 vào ngày 23 tháng 10, cho thấy hiệu suất ổn định được thúc đẩy bởi tăng trưởng cho vay thương mại và biên lãi suất ổn định. Ngân hàng báo cáo thu nhập trên mỗi cổ phiếu đạt 0,73 USD, vượt 7,35% so với kỳ vọng của các nhà phân tích là 0,68 USD. Sau thông báo này, cổ phiếu ASB tăng nhẹ 0,4% đóng cửa ở mức 25,22 USD, tiếp tục xu hướng tích cực khi cổ phiếu đã tăng 12,49% trong năm qua.

Kết quả của ngân hàng khu vực Trung Tây này phản ánh sự chuyển dịch chiến lược đang diễn ra hướng tới cho vay thương mại trong khi vẫn duy trì các tiêu chuẩn tín dụng kỷ luật trong môi trường kinh tế có thể đầy thách thức.

Điểm nhấn hiệu suất quý

Associated Banc-Corp báo cáo thu nhập ròng đạt 122 triệu USD hoặc 0,73 USD trên mỗi cổ phiếu thường trong quý 3/2025. Ngân hàng đạt thu nhập lãi ròng kỷ lục 305 triệu USD, tăng 16,3% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi vẫn duy trì biên lãi suất ròng ổn định ở mức 3,04%.

Dưới đây là tổng quan toàn diện về các chỉ số tài chính chính:

Tổng dư nợ cho vay tăng lên 31,0 tỷ USD, tăng 1,1% so với quý trước và 3,2% so với cùng kỳ năm ngoái. Các khoản vay thương mại và công nghiệp (C&I) đặc biệt mạnh ở mức 11,6 tỷ USD, tăng 2,5% so với quý trước và 12,8% so với cùng kỳ năm ngoái, chứng minh thành công của chiến lược tập trung vào cho vay thương mại của ngân hàng.

Tổng tiền gửi đạt 34,9 tỷ USD, tăng 2,2% so với quý 2/2025 và 4,0% so với cùng kỳ năm ngoái. Tiền gửi khách hàng cốt lõi, vốn là nguồn vốn ổn định hơn, tăng 2,2% so với quý trước lên 28,9 tỷ USD, phản ánh mức tăng 4,2% so với quý 3/2024.

Tỷ lệ hiệu quả của ngân hàng cải thiện xuống 54,8%, giảm từ 59,5% trong quý 3/2024, cho thấy hiệu quả hoạt động tốt hơn. Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu thường hữu hình trung bình đạt 14,02%, thể hiện khả năng sinh lời vững chắc.

Sáng kiến chiến lược

Bài thuyết trình của Associated Banc-Corp đã nhấn mạnh tiến độ của kế hoạch chiến lược trong việc mang lại tăng trưởng và lợi nhuận. Ngân hàng đã có hệ thống tái định vị bảng cân đối kế toán, với trọng tâm là mở rộng cho vay thương mại trong khi giảm sự phụ thuộc vào các khoản thế chấp nhà ở.

Biểu đồ sau đây minh họa tiến trình chiến lược của công ty theo thời gian:

Các khoản vay C&I đã tăng đều đặn từ 8,5 tỷ USD năm 2021 lên 11,6 tỷ USD trong quý 3/2025, trong khi các khoản vay thế chấp nhà ở tính theo tỷ lệ phần trăm tổng dư nợ cho vay đã giảm từ 31,2% năm 2021 xuống 22,2% trong quý 3/2025. Sự thay đổi này đã góp phần cải thiện biên lãi suất ròng từ 2,39% năm 2021 lên mức hiện tại là 3,04%.

Ông Andy Harmening, Giám đốc điều hành, đã nhấn mạnh hướng đi chiến lược này trong cuộc gọi công bố thu nhập, tuyên bố: "Chúng tôi đang chứng minh rằng chúng tôi có thể phát triển và làm sâu sắc thêm cơ sở khách hàng một cách hữu cơ," đồng thời khẳng định rằng "kỷ luật tín dụng vẫn là nền tảng cho chiến lược của chúng tôi."

Phân tích tài chính chi tiết

Thu nhập lãi ròng, một yếu tố chính thúc đẩy hiệu suất của ngân hàng, cho thấy sự tăng trưởng ổn định trong năm quý qua, như được minh họa trong biểu đồ này:

Thu nhập lãi ròng tăng 5 triệu USD so với quý trước lên 305 triệu USD, tăng đáng kể 16,3% so với quý 3/2024. Biên lãi suất ròng vẫn ổn định ở mức 3,04%, không thay đổi so với quý 2/2025 nhưng tăng 26 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm ngoái.

Thu nhập ngoài lãi cho thấy sự cải thiện đáng kể, tăng 21% so với quý trước lên 81 triệu USD, dẫn đầu bởi lợi nhuận từ thị trường vốn, quản lý tài sản và quản lý tài sản:

Doanh thu quản lý tài sản đạt 25 triệu USD, trong khi thu nhập từ thị trường vốn đã tăng hơn gấp đôi từ 5 triệu USD trong quý 1/2025 lên 11 triệu USD trong quý 3/2025, chứng minh thành công của ngân hàng trong việc đa dạng hóa nguồn thu nhập.

Chi phí ngoài lãi tăng 7 triệu USD so với quý trước lên 216 triệu USD, với mức tăng chủ yếu do thù lao dựa trên hiệu suất:

Mặc dù chi phí tăng, tỷ lệ hiệu quả đã cải thiện xuống 54,8%, phản ánh hiệu quả hoạt động tốt hơn so với 59,5% trong quý 3/2024.

Vốn và chất lượng tín dụng

Associated Banc-Corp duy trì tỷ lệ vốn mạnh, với tỷ lệ vốn chủ sở hữu thường cấp 1 (CET1) là 10,33%, nằm trong phạm vi mục tiêu của ngân hàng là 10-10,5% cho năm 2025. Tỷ lệ vốn chủ sở hữu thường hữu hình cải thiện lên 8,18%, tăng từ 7,50% trong quý 3/2024.

Chất lượng tín dụng vẫn vững chắc với sự giảm trong các khoản nợ quá hạn và các khoản vay không tích lũy. Các khoản vay không tích lũy giảm xuống 106 triệu USD từ 113 triệu USD trong quý trước. Dự phòng cho tổn thất tín dụng trên các khoản vay (ACLL) đứng ở mức 1,34% tổng dư nợ cho vay, giảm nhẹ từ 1,35% trong quý 2/2025. Tỷ lệ xóa nợ ròng vẫn ổn định ở mức 0,17% tính theo năm của các khoản vay trung bình.

Tuyên bố hướng tới tương lai

Associated Banc-Corp đã cung cấp triển vọng cập nhật cho năm tài chính 2025, duy trì hầu hết các hướng dẫn trước đó trong khi điều chỉnh một số chỉ số quan trọng:

Ngân hàng tiếp tục nhắm mục tiêu tăng trưởng cho vay 5-6% và tăng trưởng tiền gửi 1-3% cho cả năm. Thu nhập lãi ròng dự kiến sẽ tăng 14-15% so với năm 2024. Ngân hàng đã nâng dự báo tăng trưởng thu nhập ngoài lãi từ 1-2% lên 5-6%, phản ánh hiệu suất mạnh mẽ trong các doanh nghiệp dựa trên phí.

Hướng dẫn về thuế suất hiệu quả đã được giảm từ 19-21% xuống 18-19%, điều này có thể tác động tích cực đến thu nhập ròng. Ngân hàng duy trì mục tiêu tỷ lệ vốn CET1 là 10-10,5% và dự báo tăng trưởng chi phí ngoài lãi là 5-6%.

Đối với năm 2026, ban lãnh đạo đã chỉ ra trong cuộc gọi công bố thu nhập rằng chi phí dự kiến sẽ tăng ít hơn 2%, với sự tập trung liên tục vào tăng trưởng cho vay thương mại và công nghiệp.

Rủi ro và thách thức

Mặc dù hiệu suất quý mạnh mẽ, Associated Banc-Corp đối mặt với một số thách thức tiềm ẩn. Bài thuyết trình thu nhập và cuộc gọi đã nhấn mạnh các bước chủ động được thực hiện để giảm độ nhạy cảm của tài sản và bảo vệ thu nhập lãi ròng trong môi trường lãi suất giảm, cho thấy lo ngại về khả năng cắt giảm lãi suất.

Ngân hàng đã chứng kiến sự gia tăng các khoản vay bị chỉ trích, tăng lên 1,64 tỷ USD trong quý 3/2025 từ 1,05 tỷ USD một năm trước. Mặc dù điều này chưa dẫn đến nợ quá hạn hoặc xóa nợ cao hơn, nhưng nó cần được theo dõi như một dấu hiệu cảnh báo sớm tiềm ẩn.

Ngoài ra, phân tích InvestingPro được đề cập trong bài báo thu nhập cho thấy cổ phiếu có thể được định giá quá cao với tỷ lệ P/E là 32,28x, cao hơn đáng kể so với mức trung bình ngành, điều này có thể hạn chế sự tăng giá cổ phiếu hơn nữa.

Các rủi ro khác bao gồm khả năng suy thoái kinh tế ảnh hưởng đến tăng trưởng cho vay, áp lực lạm phát ảnh hưởng đến cấu trúc chi phí, và áp lực cạnh tranh trong lĩnh vực ngân hàng thách thức việc mở rộng thị phần.

Kết luận

Kết quả quý 3/2025 của Associated Banc-Corp chứng minh thành công của chiến lược chuyển dịch hướng tới cho vay thương mại và tái định vị bảng cân đối kế toán. Sự tập trung của ngân hàng vào tăng trưởng hữu cơ, kết hợp với quản lý tín dụng kỷ luật, đã mang lại khả năng sinh lời và hiệu quả được cải thiện.

Với tỷ lệ vốn mạnh, biên lãi suất ròng ổn định, và thu nhập dựa trên phí đang tăng, ngân hàng dường như đang ở vị thế tốt để điều hướng môi trường kinh tế hiện tại. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên theo dõi xu hướng chất lượng tín dụng và các chỉ số định giá như các lĩnh vực tiềm ẩn đáng lo ngại trong tương lai.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: