Mỹ cảnh báo áp thuế lên đến 100% đối với các quốc gia mua dầu của Nga
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Mondelez International (NASDAQ:MDLZ) đã công bố kết quả quý 2 năm 2025 vào ngày 29 tháng 7, cho thấy tăng trưởng doanh thu tăng tốc so với quý 1, trong khi tiếp tục đối mặt với những khó khăn đáng kể từ giá ca cao ở mức kỷ lục. Gã khổng lồ trong ngành đồ ăn nhẹ toàn cầu đã thể hiện khả năng phục hồi trong chiến lược định giá và hiệu suất của phân khúc sô cô la, mặc dù lợi nhuận vẫn đang chịu áp lực.
Bài thuyết trình của công ty cho thấy sự tiếp diễn của những thay đổi trong hành vi tiêu dùng trên các khu vực, với xu hướng tìm kiếm giá trị trở nên nổi bật hơn ở Bắc Mỹ, độ co giãn giá tăng ở châu Âu, và sự chuyển dịch sang các lựa chọn số lượng lớn và giảm giá ở các thị trường mới nổi. Mặc dù có những thách thức này, Mondelez vẫn duy trì triển vọng cả năm, cho thấy sự tự tin vào khả năng quản lý trong môi trường hiện tại.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
Mondelez báo cáo tăng trưởng doanh thu thuần hữu cơ 5,6% cho quý 2/2025, một sự tăng tốc đáng chú ý so với mức tăng trưởng 3,1% được báo cáo trong quý 1. Sự tăng trưởng này chủ yếu được thúc đẩy bởi chiến lược giá mạnh mẽ (+7,1 điểm phần trăm), một phần bị bù đắp bởi khối lượng/hỗn hợp (-1,5 điểm phần trăm). Tuy nhiên, lợi nhuận gộp điều chỉnh giảm 11,3% và EPS điều chỉnh giảm 14,5% so với năm trước, chủ yếu do chi phí đầu vào ca cao tăng cao.
Như được thể hiện trong bảng tóm tắt hiệu suất tài chính sau đây:
Hiệu suất từ đầu năm đến nay của công ty theo một mô hình tương tự, với tăng trưởng doanh thu thuần hữu cơ 4,3% được thúc đẩy bởi giá (+6,8 điểm phần trăm) và một phần bị bù đắp bởi khối lượng/hỗn hợp (-2,5 điểm phần trăm). Dòng tiền tự do vẫn duy trì ổn định ở mức 0,8 tỷ đô la từ đầu năm đến nay.
Mondelez tiếp tục hoàn trả vốn cho cổ đông, với 1,7 tỷ đô la mua lại cổ phiếu ở mức giá trung bình 58,33 đô la và 1,2 tỷ đô la cổ tức, bao gồm việc công bố tăng cổ tức 6%.
Phân tích tài chính chi tiết
Yếu tố quan trọng nhất ảnh hưởng đến lợi nhuận của Mondelez tiếp tục là sự tăng giá chưa từng có của ca cao. Bài thuyết trình của công ty bao gồm một phân tích chi tiết về cách các chi phí đầu vào này đã ảnh hưởng đến lợi nhuận gộp và thu nhập hoạt động.
Biểu đồ thác nước sau đây minh họa các thành phần thúc đẩy sự sụt giảm lợi nhuận gộp và thu nhập hoạt động điều chỉnh:
Tương tự, sự sụt giảm trong EPS chủ yếu có thể được quy cho các thách thức hoạt động liên quan đến chi phí ca cao, như được thể hiện trong phân tích này:
Tuy nhiên, dường như có ánh sáng ở cuối đường hầm liên quan đến giá ca cao. Bài thuyết trình của công ty bao gồm một biểu đồ cho thấy sự sụt giảm gần đây trong giá giao ngay của ca cao, với kỳ vọng về sự điều chỉnh hơn nữa được hỗ trợ bởi dự kiến tăng nguồn cung và giảm nhu cầu:
Hiệu suất theo khu vực và danh mục
Hiệu suất của Mondelez khác nhau đáng kể trên các khu vực và danh mục sản phẩm. Các thị trường mới nổi dẫn đầu tăng trưởng với mức tăng 10,2% trong quý 2, vượt xa các thị trường phát triển ở mức 2,7%. Đây là một sự cải thiện đáng kể so với quý 1, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi đã tăng trưởng 3,9% trong quý đầu tiên.
Phân tích tăng trưởng doanh thu thuần hữu cơ theo khu vực được minh họa ở đây:
Trong các danh mục sản phẩm, sô cô la là sản phẩm có hiệu suất nổi bật với mức tăng trưởng 16,9% trong quý 2 và 13,0% từ đầu năm đến nay, tăng tốc đáng kể so với mức tăng trưởng 10,1% được báo cáo trong quý 1. Bánh quy và đồ ăn nhẹ nướng cho thấy mức tăng trưởng khiêm tốn hơn ở mức 1,6% cho quý 2 và 0,9% từ đầu năm đến nay, trong khi kẹo cao su và kẹo tăng 2,3% trong quý 2 và 1,6% từ đầu năm đến nay.
Biểu đồ sau đây cho thấy hiệu suất theo danh mục:
Mondelez đã thành công trong việc duy trì hoặc tăng thị phần trên danh mục sản phẩm của mình, với khoảng 70% doanh thu đến từ các danh mục mà công ty đang tăng hoặc giữ thị phần từ đầu năm 2025 đến nay, tăng từ khoảng 50% trong năm 2024:
Tuyên bố hướng tới tương lai
Mặc dù có những thách thức đáng kể từ chi phí đầu vào ca cao, Mondelez vẫn duy trì triển vọng năm 2025, dự báo tăng trưởng doanh thu thuần hữu cơ khoảng 5%, giảm EPS điều chỉnh khoảng 10%, và dòng tiền tự do hơn 3 tỷ đô la.
Tóm tắt triển vọng của công ty được trình bày ở đây:
Nhìn về năm 2026, Mondelez đã chỉ ra kế hoạch tăng đầu tư, chủ yếu vào phương tiện truyền thông làm việc, trong khi tiếp tục thực hiện chiến lược dài hạn. Công ty vẫn tự tin vào tiềm năng tăng trưởng dài hạn của danh mục đồ ăn nhẹ, dẫn chứng không gian cho tăng trưởng thông qua mở rộng phân phối và thâm nhập vào các danh mục mới.
Ban lãnh đạo lưu ý rằng triển vọng hiện tại không bao gồm bất kỳ tác động tiềm tàng nào từ thay đổi thuế quan đối với thương mại tuân thủ USMCA, cho thấy một số không chắc chắn liên quan đến các chính sách thương mại trong tương lai có thể ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh.
Khi giá ca cao tiếp tục giảm từ mức cao kỷ lục, Mondelez dường như đang ở vị thế để dần dần phục hồi biên lợi nhuận trong khi duy trì đà tăng trưởng doanh thu trong phần còn lại của năm 2025 và sang năm 2026.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: