Báo cáo quý 2/2025 của Elkem: Thị trường yếu gây áp lực lên biên lợi nhuận dù hoạt động kinh doanh vẫn ổn định

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Elkem ASA (OB:ELK) đã công bố kết quả quý 2 năm 2025 vào ngày 11 tháng 7, cho thấy áp lực liên tục từ điều kiện thị trường yếu kém trên tất cả các phân khúc kinh doanh. Nhà cung cấp silicon, silicone và các giải pháp carbon của Na Uy này báo cáo tổng thu nhập hoạt động đạt 7.982 triệu NOK và EBITDA đạt 803 triệu NOK, dẫn đến biên EBITDA là 10% - thấp hơn mục tiêu dài hạn 15-20% của công ty.

Ông Helge Aasen, Tổng Giám đốc, nhấn mạnh khả năng phục hồi của công ty bất chấp điều kiện khó khăn: "Elkem tiếp tục đối mặt với điều kiện thị trường yếu kém. Tuy nhiên, vị thế chi phí mạnh mẽ và hiệu suất hoạt động vững chắc đảm bảo kết quả tài chính ổn định."

Cổ phiếu của công ty đóng cửa ở mức 27,24 NOK vào ngày 14 tháng 10 năm 2025, giảm 0,8% trong phiên, phản ánh mối lo ngại liên tục của nhà đầu tư về điều kiện thị trường mặc dù ban lãnh đạo tự tin vào vị thế chiến lược của công ty.

Điểm nổi bật về hiệu suất quý

Hiệu suất tài chính của Elkem cho thấy áp lực đáng kể so với năm trước, với EBITDA giảm từ 1.035 triệu NOK trong quý 2/2024 xuống còn 803 triệu NOK trong quý 2/2025. Sự sụt giảm này chủ yếu bắt nguồn từ những thách thức trong bộ phận Sản phẩm Silicon (-550 MNOK) và Giải pháp Carbon (-153 MNOK).

Như được thể hiện trong biểu đồ sau đây chi tiết về tác động EBITDA:

Công ty báo cáo thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) âm 0,49 NOK trong quý, trong khi duy trì tỷ lệ vốn chủ sở hữu khoảng 41%. Nợ ròng chịu lãi đứng ở mức 11,4 tỷ NOK tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, dẫn đến tỷ lệ đòn bẩy là 2,8x - vượt quá phạm vi mục tiêu 1-2x của công ty.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh là 308 triệu NOK trong quý 2/2025, với các khoản đầu tư không bao gồm M&A tổng cộng 464 triệu NOK. Các tỷ số tài chính sau đây cung cấp tổng quan toàn diện về hiệu suất của Elkem:

Phân tích hiệu suất theo phân khúc

Ba phân khúc kinh doanh của Elkem cho thấy hiệu suất khác nhau trong quý:

1. Sản phẩm Silicon: Bộ phận này tiếp tục đối mặt với những thách thức đáng kể với giá bán thấp hơn là yếu tố chính ảnh hưởng đến hiệu suất. Tổng thu nhập hoạt động giảm xuống còn 3.530 triệu NOK, giảm từ 4.015 triệu NOK trong quý 1/2024.

2. Giải pháp Carbon: Mặc dù điều kiện thị trường đầy thách thức, phân khúc này đã mang lại hiệu suất tương đối mạnh, hưởng lợi từ vị thế chi phí tốt và danh mục khách hàng đa dạng về mặt địa lý.

3. Silicone: Phân khúc này cho thấy kết quả cải thiện với khối lượng bán hàng tăng 22% so với quý 2/2024, chủ yếu do doanh số bán hàng hóa cao hơn ở khu vực Châu Á Thái Bình Dương. Tuy nhiên, tâm lý thị trường vẫn trầm lắng do dư thừa công suất ở Trung Quốc.

Những điểm nổi bật chính sau đây tóm tắt hiệu suất của quý trên tất cả các phân khúc:

Thách thức thị trường và vị thế

Elkem đối mặt với những khó khăn đáng kể trên thị trường trong tất cả các danh mục sản phẩm. Trong thị trường silicon, giá tham chiếu ở EU đã giảm khoảng 20% vào cuối tháng 6, trong khi thị trường silicon Hoa Kỳ tiếp tục chịu áp lực giảm. Tương tự, giá silicon Trung Quốc tiếp tục giảm trong suốt quý.

Biểu đồ dưới đây minh họa sự sụt giảm giá silicon trên thị trường EU và Hoa Kỳ:

Thị trường ferrosilicon cũng cho thấy sự yếu kém tương tự, đặc trưng bởi nhu cầu trì trệ. Giá EU giảm do chuyển hướng thương mại, trong khi giá Hoa Kỳ tăng nhẹ trong quý hai. Giá Trung Quốc đạt mức thấp lịch sử, tạo thêm áp lực lên giá toàn cầu.

Trong phân khúc silicone, tâm lý thị trường vẫn trầm lắng do dư thừa công suất ở Trung Quốc, với giá DMC ở Trung Quốc giảm xuống còn 10.400 CNY mỗi tấn. Nhu cầu về silicone hàng hóa ở EU và Hoa Kỳ bị ảnh hưởng tiêu cực bởi sự thay đổi chính sách thuế quan.

Ngành ô tô, một thị trường đầu cuối quan trọng đối với Elkem, tiếp tục cho thấy sự yếu kém, mặc dù triển vọng đang cải thiện nhẹ. Sản xuất xe nhẹ vẫn ở mức thấp với những điều chỉnh nhỏ theo hướng tăng, đặc biệt là ở Châu Âu và Trung Quốc.

Sáng kiến chiến lược

Mặc dù có những thách thức thị trường hiện tại, Elkem đang thực hiện một số sáng kiến chiến lược để củng cố vị thế dài hạn:

1. An ninh năng lượng: Trong quý 2/2025, Elkem đã ký kết hợp đồng điện dài hạn mới với công suất 300 GWh/năm ở khu vực giá NO4 của Na Uy. Hợp đồng kéo dài từ 2028 đến 2037, đảm bảo chi phí năng lượng thuận lợi cho hoạt động của công ty tại Na Uy.

2. Hiệu suất ESG: Elkem duy trì cam kết về tính bền vững với các mục tiêu bao gồm giảm 25% lượng khí thải CO2 vào năm 2030 và không phát thải CO2 vào năm 2050. Công ty đã nhận được sự công nhận thông qua xếp hạng ESG hàng đầu, bao gồm EcoVadis Platinum cho năm 2024 (top 1%) và xếp hạng ở phân vị thứ 98 bởi S&P Global CSA.

3. Đánh giá chiến lược: Công ty đang tiến hành đánh giá toàn diện về danh mục kinh doanh, với mục tiêu kết thúc trước cuối năm. Đánh giá này nhằm hợp lý hóa hoạt động và có khả năng tái cấu trúc bộ phận Silicone.

4. Đa dạng hóa thị trường: Elkem đang theo đuổi cơ hội trong cơ sở hạ tầng bền vững, ứng dụng AI công nghiệp và công nghệ quốc phòng, tận dụng vật liệu tiên tiến dựa trên silicon để thâm nhập vào thị trường tăng trưởng.

Tuyên bố hướng tới tương lai

Nhìn về quý 3/2025, Elkem dự kiến điều kiện thị trường sẽ vẫn trầm lắng, mặc dù hiệu suất tài chính của công ty sẽ tiếp tục được hỗ trợ bởi vị thế chi phí và thị trường mạnh mẽ. Bộ phận Sản phẩm Silicon có thể sẽ tiếp tục trải qua thị trường đầy thách thức, trong khi Giải pháp Carbon dự kiến sẽ hưởng lợi từ vị thế chi phí tốt và danh mục khách hàng đa dạng. Thị trường Silicone được dự đoán sẽ duy trì ổn định ở mức thấp.

Những điểm chính và lĩnh vực trọng tâm chiến lược của công ty được tóm tắt dưới đây:

Ông Morten Wiega, Giám đốc Tài chính, đã phát biểu trong cuộc họp báo cáo thu nhập rằng "Giá hiện tại không bền vững và sẽ có sự điều chỉnh tăng", gợi ý khả năng cải thiện trong trung hạn. Ban lãnh đạo nhấn mạnh rằng cuộc điều tra biện pháp bảo vệ đang diễn ra tại EU dự kiến sẽ hạn chế áp lực giá từ hàng nhập khẩu, có khả năng cung cấp một số bảo vệ cho hoạt động tại Châu Âu.

Trọng tâm của Elkem vẫn là cải thiện chi phí, duy trì công suất sử dụng cao và chi tiêu vốn có kỷ luật trong khi điều hướng môi trường thị trường không chắc chắn và biến động hiện tại. Việc kết thúc đánh giá chiến lược trước cuối năm có thể cung cấp thêm sự rõ ràng về hướng đi trong tương lai của công ty và các sáng kiến tái cấu trúc tiềm năng.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: