Thỏa thuận thương mại, Intel, Trump/Powell – những yếu tố đang tác động đến thị trường
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Công ty công nghệ và quốc phòng Tây Ban Nha Indra (BME:IDR) đã công bố kết quả nửa đầu năm 2025 vào ngày 23 tháng 7, cho thấy sự tăng trưởng đáng kể trong các chỉ số quan trọng bất chấp môi trường thị trường đầy thách thức. Cổ phiếu của công ty đóng cửa giảm 3,02% xuống mức 38,46 euro vào ngày công bố, cho thấy các nhà đầu tư có thể đã kỳ vọng kết quả hoặc hướng dẫn mạnh mẽ hơn.
Indra đang tận dụng những động lực thuận lợi đáng kể trong ngành hàng không vũ trụ và quốc phòng, đặc biệt là việc tăng chi tiêu quốc phòng trên khắp châu Âu. Công ty nhấn mạnh rằng sáng kiến "ReArm Europe" dự kiến sẽ tăng chi tiêu lên 800 tỷ euro trong giai đoạn 2025-2029, với ngân sách 10,4 tỷ euro được phân bổ riêng cho năm 2025.
Như được thể hiện trong biểu đồ sau đây về các động lực ngành, tự chủ chiến lược của châu Âu trong lĩnh vực quốc phòng đang trở thành ưu tiên, với 70% chi tiêu hiện tại đang dành cho các nhà cung cấp ngoài EU - một sự phụ thuộc mà Indra nhằm giúp giảm bớt:
Tóm tắt điều hành
Indra báo cáo kết quả nửa đầu năm ấn tượng, với đơn hàng tồn đọng tăng 32,5% lên 9.474 triệu euro và đơn đặt hàng tăng 18,0% lên 3.162 triệu euro. Doanh thu tăng 6,3% lên 2.450 triệu euro, trong khi biên EBIT cải thiện 0,8 điểm phần trăm lên 8,6% (209 triệu euro, tăng 17,0% so với cùng kỳ năm trước). Lợi nhuận ròng tăng vọt 87,7% lên 215 triệu euro, một phần do tác động một lần từ việc hợp nhất TESS.
Công ty duy trì vị thế tài chính mạnh với dòng tiền tự do đạt 65 triệu euro và vị thế nợ ròng trung tính ở mức 4 triệu euro (0,0x Nợ ròng/EBITDA). Những kết quả này giúp Indra đi đúng hướng để đạt được mục tiêu tài chính năm 2025 và các mục tiêu của Kế hoạch Chiến lược 2026.
Slide sau đây tóm tắt các tiêu đề tài chính chính cho nửa đầu năm 2025:
Phân tích tài chính chi tiết
Tăng trưởng doanh thu 6,3% được thúc đẩy bởi hoạt động mạnh mẽ trong các bộ phận Quốc phòng và Quản lý Không lưu (ATM), lần lượt tăng 16,1% và 24,8%. Khi loại trừ tác động tỷ giá ngoại tệ, tăng trưởng hữu cơ đạt 5% trong nửa đầu năm và tăng tốc lên 8% trong quý hai.
Sự đa dạng hóa địa lý của công ty tiếp tục phát triển, với hoạt động kinh doanh quốc tế chiếm 49% tổng doanh thu. Theo khu vực, Tây Ban Nha chiếm 51% doanh thu (+7%), châu Âu 21% (+10%), châu Mỹ 20% (+6%), và AMEA 8% (-6%).
Bộ phận Quốc phòng là bộ phận có hoạt động nổi bật nhất, với đơn đặt hàng tăng 53,4% lên 757 triệu euro, được thúc đẩy bởi dự án Eurofighter và các hợp đồng radar ở Đức và Oman. Doanh thu tăng 16,1% lên 518 triệu euro, với biên EBIT cải thiện 1,2 điểm phần trăm lên 16,7%. Ban lãnh đạo dự kiến đơn đặt hàng ròng của bộ phận này sẽ tăng hơn gấp đôi trong năm 2025 so với năm 2024.
Biểu đồ sau đây chi tiết hoạt động của bộ phận Quốc phòng:
Bộ phận Quản lý Không lưu cũng mang lại kết quả mạnh mẽ, với đơn đặt hàng tăng 38,5% lên 400 triệu euro và doanh thu tăng 24,8% lên 258 triệu euro. Bộ phận này duy trì biên EBIT ở mức 11,9%.
Bộ phận Di động cho thấy kết quả hỗn hợp với doanh thu đi ngang ở mức 172 triệu euro mặc dù đơn đặt hàng tăng 41,4% lên 216 triệu euro. Biên EBIT vẫn ổn định ở mức 3,8%. Trong khi đó, Minsait, bộ phận dịch vụ CNTT của công ty và lớn nhất về lực lượng lao động, ghi nhận tăng trưởng khiêm tốn với doanh thu tăng 1,5% lên 1.502 triệu euro và biên EBIT cải thiện 0,4 điểm phần trăm lên 5,7%.
Sáng kiến chiến lược
Indra đã công bố một số sáng kiến chiến lược nhằm tận dụng việc tăng chi tiêu quốc phòng và tiến bộ công nghệ. Công ty đang tập trung vào ba lĩnh vực chính: xe bộ binh, vũ khí & đạn dược, và IndraMind, nền tảng AI mới của họ.
Slide sau đây minh họa tham vọng chiến lược của Indra trong các lĩnh vực này:
Sáng kiến mới đáng kể nhất là IndraMind, một nền tảng AI tiên tiến tự chủ cho các trường hợp sử dụng dân sự-quân sự. Nền tảng này nhằm cung cấp phần mềm tiên tiến và các giải pháp dựa trên AI cho việc ra quyết định phức tạp và các hoạt động quan trọng.
Indra đã đặt mục tiêu doanh thu đầy tham vọng cho IndraMind, nhằm đạt hơn 1 tỷ euro vào năm 2030, tương đương tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) 25-30% từ năm 2025 đến năm 2030. Nền tảng này ban đầu sẽ tập trung vào các ứng dụng dân sự (90%) trước khi dần tăng các ứng dụng quân sự để đạt tỷ lệ 50-50 vào năm 2030.
Công ty cũng đang triển khai một mô hình hoạt động mới với Hoạt động Công nghệ xuyên suốt, bộ phận IndraMind mới theo chiều dọc, và một mô hình quốc tế được củng cố. Việc tái cơ cấu này nhằm cải thiện hiệu quả và đẩy nhanh quá trình quốc tế hóa.
Ngoài ra, Indra đang mở rộng dấu ấn công nghiệp và công nghệ của mình thêm hơn 100.000 m² trên khắp Tây Ban Nha, phù hợp với các hành lang chiến lược ngành quốc phòng. Công ty cũng đang hợp lý hóa chuỗi cung ứng, giảm số lượng nhà cung cấp từ hơn 2.000 xuống còn 700 nhà cung cấp Cấp 1 vào năm 2025, với 550 nhà cung cấp dự kiến sẽ tập trung hơn 90% chi tiêu.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Indra đã tái khẳng định hướng dẫn cho năm 2025, nhắm tới doanh thu hơn 5.200 triệu euro (theo tiền tệ địa phương), EBIT hơn 490 triệu euro, và dòng tiền tự do hơn 300 triệu euro. Công ty dự định tuyển dụng 2.400 nhân viên mới trước cuối năm, đúng tiến độ để đạt mục tiêu 5.000 lượt tuyển dụng vào năm 2026.
Lực lượng lao động của công ty đã tăng 6% so với nửa đầu năm 2024, đạt 61.162 nhân viên tính đến tháng 6 năm 2025. Bộ phận Quốc phòng ghi nhận mức tăng tỷ lệ lớn nhất về số lượng nhân viên, phản ánh tầm quan trọng chiến lược và quỹ đạo tăng trưởng của bộ phận này.
Ban lãnh đạo nhấn mạnh rằng công ty đang ở vị thế tốt để nắm bắt các cơ hội trong thị trường quốc phòng châu Âu, đặc biệt với việc được chỉ định là thành viên lõi của chương trình MARTE và thành công trong việc mua lại cổ phần đa số tại TESS Defence.
Với vị thế nợ ròng trung tính và đơn hàng tồn đọng mạnh mẽ, Indra dường như đang ở vị thế tốt để thực hiện các sáng kiến chiến lược trong khi duy trì sự ổn định tài chính. Tuy nhiên, phản ứng của thị trường đối với bản trình bày cho thấy các nhà đầu tư có thể đang tìm kiếm hiệu suất mạnh mẽ hơn hoặc hướng dẫn tích cực hơn trong các quý tới.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: