VCCI: Đánh thuế cổ tức bằng cổ phiếu khi chưa có thu nhập thực tế là chưa hợp lý
Investing.com — Vào hôm thứ Tư, nhà phân tích Steve Sakwa của Evercore ISI đã điều chỉnh mục tiêu giá cho cổ phiếu ProLogis (NYSE:PLD), giảm từ 111,00 USD xuống 106,00 USD, đồng thời duy trì xếp hạng In Line. Cổ phiếu, hiện đang giao dịch ở mức 100,29 USD, cao hơn nhiều so với mức thấp nhất 52 tuần là 85,35 USD nhưng thấp hơn đáng kể so với mức cao nhất là 132,57 USD. Theo phân tích của InvestingPro, ProLogis hiện đang giao dịch gần với Giá trị Hợp lý, cho thấy thị trường đã định giá hiệu quả cổ phiếu này. Sự điều chỉnh này diễn ra sau khi công ty công bố kết quả quý một, được tiết lộ trước khi thị trường mở cửa vào thứ Tư. ProLogis báo cáo Quỹ Từ Hoạt động (FFO) lõi là 1,42 USD, vượt qua cả ước tính của Evercore ISI là 1,37 USD và dự đoán chung là 1,38 USD. Công ty đã vượt kỳ vọng nhờ chi phí Quản lý & Hành chính (G&A) thấp hơn, giảm chi phí khuyến mãi, và tăng thu nhập từ phát triển và quản lý, bất chấp giả định ban đầu về việc chi phí khuyến mãi trong Q1 sẽ kéo giảm 2 cent.
ProLogis đã quyết định duy trì phạm vi hướng dẫn FFO lõi cho cả năm 2025 từ 5,65 USD đến 5,81 USD, phù hợp với dự báo của Evercore ISI là 5,72 USD và ước tính đồng thuận là 5,73 USD. Công ty, mà dữ liệu InvestingPro cho thấy đã duy trì chi trả cổ tức trong 15 năm liên tiếp với tỷ suất hấp dẫn 4,1%, tiếp tục thể hiện sức khỏe tài chính mạnh mẽ với điểm "TỐT" trong khung đánh giá toàn diện của InvestingPro. Tuy nhiên, ProLogis đã hạ hầu hết các mục hướng dẫn triển khai vốn, bao gồm khởi động phát triển, ổn định, lợi nhuận phát triển, đóng góp và thanh lý. Công ty hiện kỳ vọng tỷ lệ lấp đầy trung bình sẽ giảm 100 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước xuống 95,0%, trong phạm vi từ 94,5% đến 95,5%, ngay cả trong môi trường căng thẳng. Đây là sự thay đổi so với kỳ vọng trước đây của họ về việc tăng tỷ lệ lấp đầy trong nửa cuối năm.
Trong cuộc gọi báo cáo thu nhập vào chiều thứ Tư, ProLogis đã lưu ý sự sụt giảm về nhu cầu kể từ khi có thông báo về thuế quan vào đầu tháng 4, với hoạt động cho thuê giảm 20%. Mặc dù kết quả Q1 tốt hơn dự kiến, sự không chắc chắn xung quanh thuế quan đã khiến ban lãnh đạo duy trì hướng dẫn FFO cho cả năm trong khi điều chỉnh các con số triển khai vốn nằm trong tầm kiểm soát của họ.
Evercore ISI đã cập nhật mô hình của họ với kết quả Q1 và điều chỉnh các giả định về tăng trưởng hoạt động và bên ngoài dựa trên triển vọng sửa đổi của ProLogis và bình luận trong cuộc gọi hội nghị. Công ty duy trì nền tảng vững chắc với biên lợi nhuận gộp 76% và lợi nhuận lành mạnh, như được tiết lộ bởi phân tích chi tiết của InvestingPro. Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm thông tin sâu hơn, InvestingPro cung cấp thêm các ProTips và Báo cáo Nghiên cứu Pro toàn diện, cung cấp phân tích chuyên gia về công ty REITs Công nghiệp nổi bật này. Trong khi ước tính FFO lõi năm 2025 của họ đã giảm nhẹ từ 5,72 USD xuống 5,71 USD, ước tính năm 2026 đã giảm gần 2% từ 6,17 USD xuống 6,06 USD, so với ước tính của thị trường là 6,18 USD. Mục tiêu giá đã được điều chỉnh giảm 5 USD, giảm 4,5%, do ước tính thấp hơn và tăng 30 điểm cơ bản trong tỷ lệ vốn hóa áp dụng cho mục đích Giá trị Tài sản Ròng (NAV). Evercore ISI tiếp tục đánh giá danh mục đầu tư với Tỷ suất Hoàn vốn Nội bộ (IRR) không đòn bẩy dự kiến ở mức giữa 7% nhưng với tăng trưởng Thu nhập Hoạt động Ròng (NOI) chậm hơn.
Trong các tin tức gần đây khác, Prologis Inc. đã báo cáo thu nhập quý một năm 2025, tiết lộ sự thiếu hụt nhỏ về kỳ vọng thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS), với EPS thực tế là 0,63 USD so với dự báo 0,64 USD. Tuy nhiên, công ty đã vượt kỳ vọng về doanh thu, báo cáo 2,14 tỷ USD so với 1,96 tỷ USD dự kiến. Hiệu suất doanh thu mạnh mẽ này phản ánh chiến lược cho thuê và giá thuê hiệu quả, mặc dù tỷ lệ lấp đầy giảm nhẹ xuống 95,2%. Ngoài ra, Prologis duy trì hướng dẫn quỹ từ hoạt động (FFO) lõi từ 5,65-5,81 USD mỗi cổ phiếu cho cả năm, với trọng tâm chiến lược về tính bền vững và đổi mới.
Moody’s đã nâng hạng Prologis lên A2 trong quý này, khiến nó trở thành một trong hai REITs công khai với xếp hạng A từ cả hai cơ quan lớn. Điều này phản ánh bảng cân đối kế toán mạnh mẽ và khả năng tiếp cận vốn toàn cầu của công ty. Mặc dù có những bất ổn trong thương mại toàn cầu, các giám đốc điều hành của Prologis đã nhấn mạnh khả năng phục hồi và thích ứng của công ty trong thị trường bất động sản công nghiệp. Các công ty phân tích không có bất kỳ nâng cấp hoặc hạ cấp gần đây nào liên quan đến cổ phiếu Prologis.
Prologis cũng báo cáo hoạt động cho thuê đáng kể, với 58 triệu foot vuông được cho thuê trong quý. Công ty đang tập trung vào việc mở rộng công suất điện và các sáng kiến năng lượng mặt trời để hỗ trợ nhu cầu ngày càng tăng đối với các trung tâm dữ liệu. Prologis tiếp tục dự đoán sự tăng trưởng trong thương mại điện tử và tăng mức tồn kho, với lợi ích thị trường tiềm năng ở các khu vực như Mexico và Ấn Độ.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.