Thứ Ba, Bernstein đã bắt đầu bảo hiểm đối với cổ phiếu POSCO Future M Co Ltd (003670: KS), nhà cung cấp nguyên liệu pin, với xếp hạng Underperform và giá mục tiêu là 115.000 KRW. Xếp hạng mới phản ánh quan điểm của nhà phân tích về triển vọng tăng trưởng của công ty và định giá hiện tại.
POSCO Future M, một công ty quan trọng bên ngoài Trung Quốc trong lĩnh vực vật liệu pin, được công nhận về sản xuất cả cực âm và cực dương. Các khách hàng chính của công ty bao gồm LGES và Samsung SDI, và công ty đang mở rộng cơ sở khách hàng của mình sang những gã khổng lồ ô tô quốc tế như GM, Ford và Honda.
Quỹ đạo tăng trưởng của công ty tại Hoa Kỳ đặc biệt đáng chú ý, với kế hoạch hoàn thành nhà máy cực âm đầu tiên ở Bắc Mỹ vào năm 2025.
Công suất cực âm của công ty được dự báo sẽ tăng vọt, với mức tăng dự kiến từ 105ktpa vào năm 2023 lên 395ktpa vào năm 2028, đánh dấu tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 30%. Để tăng cường lợi thế cạnh tranh của mình, POSCO Future M đang đầu tư vào hoạt động kinh doanh tiền thân để đạt được sự tích hợp theo chiều dọc với các hoạt động cực âm của mình. Nó cũng đã thiết lập quan hệ đối tác với các công ty hàng đầu ngành Trung Quốc CNGR và Huayou Cobalt để củng cố chuỗi cung ứng cực âm của mình.
Về mặt cực dương, bất chấp khả năng cạnh tranh về chi phí của Trung Quốc, POSCO nổi bật là nhà cung cấp cực dương lớn nhất bên ngoài Trung Quốc. Năng lực sản xuất cực dương của công ty dự kiến sẽ tăng CAGR 13% từ 83ktpa vào năm 2023 lên 150ktpa vào năm 2028.
Dự báo doanh thu là lạc quan, với dự báo CAGR 34% từ 3,9 nghìn tỷ KRW lên 7,0 nghìn tỷ KRW trong hai năm tới (2024-26). Tỷ suất lợi nhuận hoạt động (OPM) cũng dự kiến sẽ cải thiện từ 1% năm 2024 lên 5% vào năm 2026.
Tuy nhiên, việc tài trợ cho việc mở rộng đặt ra một thách thức đáng kể, vì tỷ lệ nợ ròng trên vốn chủ sở hữu của công ty ở mức 85% vào cuối năm 2023. Mục tiêu giá của nhà phân tích cho POSCO Future M bắt nguồn từ định giá tổng các bộ phận (SOTP), dẫn đến giá trị hợp lý là 115.000 KRW mỗi cổ phiếu. Hiện tại, công ty đang giao dịch với tỷ lệ giá trên thu nhập kỳ hạn (P/E) là 150 lần, mà nhà phân tích cho rằng đây là một mức định giá cao do sự không chắc chắn trong nhu cầu ngắn hạn.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.