Kỳ vọng tăng lãi suất gia tăng trở lại sau Jackson Hol[1.1]e và báo cáo bảng lương phi nông nghiệp (NFP) Hoa Kỳ

Ngay sau khi phát biểu mang tính “diều hâu” của chủ tịch Fed - Warsh, giá vàng đã sụt giảm từ khoảng 4600 về còn 4454, trong khi DXY tăng 1 mạch từ 99.11 lên tới 99.6.

Chủ tịch Fed vẫn cho thấy sự cẩn trọng đối với nguy cơ lạm phát  và chưa thấy một xu hướng rõ ràng cho việc lãi suất sẽ giảm về mục tiêu 2% trong thời gian tới. Ông cũng khẳng định rằng kiềm chế lạm phát đang là ưu tiên của Fed lúc này khi mà thị trường lao động vẫn vững mạnh với tỷ lệ thất nghiệp vẫn duy trì ở mức thấp, thậm chí giảm dần trong thời gian gần đây với chỉ 4.1% trong tháng 7.

Các nhà đầu tư coi phát biểu của Chủ tịch Fed Warsh là một phát biểu mang tính diều hâu. Nếu Fed nhận thấy rằng lạm phát khó có thể quay về mức mục tiêu ban đầu, thì hành động tốt nhất của họ vẫn là tăng lãi suất trở lại thay vì duy trì mức hiện tại quá lâu. Trong bối cảnh chi tiêu cho AI vẫn rất mạnh mẽ, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, thị trường lao động vững mạnh dẫn đến chi tiêu tiêu dùng của người dân duy trì động lực tiếp tục cho giá cả, bên cạnh giá năng lượng vẫn duy trì ở mức cao sau khi chiến sự ở Trung Đông vẫn chưa ngã ngũ và eo biển Hormuz vẫn chưa được mở cửa trở lại.

Tình hình chiến sự ở Trung Đông vẫn tiếp tục kéo dài với các cuộc tấn công lẫn nhau khi các bên không thể tìm được tiếng nói chung. Điều này khiến cho giá dầu WTI vẫn duy trì ở mức trên 80 USD/thùng hay dầu Brent duy trì ở mức trên 90 USD/thùng. Dòng chảy qua eo biển Hormuz vẫn tiếp tục thông qua các tàu thuyền bí mật chuyên chở, tắt định vị và hoạt động vào ban đêm để tránh bị theo dõi. Tuy nhiên nguy cơ bị tấn công vẫn ở mức rất cao khiến cho chi phí bảo hiểm hay phần bù rủi ro cho việc vận chuyển dầu qua đây vẫn ở mức cao.

Mặc dù lạm phát CPI tháng 7 đã giảm về 3.4% YoY, lạm phát PCE, chỉ số ưa thích của Fed, vẫn đi ngang ở mức 3.7% với động lực tiêu dùng vẫn tăng trưởng bất chấp giá cả. Đây có lẽ là lý do chính khiến chủ tịch Fed vẫn cảnh giác với xu hướng của lạm phát. Đặc biệt là khi bối cảnh xung đột tại Trung Đông còn chưa chấm dứt, thì xung đột thương mại lại nổi lên khi Hoa Kỳ và Canada áp thuế trả đũa nhau với mức thuế lên tới 50%. Theo đó, vẫn chưa có một dấu hiệu rõ ràng nào về hướng đi của giá cả mà  sẽ còn nhiều yếu tố bất ngờ liên quan tới chi phí đẩy kết hợp với sự gia tăng mạnh của lạm phát phía cầu.

Đồng thời, dữ liệu NFP mới nhất của Hoa Kỳ cho thấy thị trường lao động vẫn mạnh mẽ, khiến cho kỳ vọng về lạm phát phía cầu vẫn ở mức cao trong thời gian dài hơn. Số lượng việc làm phi nông nghiệp tăng thêm 162k trong tháng 8 so với con số kỳ vọng là 55k. Các ngành nghề như lưu trú, khách sạn, chính phủ đã lấy lại được động năng sau 2 tháng gần nhất sụt giảm. Trong khi đó, ngành giáo dục & chăm sóc sức khỏe và xây dựng vẫn duy trì đà tăng tốt.

Đi kèm với đó là tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4.1%, mức dao động quanh trạng thái toàn dụng lao động. Điểm nhấn trong báo cáo lần này là tỷ lệ tham gia lực lượng lao động đã gia tăng trở lại lên 61.6% từ 61.4% sau những đợt sụt giảm liên tục từ giữa năm 2024 tới nay. 

Cuộc họp tới đây của Fed vào ngày 15-16/9 sẽ cung cấp thông tin rõ hơn về quyết định lãi suất và quan điểm của Fed về chính sách tiền tệ sau đó. Thị trường đang kỳ vọng gần 60% khả năng tăng lãi suất trong cuộc họp tháng này.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm:

Đây không phải là lời khuyên đầu tư. Hiệu suất trong quá khứ không phải là dấu hiệu của kết quả tương lai. Vốn của bạn có rủi ro, vui lòng giao dịch có trách nhiệm.

Giao dịch có rủi ro. Biến động quá mức làm tăng thêm rủi ro. Hãy thận trọng. Như với tất cả các thông báo kinh tế quan trọng, có thể có biến động giá đáng kể với loại thông báo này. Biến động có thể bất lợi cũng như có lợi cho bạn.