Xung đột Vùng Vịnh, chính sách tiền tệ và nhiều yếu tố khác: Nhìn trước những diễn biến trong tháng 8

Việc giao tranh tái bùng phát ở Vùng Vịnh trong tháng 7 đã làm dấy lên lo ngại mới về lạm phát tại nhiều quốc gia khi giá dầu lại tăng trở lại. Dù mức biến động và khối lượng giao dịch của vàng tương đối thấp trong tháng trước, các nhà giao dịch vẫn tập trung vào những khả năng có thể xảy ra với Fed trong tháng 9, trong khi đó đồng bảng Anh đặc biệt sôi động so với mức bình thường theo mùa giữa bối cảnh thay đổi chính trị tại Anh. Bài viết này tóm lược những tác động có thể tiếp diễn của các tin tức quan trọng trong tháng trước, đồng thời phân tích những diễn biến có thể xảy ra trong tháng 8, tập trung vào biểu đồ giá vàng GBP/USD và bitcoin.

Theo thông lệ, tháng 8 được xem là “mùa vắng bóng” của truyền thông và là giai đoạn hoạt động trầm lắng hơn tại hầu hết các thị trường tài chính, khi các bên tham gia đi nghỉ hoặc tạm ngưng giao dịch để đánh giá kết quả trong nửa đầu năm và chuẩn bị cho giai đoạn sôi động trở lại vào đầu tháng 9. Năm nay có thể sẽ có đôi chút khác biệt trong bối cảnh xung đột Vùng Vịnh vẫn tiếp diễn, khi Donald Trump đặc biệt có xu hướng tận dụng các dịp cuối tuần, kỳ nghỉ lễ và các giai đoạn khác mà thị trường hoạt động trầm lắng để thực hiện những động thái quan trọng và đưa ra các thông báo lớn.

Lạm phát thành tâm điểm khi các đợt tấn công ở Vùng Vịnh tái diễn

Giao tranh giữa Mỹ và Iran tái diễn và lệnh ngừng bắn sụp đổ vào khoảng ngày 12 tháng 7 khi các cuộc đàm phán về một thỏa thuận hòa bình lâu dài rơi vào bế tắc, chủ yếu do bất đồng về tương lai của chương trình hạt nhân Iran. Dù lệnh ngừng bắn đã cho phép một lượng lớn dầu thô đi qua Eo biển Hormuz và một phần dòng chảy vẫn tiếp diễn sang nửa cuối tháng 7, việc xung đột tái diễn đã làm tăng khả năng lạm phát cao hơn, từ đó kéo theo lãi suất tăng tại nhiều quốc gia.

Lạm phát toàn phần theo năm của Mỹ đạt đỉnh 4.2% vào tháng 5 như dự kiến, nhưng sang tháng 6 đã giảm xuống 3.5%, thấp hơn mức đồng thuận. Con số này vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu truyền thống 2% của Fed, nhưng mức độ “khủng hoảng” đối với ngân hàng trung ương có lẽ không nghiêm trọng như người ta từng lo ngại khi chiến sự bùng nổ vào cuối tháng 2. Hiện tại, các bên tham gia thị trường nghiêng về khả năng Fed chỉ tăng lãi suất một lần vào ngày 16 tháng 9:

Khả năng tăng lãi suất sớm ngay từ tháng 9 đã được các nhà giao dịch bàn luận một thời gian, nhưng tại thời điểm viết bài, đây mới chỉ là kỳ vọng của đa số một cách tương đối nhất quán trong vài tuần gần đây. Tuy vậy, điều này vẫn chưa phải là kết luận chắc chắn, vì khoảng một phần ba số người tham gia vẫn cho rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất vào tháng tới. Ngoài ra, kỳ vọng cũng đang bị chia rẽ về khả năng Fed tiếp tục tăng lãi suất vào tháng 12 hoặc giữ nguyên lãi suất ở mức 3.75–4%.

Phần lớn các kịch bản cực đoan về lạm phát đã được phản ánh vào giá kể từ khi xung đột Vùng Vịnh hiện tại bắt đầu, nhưng số liệu lạm phát của Mỹ trong tháng 7, được công bố vào ngày 12 tháng 8, là một thông tin kinh tế quan trọng. Nếu tỷ lệ này tiếp tục giảm, nhiều khả năng xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 9 sẽ giảm đi, ít nhất là đôi chút.

Thị trường bớt lo ngại về Andy Burnham hơn

Thủ tướng mới của Anh Andy Burnham từng bị thị trường xem là một rủi ro thiên tả trước chiến thắng trong cuộc bầu cử bổ sung tại Makerfield, về cơ bản là một cuộc bầu cử sơ bộ để chọn thủ tướng, nhưng các phát biểu và quyết định kể từ đó đã phần nào xoa dịu tâm lý tiêu cực và giúp thị trường trái phiếu ổn định hơn. Ông Burnham đã cố gắng nhấn mạnh tính tiếp nối với chính phủ tiền nhiệm theo nhiều cách, bao gồm cả các quy tắc tài khóa, và bổ nhiệm John Healey làm Bộ trưởng Tài chính — một ứng viên dung hòa giữa các phe trong Công đảng. Cho đến nay, các cam kết cắt giảm thuế và tăng chi tiêu vẫn rất hạn chế.

Lợi suất gilt kỳ hạn mười năm đã lên mức cao nhất trong hai tháng, vượt 5% vào cuối tháng 7:

Lợi suất trái phiếu tăng thường là tín hiệu tích cực cho một đồng tiền, nhưng trong những tháng gần đây mối tương quan này kém rõ ràng hơn với đồng bảng Anh, do Ngân hàng Anh khó có khả năng sớm tăng lãi suất trở lại. Các diễn biến chính trị có thể sẽ ít xảy ra hơn trong tháng 8 khi Quốc hội tạm nghỉ, nhưng mọi phát biểu được đưa ra từ các chính trị gia cấp cao có thể sẽ được các nhà giao dịch soi xét kỹ lưỡng.

Trong khi đó, lạm phát tại Anh đã thấp một cách đáng ngạc nhiên trong những tháng gần đây, xét trong bối cảnh hiện tại. Trước đó đã có kỳ vọng rằng giá cả sẽ tăng vọt trên diện rộng trong quý II, khi Anh dường như là một trong những nền kinh tế lớn dễ chịu ảnh hưởng nhất từ cú sốc giá dầu do xung đột tại Vùng Vịnh gây ra. Tuy nhiên, điều đó đã không xảy ra:

Trái lại, lạm phát toàn phần theo năm tại Anh tiếp tục giảm kể từ khi xung đột ở Vùng Vịnh bùng nổ và trong giai đoạn đầu Eo biển Hormuz bị đóng cửa. Lạm phát 2.6% vào tháng 6 là mức thấp nhất trong khoảng 15 tháng và thấp hơn đôi chút so với mức đồng thuận. Điều này dĩ nhiên là tín hiệu tích cực với người dân Anh nói chung, nhưng có thể là thách thức đối với đồng bảng.

Với lãi suất cơ bản hiện ở mức 3.75%, ngang với cận trên của phạm vi lãi suất của Fed dù lạm phát tại Anh thấp hơn đáng kể, BoE khó có khả năng tăng lãi suất vào tháng 9. Tuy vậy, nhận định này sẽ thay đổi nếu lạm phát bắt đầu tăng trở lại, vì thế số liệu ngày 19 tháng 8 có ý nghĩa đặc biệt quan trọng đối với xu hướng sắp tới của đồng bảng Anh.

Bitcoin tạm thời không còn là tâm điểm, nhưng khả năng giảm thêm vẫn còn bỏ ngỏ

Hoạt động trên thị trường tiền điện tử nhìn chung đã giảm kể từ cú sập hồi đầu tháng 6, khi phần lớn người tham gia tập trung sang các thị trường khác hoặc nhìn chung kém sôi động hơn. Các yếu tố nền tảng của bitcoin – số coin sẵn có trên sàn ít hơn, mức độ chấp nhận của tổ chức, v.v. – không có thay đổi rõ rệt trong năm 2026 nhưng dòng tiền vào các ETF đã giảm mạnh vào tháng 6 và không hồi phục nhiều vào đầu tháng 7. Nhìn chung, trong vài tháng gần đây, bitcoin đã vận động giống một công cụ “bình thường” hơn, như một chỉ số; mức biến động tổng thể thấp hơn mức thường thấy vào thời điểm này trong năm.

Dữ liệu về hợp đồng mở trên thị trường phái sinh dường như xác nhận nhận định chung rằng nhu cầu từ khối tổ chức nhạy cảm hơn với điều kiện thị trường tổng thể:

Hợp đồng mở trên các sàn giao dịch lớn đã giảm đáng kể trong tháng 5 và duy trì ở mức khoảng một nửa so với đỉnh khoảng 30 tỷ USD vào tháng 10 năm 2025. Các ETF giao ngay bitcoin tại Mỹ nhìn chung ghi nhận tổng dòng vốn ròng rút ra khoảng 4.5 tỷ USD vào tháng 6, trong khi tổng dòng tiền chảy vào trong giai đoạn từ ngày 1 đến ngày 22 tháng 7 tương đối khiêm tốn, ở mức khoảng 630 triệu USD. Tổng khối lượng giao dịch của các ETF nhiều khả năng vẫn sẽ ở mức thấp theo mùa trong tháng này, vì vậy khi đây là một trong những động lực chính của giá gần đây, khó có thể thấy bitcoin biến động mạnh theo bất kỳ hướng nào trong ngắn hạn, trừ khi bức tranh chung của thị trường thay đổi đáng kể.

Vàng nỗ lực phục hồi sau khi hình thành mô hình ba đáy

Mặc dù dường như nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn truyền thống đã tăng lên trong nửa cuối tháng 7, đà phục hồi của vàng từ khoảng ngày 21 tháng 7 có vẻ chủ yếu đến từ hoạt động mua theo phân tích kỹ thuật quanh một vùng hỗ trợ có thể đóng vai trò quan trọng. Xét về tổng thể, bức tranh các yếu tố cơ bản đối với vàng có vẻ khá tiêu cực, do giá dầu ở mức cao và khả năng Fed tăng lãi suất sớm thay vì muộn ngày càng lớn.

Mô hình đáy ba quanh hoặc hơi thấp hơn mốc 4.000 USD cho thấy một vùng hỗ trợ mạnh, vì vậy để phá vỡ xuống dưới thành công có lẽ sẽ cần một tin tức lớn hoặc dữ liệu bất ngờ làm chất xúc tác. Giá vẫn đang ở gần vùng quá bán dựa trên chỉ báo stochastic chậm.

Tuy nhiên, nhịp bật lại mới manh nha có lẽ sẽ khó bứt tốc theo hướng đi lên một cách liên tục do khối lượng thấp và yếu tố mùa vụ. Khối lượng giao dịch trong tháng 7 liên tục thấp hơn tháng 6, đây là tình trạng bình thường, trong khi chỉ báo ATR vẫn duy trì ở mức tương đối rất thấp kể từ cuối tháng 4. Mức thoái lui Fibonacci 0% theo tháng, dựa trên đỉnh tháng 10 năm 2025, là một ngưỡng kháng cự tiềm năng, nhưng trước đó đường SMA 50 của dải Bands quanh 4.200 USD có thể kìm đà tăng, ít nhất là tạm thời.

GBP/USD biến động khi các nhà giao dịch đánh giá Thủ tướng mới của Anh

Nhìn chung, thị trường đón nhận Andy Burnham trên cương vị thủ tướng tích cực hơn so với dự báo ban đầu, một phần nhờ sự thận trọng trong các tuyên bố đầu tiên và nỗ lực thể hiện tính tiếp nối với các chính sách kinh tế của chính phủ Keir Starmer. Đồng bảng Anh gần đây biến động mạnh khi tâm lý thị trường liên tục thay đổi trước các diễn biến về chính sách tiền tệ cũng như chính trị, trong đó số liệu lạm phát của Anh công bố ngày 22 tháng 7 thấp hơn đôi chút so với kỳ vọng đã làm giảm khả năng BoE sớm tăng lãi suất.

Mức thoái lui Fibonacci 23.6% theo tuần quanh 1.335 USD là một mốc tham chiếu kỹ thuật quan trọng, có thể trở thành vùng hỗ trợ khi đồng bảng đã lùi khỏi các mức đỉnh giữa tháng 7. Tuy nhiên, khi giá đang ở vùng giá trị giữa SMA 20 và SMA 50, đồng thời khối lượng giao dịch theo mùa ở mức thấp nhiều khả năng còn kéo dài, thị trường có thể sẽ đi ngang trong thời gian tới. Chưa có dấu hiệu quá mua hoặc quá bán, khi chỉ báo stochastic chậm đang ở rất gần mức trung tính.

SMA 100 quanh 1.34 USD có thể là một ngưỡng kháng cự cục bộ. Về cơ bản, trong ngắn hạn, kịch bản giảm giá có vẻ khả dĩ hơn là tiếp tục nhịp hồi. Mốc 1.33 USD có thể là một vùng quan trọng trong ngắn hạn; mức Fibo 38.2% nhiều khả năng sẽ hạn chế đà giảm xa hơn, trừ khi có thay đổi đáng kể về tâm lý thị trường hoặc sắc thái dữ liệu kinh tế.

Đà hồi phục nhẹ của bitcoin vẫn tiếp diễn

Trong bối cảnh tổng dòng tiền vào các ETF trong tháng 7 tương đối nhỏ, trong khi lượng Bitcoin nắm giữ trên các sàn giao dịch nhìn chung không thay đổi nhiều, Bitcoin đã phục hồi trong vài tuần tính đến ngày 22 tháng 7. Khối lượng giao dịch CFD nhìn chung đã tăng đáng kể kể từ cuối tháng 5, mặc dù đã giảm sau đợt sụt giảm mạnh vào đầu tháng 6.

Mức thoái lui Fibonacci 50% theo tháng quanh 69,500 USD có thể là ngưỡng kháng cự nếu nhịp hồi tiếp diễn, nhưng động lượng nhiều khả năng sẽ không tăng tốc đáng kể vào giai đoạn cao điểm mùa hè. Các tín hiệu quá mua thường không nên được xem là yếu tố quá quan trọng đối với một loại tiền điện tử đang trong xu hướng rõ rệt. Vùng giá trị giữa SMA 20 và SMA 50 quanh 63,500 USD có thể là vùng hỗ trợ trong ngắn hạn, nhưng mốc tâm lý chính được chú ý trong tháng 8 nhiều khả năng là 60,000 USD.

Những quan điểm trong bài viết này là ý kiến cá nhân của tác giả và không đại diện cho lập trường của Exness. Nội dung này không mang tính chất khuyến nghị giao dịch.