Tiêu điểm thị trường tháng 7: Đô la khởi sắc và cú bật ấn tượng của giá vàng

Tháng 7 là một tháng đặc biệt sôi động ở nhiều thị trường, phá vỡ các quy luật theo mùa thông thường. Nhiều công cụ giao dịch chính, đặc biệt là vàng và đồng đô la, biến động rất mạnh. Bài viết này tổng hợp một vài động lực quan trọng nhất từ dữ liệu kinh tế và tâm lý thị trường tác động đến chính sách tiền tệ trong tháng trước, sau đó điểm nhanh qua biểu đồ XAUUSD, GBPUSD và BTCUSD.

Lạm phát tại Mỹ lại leo thang

Báo cáo lạm phát Mỹ được công bố vào ngày 15 tháng 7 mang đến một thông tin quan trọng, cho thấy tỷ lệ lạm phát toàn phần thường niên của tháng 6 đạt 2.7%, mức cao nhất kể từ tháng 2:

Đà tăng lần này không nằm ngoài dự đoán của thị trường, song chỉ số lạm phát cơ bản thường niên ở mức 2.9% lại thấp hơn kỳ vọng một chút. Dựa theo trực giác, các nhà giao dịch cho rằng thuế quan là nguyên nhân gây ra đợt tăng giá này; nhưng khi đi sâu vào phân tích dữ liệu, kết luận này dường như không đúng. Các ngành có mức giá tăng cao nhất cụ thể là thực phẩm, giao thông vận tải và phương tiện đã qua sử dụng – những mặt hàng được cho là sẽ không chịu tác động trực tiếp và mạnh mẽ khi thuế quan tăng.

Dữ liệu lạm phát tháng 7 có thể là điềm báo cho thấy áp lực tăng giá sẽ còn tiếp diễn trong vài tháng tới, khiến mục tiêu thực hiện hai đợt cắt giảm lãi suất mà Cục Dự trữ Liên bang ("Fed") dự kiến có thể không khả thi. Vào ngày 12 tháng 8, những số liệu quan trọng của tháng 7 sẽ được công bố; dữ liệu này đóng vai trò cực kỳ quan trọng trong việc định hướng giá vàng và đồng đô la Mỹ trong trung hạn, đặc biệt là trước thềm cuộc họp của Fed vào tháng 9.

Tâm lý thị trường chuyển biến trước đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo của Fed

Sau khi công bố số liệu lạm phát cao hơn của tháng 7, khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đã giảm mạnh theo công cụ CME FedWatch:

Kịch bản nhiều khả năng xảy ra nhất nhưng không quá vượt trội là Fed sẽ hạ lãi suất quỹ liên bang xuống mức 4–4.25% vào ngày 17 tháng 9. Trong thời gian ngắn sau đợt lạm phát mới nhất của Mỹ, xác suất Fed giữ nguyên lãi suất hoặc thực hiện một đợt cắt giảm chênh lệch chưa đến 10%. Căn cứ vào định hướng cho thị trường trong phần lớn thời gian của năm 2025 và các động thái của Fed trong năm ngoái, trường hợp cơ sở vẫn cho thấy khả năng cao sẽ có sự chậm trễ trong việc cắt giảm lãi suất như kỳ vọng. Chính sách bồ câu nới lỏng của Fed tự thân đã là một tín hiệu tích cực cho đồng đô la và tiêu cực cho vàng; nhưng sự biến động của hai công cụ giao dịch này còn chịu tác động từ dữ liệu kinh tế, tình hình chính trị (đặc biệt là hoạt động thương mại) và tâm lý thị trường chung.

Tin tức chính trị về thuế quan dần hạ nhiệt

Tâm điểm truyền thông gần đây đã chuyển dịch đáng kể, từ các cuộc chiến thương mại sang tình hình chính trị nội bộ của Mỹ. Rõ ràng là thị trường vẫn đang thận trọng và đếm ngược đến ngày 1 tháng 8 khi vòng thuế quan mới bắt đầu có hiệu lực. Tuy nhiên, trước tình trạng chính sách kỷ luật của chính phủ yếu kém kéo dài (hiện còn được gọi là "TACO" – "Trump luôn chùn bước"), việc các mức thuế quan mới có được áp dụng hay không và mức độ ảnh hưởng đến đâu vẫn là một dấu hỏi lớn. Đáng chú ý, một thỏa thuận thương mại đã được giao kết giữa Mỹ và Nhật Bản vào sáng sớm ngày 23 tháng 7. Cùng với đó, nhiều cuộc đàm phán khác cũng ghi nhận những tiến triển đáng kể.

Thay vào đó, báo chí gần đây tập trung đưa tin về cuộc đánh bom của Israel vào Gaza, mối quan hệ giữa Donald Trump và Jeffrey Epstein, các chiến thuật thực thi luật nhập cư của Mỹ và, quan trọng đối với thị trường, khả năng Jerome Powell phải rời khỏi vị trí chủ tịch Fed. Đây không phải là một diễn biến mới, mà là sự tái tập trung vào những yêu cầu cắt giảm lãi suất định kỳ của Donald Trump.

Đầu tháng 7, như thường lệ, Tổng thống Trump đã lên mạng xã hội và không ngần ngại gọi đích danh Dr. Powell, chủ tịch Fed, là "kẻ đại ngốc" và "kẻ thua cuộc thảm hại", đồng thời đề xuất cắt giảm lãi suất "thật mạnh". Điều này nhiều khả năng nhen nhóm sự hồi sinh của một đợt lạm phát kéo dài và khiến đa số người tham gia thị trường Mỹ hoảng sợ. Thế nhưng, dường như Tổng thống Trump vẫn chưa nhìn ra những yếu tố tiềm ẩn này.

Với việc nhiệm kỳ 4 năm hiện tại của Dr. Powell sẽ kết thúc vào tháng 5 năm 2026, thị trường gần đây đang suy đoán về người có nhiều khả năng đảm nhiệm vị trí này. Vào trung tuần tháng 7 vừa qua, Tổng thống Trump đã phải lùi bước và phát biểu rằng ông sẽ không tìm cách thay thế chủ tịch Fed trước khi nhiệm kỳ của người này kết thúc, trừ trường hợp phát hiện hành vi gian lận. Bất kể chủ tịch Dr. Powell có bị thay thế hay không và người kế nhiệm là ai, thì áp lực chính trị lên Fed để cắt giảm lãi suất nhiều khả năng vẫn tồn tại ở mức cao trong thời gian tới.

Biến động mạnh trong các thị trường tiền điện tử

Điều luật mới của Mỹ liên quan đến tiền điện tử và tin tức về việc công ty Trump Media mở rộng lượng bitcoin nắm giữ trong tháng 7 đã đẩy giá tiền điện tử hàng đầu lên các kỷ lục mới, cao nhất mọi thời đại, với các CFD BTCUSD giao ngay chạm mốc trên $123,000 vào ngày 14 tháng 7. Những kỳ vọng về việc Fed sẽ tiếp tục thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất đang khiến nhiều phương tiện truyền thông chính thống sôi sục. Giới truyền thông ráo riết mổ xẻ mối liên hệ được cho là hình thành từ âm mưu chính trị nhắm vào Fed và tiềm năng tăng trưởng không ngừng của bitcoin.

Tuy nhiên, diễn biến cốt lõi các công ty đang mua vào ngày càng nhiều bitcoin và, ở phạm vi hẹp hơn, Ether cùng các loại tiền điện tử khác đều khá quen thuộc. Dòng tiền ròng đổ vào các quỹ ETF bitcoin đã duy trì ở mức rất cao trong phần lớn tháng 7, nhưng vẫn thấp hơn so với mức trung bình vào đầu tháng 4 hoặc tháng 11 – đầu tháng 12 năm 2024. Điểm chính cần nắm được ở đây là ít nhất phần sức mạnh vượt trội gần đây của bitcoin so với đồng đô la thực chất là do sự suy yếu của chính đồng đô la: năm 2025, đồng đô la đã có tổng hiệu suất thấp nhất trong nửa đầu năm kể từ năm 1973.

Khả năng đạt các mức đỉnh mới của vàng khó xảy ra vào lúc này

Giá vàng đã tăng lại vào khoảng ngày 21 tháng 7 khi người tham gia tiếp tục theo dõi sát sao các cuộc đàm phán thương mại. Tuy nhiên, hàng loạt thỏa thuận đạt được vào ngày 23 tháng 7 đã phần nào xoa dịu lo ngại về căng thẳng thương mại leo thang. Nhìn chung, trường hợp cơ sở để Fed thực hiện thêm hai đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay là tín hiệu tích cực cho kim loại vàng. Tuy nhiên, hiện đang có một số tranh cãi về việc liệu Fed có thể giữ nguyên lãi suất vào tháng 9 hay không.

Mức giá kỷ lục tại thời điểm đóng lệnh hằng ngày là khoảng $3,450 và đây là ngưỡng tham chiếu kỹ thuật quan trọng nhất tính đến thời điểm hiện tại. Giá đóng cửa cao hơn ngưỡng này có thể là một điểm phá vỡ giả, không phải tín hiệu cho giai đoạn tăng giá mới. Tuy nhiên, nếu giá được quản lý để chốt cao hơn mức đỉnh trong ngày (quanh mốc $3,500), đây sẽ là tín hiệu đáng tin cậy hơn nhiều về xu hướng tăng giá liên tục. Tín hiệu stochastic báo hiệu tình trạng mua vào quá mức, trong khi khối lượng giao dịch tương đối thấp – một diễn biến bình thường vào mùa hè. Vì vậy, việc thị trường thiết lập ngay một đỉnh cao mới là điều bất khả thi hoặc ít nhất đây là thời điểm cực kỳ rủi ro đối với người mua mới muốn vào lệnh tại thời điểm này.

Trong tương lai gần, mức hỗ trợ động chính có lẽ là khu vực giá trị nằm giữa SMA 20 và 100, đặc biệt quanh mốc $3,300. Khối lượng giao dịch có thể tăng mạnh quanh mốc đó, tạo đà cho nỗ lực chinh phục các đỉnh cao nhất mọi thời đại.

Pha hồi phục của cặp GBP/USD có vẻ khá mạnh mẽ

Những ngày cuối tháng 6 chứng kiến khả năng chấp nhận rủi ro tổng thể khởi sắc, được thúc đẩy bởi loạt hiệp định thương mại mới giữa Mỹ và nhiều quốc gia, trong đó có Nhật Bản. Theo các dữ liệu gần đây của Anh, đặc biệt là chỉ số lạm phát, Ngân hàng Trung ương Anh sẽ tiếp tục thận trọng trong việc cắt giảm lãi suất, có thể cao hơn so với Fed. Tuy nhiên, bóng ma thâm hụt ngân sách và nợ công ngày càng lớn đang ám ảnh chính phủ Anh. Những yếu tố tiêu cực này cho thấy khả năng tăng thuế trong những tháng cuối năm, điều này sẽ giáng một đòn mạnh vào tăng trưởng kinh tế.

Khoảng ngày 21 tháng 7, đà tăng trưởng đã tăng tốc đáng kể sau sự kiện điểm giao của chỉ báo stochastic chậm đi lên trong vùng kích hoạt, và đặc biệt là khối lượng giao dịch nhiều hơn. Sự kết hợp của các yếu tố này thường là tín hiệu mua vào đáng tin cậy. Tuy nhiên, các đỉnh quanh mốc $1.375 gần đây có thể là một rào cản rất khó để phá vỡ.

Đường SMA 20 đang chuẩn bị cắt xuống dưới đường SMA 50 của dải Bollinger – dấu hiệu "death cross" này cho thấy giá có thể sẽ gặp khó khăn nếu muốn bứt phá rõ ràng lên trên mốc $1.354 trong thời gian tới. Nếu có sự thay đổi đáng kể trong các dữ liệu – đặc biệt là về việc làm và lạm phát từ cả hai quốc gia – hoặc nếu căng thẳng thương mại quay trở lại tâm điểm, giá có thể sẽ kiểm tra lại vùng hỗ trợ quanh mức $1.335. Tuy nhiên, đường trung bình động 100 ngày (100 SMA) nhiều khả năng sẽ đóng vai trò là hỗ trợ động trước đó.

Bitcoin lập đỉnh mới nhưng đà tăng đang yếu dần

Nhìn chung, những yếu tố cơ bản vĩ mô chính tác động mạnh đến giá bitcoin gần đây là căng thẳng thương mại giảm, tiếp tục kỳ vọng Fed thực hiện thêm hai đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay và đồn đoán về người kế nhiệm tiềm năng của ông Jerome Powell. Tham lam hiện đang là tâm lý chiếm ưu thế trên thị trường tiền điện tử, nhưng tính thanh khoản và biến động thì ngày càng bị hạn chế. So với những đợt tăng trưởng ngoạn mục cuối năm 2024, đợt biến động vào đầu tháng 7 này vẫn chỉ ở mức khiêm tốn.

Ứng cử viên sáng giá nhất cho mức kháng cự trung hạn chính là ngưỡng Fibonacci mở rộng 161.8%, nằm ngay dưới mốc $140,000. Giá bitcoin sẽ chạm đến ngưỡng đó là điều gần như không thể tránh khỏi, chỉ là vấn đề thời gian. Nhưng thách thức đối với các nhà giao dịch CFD bitcoin là phải chờ đợi bao lâu và liệu giá có thể giảm sâu đến mức nào trước khi tăng trở lại. Dù hiện tại chưa có dấu hiệu mua vào quá mức từ Dải Bollinger (50) hay chỉ báo stochastic chậm, mức bão hòa thường là tín hiệu không đáng tin cậy đối với tiền điện tử.

Trong bối cảnh thiếu vắng động thái chốt lời mạnh mẽ sau khi bitcoin cán mốc $120,000, cùng với nhu cầu mua vào tăng cao và sự bùng nổ của truyền thông, thì nhiều khả năng giá sẽ sớm thiết lập đỉnh mới, trừ khi có biến động lớn về yếu tố cơ bản và tâm lý thị trường. Canh chuẩn thời điểm để giao dịch là một điều vô cùng khó khăn.