Thỏa thuận thương mại, Intel, Trump/Powell – những yếu tố đang tác động đến thị trường
Investing.com -- Fitch Ratings đã cải thiện Xếp hạng Lỗi nước ngoài và địa Turk Hava Yollari AO phương dài hạn (IDR) của Turk Hava Yollari Anonim Ortakligi (Turkish Airlines; THY) thành ’BB’ từ ’BB-’, với triển vọng ổn định. Chứng chỉ Bosphorus Pass Through Series 2015-1A class A THYes đã được khẳng định ở ’BB+’. Fitch cũng đã nâng cấp Hồ sơ tín dụng StaTHYlone (SCP) của THY lên ’bb’ từ ’bb-’.
Việc nâng cấp SCP dựa trên dự đoán của Fitch về việc m THY ics tín dụng của THY ổn định ở mức THY yêu thích hơn dự kiến trước đó, với đòn bẩy EBITDAR được dự đoán là từ 3,0x-3,5 lần từ năm 2024 đến năm 2027. Việc sửa đổi có tính đến khả năng nợ giảm bớt của THY so với các công ty cùng ngành.
SCP cũng cho thấy sự tiếp xúc với sàn giao dịch THY và sự phụ thuộc của THY vào Thổ Nhĩ Kỳ như một thị trường trọng điểm, cũng như vị thế thị trường vững chắc của nó là một trong năm hãng hàng đầu ở châu Âu và Trung Đông, với tỷ suất lợi nhuận EBITDAR khoảng 20%. IDR cao hơn một bậc so với Trần quốc gia của Thổ Nhĩ Kỳ là ’BB-’.
Fitch kỳ vọng hiệu suất của THY từ năm 2024 đến năm 2027 sẽ bình thường trở lại sau khi phục hồi mạnh mẽ sau đại dịch. Cơ quan này dự đoán tăng trưởng doanh thu hàng năm ở mức một con số cao, chủ yếu THY là do tăng trưởng công suất, với lợi ích hạn chế từ việc tăng giá cho hành khách và hàng hóa. Tuy nhiên, áp lực về lợi nhuận dự kiến là do các vấn đề về chuỗi cung ứng đang diễn ra và chi phí tăng, bao gồm THYrsonnel, sân bay và xử lý. Fitch dự báo EBITDAR vào khoảng 5 tỷ USD vào năm 2027, tăng từ ước tính 4,7 tỷ USD vào năm 2024.
Kế hoạch chiến lược của THY đến năm 2033 dự kiến đội bay sẽ tăng lên hơn 800 máy bay, vận chuyển hơn 170 triệu hành khách, so với 492 máy bay vào cuối năm 2024 và dự kiến 600 vào cuối năm 2026. Sự phát triển của đội tàu và sự phát triển của AJet, công ty con chi phí thấp của THY, sẽ dần cải thiện hồ sơ kinh doanh của THY, nhưng các khoản đầu tư cũng có thể dẫn đến sự gia tăng đòn bẩy nhẹ trong trung hạn.
THY có quy mô hoạt động THY và phạm vi mạng lưới tương đương với các hãng mạng lưới lớn khác ở EMEA như British Airways Plc, Air France KLM và Deutsche
Phần lớn các khoản nợ của THY, bao gồm cả cho thuê, là bằng tiền cứng, nhưng một phần doanh thu cao cũng được tạo ra bằng đô la Mỹ và THYos, giảm thiểu rủi ro ngoại hối của nó. Mặc dù rủi ro ngoại hối được quản lý tốt do nguồn doanh thu đa dạng về mặt địa lý, đồng lira biến động có thể làm tăng thêm sự biến động của nhu cầu.
THY thuộc sở hữu 49,12% của Quỹ Tài sản Thổ Nhĩ Kỳ (TWF), hoàn toàn thuộc sở hữu nhà nước và chính phủ trực tiếp hoặc gián tiếp đề cử bảy trong số chín thành viên hội đồng quản trị. Tuy nhiên, tất cả các khoản tài trợ phi vốn chủ sở hữu của THY là bên ngoài và được quản lý độc lập với các hoạt động độc lập và quản lý tiền mặt.
IDR ngoại tệ Long-TeTHY của THY vượt quá Trần quốc gia ’BB-’ của Thổ Nhĩ Kỳ, phản ánh việc các hãng hàng không miễn trừ khỏi quy định của Thổ Nhĩ Kỳ để chuyển đổi một phần doanh thu FC của các nhà xuất khẩu sang lira. Ngoài ra, gần như tất cả các nghĩa vụ bên ngoài bằng tiền tệ cứng của THY là cho thuê máy bay.
Bosphorus CertiTHYates được đánh giá bằng cách sử dụng phương pháp từ trên xuống, do khoản nợ gốc chưa thanh toán liên tục giảm. Các trái phiếu có thể chịu được căng thẳng lên đến ’A’, phù hợp với mức cho vay trên giá trị (LTV) tối đa là 73,2%. Điều này là do hồ sơ khấu hao thuận lợi của họ mà không có các khoản thanh toán bong bóng khi đáo hạn vào tháng 3 năm 2027 khiến LTV giảm nhanh chóng gần đáo hạn. Tài sản thế chấp là ba chiếc B777-300ER cổ điển năm 2015, mà Fitch coi là tài sản cấp 2.
THY có 5,9 tỷ đô la tiền mặt vào cuối tháng 9 năm 2024, bao gồm 1,8 tỷ đô la tiền mặt và 4,1 tỷ đô la các khoản tương đương tiền được Fitch điều chỉnh. Điều này được bổ sung bởi 6,6 tỷ đô la các cơ sở chưa cam kết và chưa rút ra vào cuối năm 2024. Điều này đủ để trang trải các khoản nợ đáo hạn 0,3 tỷ đô la và khoảng 2 tỷ đô la chi phí cho thuê dự kiến cho năm 2025. Fitch kỳ vọng THY sẽ tạo ra dòng tiền tự do dương trong giai đoạn 2024 đến năm 2027.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.