Venator Materials PLC bị hạ xếp hạng xuống 'CCC' tại S&P, đối mặt với thâm hụt dòng tiền

Investing.com - S&P Global Ratings đã hạ xếp hạng nhà sản xuất titanium dioxide và bột màu có trụ sở tại Anh, Venator Materials PLC, xuống 'CCC' từ 'CCC+', do thâm hụt dòng tiền đang diễn ra và triển vọng tiêu cực. Xếp hạng nợ của công ty cũng đã được hạ xuống.

Venator tiếp tục phải vật lộn với điều kiện thị trường yếu và chi phí tái cơ cấu cao, dẫn đến thâm hụt dòng tiền. Bất chấp việc bán tài sản và tài trợ nợ làm tăng số dư tiền mặt vào năm 2024, S&P Global Ratings dự đoán rằng vị thế thanh khoản của công ty sẽ vẫn chịu áp lực do thâm hụt dòng tiền tiếp tục. Điều này có thể dẫn đến thiếu hụt thanh khoản hoặc vi phạm giao ước trong 12 tháng tới.

Cơ quan xếp hạng cũng đã hạ xếp hạng cấp phát hành đối với khoản vay có kỳ hạn đầu tiên trị giá 100 triệu đô la của Venator đến hạn vào năm 2026 xuống 'B-' từ 'B', trong khi khoản vay có kỳ hạn ban đầu trị giá 175 triệu đô la đến hạn vào năm 2028 đã được hạ xuống 'CCC-' từ 'CCC +'. Việc phát hành thêm khoản vay kỳ hạn B đầu tiên trị giá 100 triệu đô la đến hạn vào năm 2026 đã làm giảm triển vọng phục hồi cho những người cho vay có kỳ hạn ban đầu.

Triển vọng tiêu cực là do chi phí tái cơ cấu cao và môi trường thị trường yếu, nhưng cải thiện một chút. Điều này dự kiến sẽ tiếp tục gây áp lực lên thu nhập và tạo ra tiền mặt của Venator, với EBITDA âm và dòng tiền hoạt động tự do (FOCF) được dự đoán cho năm 2025.

Vào năm 2024, việc bán tài sản và tài trợ nợ bổ sung đã cung cấp tính thanh khoản hơn 250 triệu đô la, cho phép Venator kết thúc năm với số dư tiền mặt khoảng 190 triệu đô la. Tuy nhiên, hiệu quả hoạt động của công ty đang bị ảnh hưởng bởi nhu cầu yếu và chi phí tái cơ cấu cao. S&P Global Ratings dự đoán rằng Venator sẽ tạo ra FOCF âm hơn 100 triệu đô la vào năm 2025, điều này sẽ làm xói mòn thanh khoản hơn nữa.

S&P Global Ratings kỳ vọng rằng giá titanium dioxide sẽ được cải thiện vào năm 2025 do điều kiện cung cầu thuận lợi hơn. Quan điểm này được hỗ trợ bởi các thông báo gần đây về việc đóng cửa công suất của châu Âu và việc thực hiện thuế chống bán phá giá đối với titanium dioxide nhập khẩu từ Trung Quốc. Bất chấp những phát triển tích cực này, Venator dự kiến sẽ tạo ra EBITDA và FOCF âm vào năm 2025, do chi phí tái cơ cấu và tạo ra tiền mặt âm.

Nếu không có những diễn biến tích cực không lường trước được, thanh khoản của Venator dự kiến sẽ cạn kiệt trong 12 tháng tới, trước khi các khoản vay có kỳ hạn đầu tiên đáo hạn vào tháng 7 năm 2026. Công ty có khả năng theo đuổi việc thoái vốn tài sản không cốt lõi và tiếp cận các khả năng thặng dư và hoàn thuế khác liên quan đến lương hưu và thuế. Tuy nhiên, những hành động này không hoàn toàn nằm trong tầm kiểm soát của công ty.

Triển vọng tiêu cực phản ánh rủi ro thanh khoản của Venator sẽ bị xói mòn hoặc công ty có thể vi phạm giao ước thanh khoản tối thiểu trong vòng 12 tháng tới. S&P Global Ratings có thể hạ xếp hạng đối với Venator nếu vỡ nợ, một cuộc trao đổi khó khăn hoặc mua lại dường như là không thể tránh khỏi trong vòng sáu tháng, hoặc nếu công ty thông báo ý định thực hiện một cuộc tái cấu trúc được coi là khó khăn. Triển vọng có thể được sửa đổi để ổn định nếu Venator thực hiện thành công kế hoạch quay vòng của mình và điều kiện thị trường được cải thiện nhanh hơn dự kiến.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.