Hôm thứ Ba, UBS đã bắt đầu bảo hiểm cổ phiếu của Nuveen Churchill Direct Lending Corp (NYSE: NCDL) với xếp hạng Trung lập và mục tiêu giá là 18,00 đô la. Nuveen Churchill Direct Lending Corp là một công ty phát triển kinh doanh (BDC) tập trung vào các công ty thị trường trung bình truyền thống với thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu hao (EBITDA) dao động từ 10 triệu đô la đến 100 triệu đô la. Công ty là một phần của tổ chức TIAA và hoạt động dưới sự bảo trợ của Nuveen.
Chiến lược đầu tư của Nuveen Churchill được đặc trưng bởi cách tiếp cận thận trọng, với sự kết hợp của 86% thế chấp đầu tiên và 14% đầu tư vốn cơ sở. Công ty đặt mục tiêu tỷ lệ đòn bẩy khoảng 1,25 lần và cung cấp cấu trúc phí thân thiện với cổ đông. Những yếu tố này góp phần vào tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) dự kiến của công ty khoảng 12,6% cho năm 2024 và 10,7% cho năm 2025.
Bất chấp những khía cạnh tích cực trong chiến lược của Nuveen Churchill, UBS chỉ ra hai yếu tố chính hạn chế tiềm năng mở rộng giá cổ phiếu của công ty. Đầu tiên, với chu kỳ hiện tại, thị trường có xu hướng ủng hộ các chiến lược BDC phòng thủ hơn, thường bao gồm tỷ lệ đầu tư thế chấp đầu tiên cao hơn và đòn bẩy thấp hơn. Thứ hai, mặc dù Nuveen Churchill có vốn hóa thị trường khoảng 950 triệu đô la sau đợt chào bán công khai ban đầu (IPO), nhưng nó vẫn chưa đạt đến quy mô - hơn 1 tỷ đô la vốn hóa thị trường - được coi là cần thiết để chỉ huy phí bảo hiểm cho giá trị tài sản ròng (NAV).
Phân tích của UBS bao gồm dự báo tổng cổ tức của Nuveen Churchill, dự báo giảm từ 2,18 USD trong năm tài chính 2024 xuống còn 2,02 USD trong năm tài chính 2025. Mức giảm dự kiến này phù hợp với lãi suất thấp hơn và xu hướng chung của ngành. Mục tiêu giá $ 18,00 dựa trên bội số NAV xấp xỉ 1x và cho thấy tổng tiềm năng lợi nhuận khoảng 13%.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.