Kỳ vọng cắt giảm lãi suất giảm mạnh trước bài phát biểu của Chủ tịch Powell tại hội nghị Jackson Hole
Investing.com -- UBS vẫn duy trì khuyến nghị "Hấp dẫn" đối với trái phiếu chất lượng cao và trái phiếu đầu tư, trong khi giữ quan điểm "Trung lập" đối với trái phiếu lợi suất cao và tín dụng thị trường mới nổi.
Trong tháng qua, lãi suất giữa Hoa Kỳ và phần còn lại của thế giới đã tách biệt, với lãi suất Hoa Kỳ giảm nhẹ trong khi lãi suất ở châu Âu và các nền kinh tế phát triển khác tăng nhẹ, theo ông Frederick Mellors, Chiến lược gia tại UBS Switzerland AG.
Chênh lệch tín dụng tiếp tục thu hẹp trong bối cảnh tâm lý ưa thích rủi ro rộng rãi hơn, dẫn đến lợi nhuận hàng tháng khả quan. Trên cơ sở một năm, tất cả các phân khúc thu nhập cố định đều vượt trội so với tiền mặt.
Một diễn biến quan trọng là việc kết thúc thời hạn trì hoãn 90 ngày của "Ngày Giải phóng" tháng 4, sau đó chính quyền Trump bắt đầu gửi thư đến các đối tác thương mại nêu rõ mức thuế quan.
Nhật Bản, EU và Hàn Quốc chấp nhận mức thuế 15%, trong khi Việt Nam nhận mức 20%, Indonesia và Philippines là 19%. Ấn Độ và Brazil phải đối mặt với thuế quan cao hơn, lần lượt là 25% và 50%.
Nhiều chi tiết về thuế quan theo ngành cụ thể và cơ chế thực thi vẫn chưa được biết, cũng như khung thời gian cho các cam kết đầu tư vào Hoa Kỳ. Một số đối tác thương mại chính, bao gồm Mexico và Canada, vẫn đang tiếp tục đàm phán.
Dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ cho thấy tăng trưởng tiếp tục chậm lại, mặc dù chi tiêu tiêu dùng vẫn duy trì khả quan. Chỉ số CPI tháng 7 cho thấy rất ít bằng chứng về việc người tiêu dùng Hoa Kỳ đang gánh chịu chi phí thuế quan đối với hàng hóa nhập khẩu.
Nhiệm vụ của Cục Dự trữ Liên bang ngày càng bị chính trị hóa. Mặc dù đồng thuận của Fed cho thấy việc tiếp tục cắt giảm lãi suất là cần thiết, nhưng ý kiến giữa các thành viên ủy ban đang ngày càng khác biệt. Dữ liệu việc làm tháng 7 yếu gần đây, bao gồm cả những điều chỉnh giảm đáng kể, đã củng cố các lập luận cho việc cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn.
Việc ông Trump sa thải người đứng đầu Cục Thống kê Lao động đã làm phức tạp hóa việc phân tích dữ liệu. Việc bà Kugler từ chức đã tạo cơ hội cho ông Trump định hình lại Fed bằng cách tạm thời bổ nhiệm ông Steven Miran vào vị trí có quyền biểu quyết.
Bên ngoài Hoa Kỳ, Ngân hàng Trung ương Châu Âu giữ lãi suất ở mức 2%, với bà Chủ tịch Lagarde phác thảo các kịch bản khác nhau có thể xảy ra cho định hướng chính sách trong tương lai. Đức công bố chi tiết dự thảo ngân sách cho thấy kích thích tập trung hơn vào giai đoạn đầu, trong khi Vương quốc Anh đảo ngược việc cắt giảm chi tiêu phúc lợi, làm tăng thêm lo ngại về nguồn cung trên khắp châu Âu.
Tại Nhật Bản, cuộc bầu cử thượng viện bất ngờ vào ngày 20 tháng 7 đã chứng kiến liên minh cầm quyền LDP-Komeito mất đa số, gây áp lực lên lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản.
UBS nhận thấy giá trị trong việc định vị kỳ hạn dài so với các chuẩn chiến lược ở Hoa Kỳ, Vương quốc Anh và Đức, đặc biệt là ở giữa đường cong lợi suất.
Ngân hàng này duy trì xu hướng chiến thuật ưu tiên chất lượng trong thị trường tín dụng mặc dù định giá tiếp tục thu hẹp.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.