S&P nâng hạng Telephone and Data Systems lên ’BBB-’ sau thương vụ bán mảng không dây

Ngày đăng 22:59 01/08/2025
© Reuters

Investing.com -- S&P Global Ratings đã nâng hạng Telephone and Data Systems Inc. từ ’BB’ lên ’BBB-’ sau khi công ty này bán mảng kinh doanh không dây cho T-Mobile.

Cơ quan xếp hạng tín nhiệm đã đưa TDS ra khỏi CreditWatch, viện dẫn việc giảm đáng kể đòn bẩy tài chính và triển vọng kinh doanh được cải thiện. Công ty đã bán hoạt động không dây US Cellular và 30% phổ tần của mình cho T-Mobile với giá 4,4 tỷ USD, bao gồm cả đề nghị trao đổi của T-Mobile đối với 2 tỷ USD trái phiếu dài hạn của US Cellular.

TDS cũng đang trong quá trình bán khoảng 2 tỷ USD (1,6 tỷ USD sau thuế) giấy phép phổ tần cho AT&T và Verizon. Kết quả là, S&P dự kiến đòn bẩy ròng điều chỉnh của TDS sẽ vào khoảng 1x trên cơ sở hợp nhất.

S&P đánh giá thương vụ bán này tích cực từ góc độ rủi ro kinh doanh, lưu ý rằng hoạt động không dây của US Cellular có quy mô nhỏ hơn so với các đối thủ cạnh tranh và có biên lợi nhuận thấp hơn ở mức khoảng 20%. Ngành công nghiệp không dây Hoa Kỳ đang đối mặt với áp lực cạnh tranh ngày càng tăng khi các nhà cung cấp dịch vụ cáp gộp dịch vụ di động với băng thông rộng tại nhà với giá chiết khấu. Những yếu tố này dẫn đến việc mất khoảng 114.000 thuê bao điện thoại trả sau trong 12 tháng kết thúc vào ngày 31 tháng 3 năm 2025, và doanh thu dịch vụ tiếp tục suy giảm.

Sau thương vụ bán này, US Cellular sẽ giữ lại hoạt động tháp viễn thông và quan hệ đối tác không dây với AT&T và Verizon tại các thị trường có mật độ cao như New York và Los Angeles. Những quan hệ đối tác này cung cấp EBITDA ổn định thông qua cổ tức từ 150 triệu USD đến 180 triệu USD hàng năm.

Mảng kinh doanh tháp viễn thông bao gồm khoảng 4.400 tháp với biên EBITDA vững chắc khoảng 50%, mặc dù con số này thấp hơn so với các nhà khai thác tháp lớn hơn đạt được biên lợi nhuận 60%-70%. Như một phần của giao dịch, T-Mobile đã đồng ý đặt thiết bị tại 2.015 địa điểm, bổ sung cho 600 địa điểm hiện có, trong thời gian 15 năm.

S&P kỳ vọng TDS sẽ duy trì các mảng kinh doanh còn lại của US Cellular để hỗ trợ hoạt động dây cố định với khả năng tạo dòng tiền tự do mạnh mẽ, điều này sẽ giúp tài trợ cho dòng tiền âm tại TDS Telecom liên quan đến việc triển khai cáp quang. Mục tiêu đòn bẩy gộp của công ty tại US Cellular là khoảng 3x.

TDS Telecom, chiếm khoảng 55% EBITDA hợp nhất sau thương vụ bán mảng không dây, đang mở rộng phạm vi cáp quang đến nhà (FTTH) lên 1,8 triệu từ 1,2 triệu trong năm năm tới. Hiện tại, công ty phủ sóng khoảng 942.000 hộ gia đình với FTTH, chiếm 52% phạm vi hoạt động. Công ty có thể cung cấp tốc độ 1 gigabit mỗi giây cho khoảng 74% tổng số nhà được phủ sóng, với kế hoạch đạt 95% khi chương trình xây dựng của họ hoàn thành.

Chi tiêu vốn dự kiến sẽ tăng lên 550 triệu USD-600 triệu USD vào năm 2026 và 2027, dẫn đến dòng tiền hoạt động tự do âm tại TDS Telecom. Công ty đối mặt với sự cạnh tranh từ các nhà cung cấp dịch vụ cáp như Charter Communications và Comcast, cũng như băng thông rộng truy cập không dây cố định từ Verizon và T-Mobile.

Các thương vụ bán phổ tần sẽ cải thiện đáng kể vị thế thanh khoản của TDS, với ước tính của S&P là 1,5 tỷ USD-1,7 tỷ USD tiền mặt khi các giao dịch này hoàn tất. Công ty cũng có khoảng 1,8 tỷ USD phổ tần (giá trị sổ sách) mà họ có thể sẽ chuyển thành tiền mặt trong vài năm tới.

Triển vọng ổn định của S&P phản ánh đệm đủ của TDS ở mức xếp hạng hiện tại do đòn bẩy thấp và tính linh hoạt tài chính tốt. Cơ quan này có thể hạ xếp hạng nếu tỷ lệ nợ ròng điều chỉnh trên EBITDA tăng trên 2,5x một cách bền vững, trong khi việc nâng hạng được coi là khó xảy ra trong vài năm tới do chính sách tài chính của TDS và chi tiêu vốn cao.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bình luận mới nhất

Cài Đặt Ứng Dụng của Chúng Tôi
Công Bố Rủi Ro: Giao dịch các công cụ tài chính và/hoặc tiền điện tử tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư. Giá cả tiền điện tử có độ biến động mạnh và có thể chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài như các sự kiện tài chính, pháp lý hoặc chính trị. Việc giao dịch theo mức ký quỹ gia tăng rủi ro tài chính.
Trước khi quyết định giao dịch công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần nắm toàn bộ thông tin về rủi ro và chi phí đi kèm với việc giao dịch trên các thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, mức độ kinh nghiệm, khẩu vị rủi ro và xin tư vấn chuyên môn nếu cần.
Fusion Media xin nhắc bạn rằng dữ liệu có trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ thị trường hay sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường, vì vậy, giá cả có thể không chính xác và có khả năng khác với mức giá thực tế tại bất kỳ thị trường nào, điều này có nghĩa các mức giá chỉ là minh họa và không phù hợp cho mục đích giao dịch. Fusion Media và bất kỳ nhà cung cấp dữ liệu nào có trên trang web này đều không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.
Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Fusion Media và/hoặc nhà cung cấp. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.
Fusion Media có thể nhận thù lao từ các đơn vị quảng cáo xuất hiện trên trang web, dựa trên tương tác của bạn với các quảng cáo hoặc đơn vị quảng cáo đó.
Phiên bản tiếng Anh của thỏa thuận này là phiên bản chính, sẽ luôn được ưu tiên để đối chiếu khi có sự khác biệt giữa phiên bản tiếng Anh và phiên bản tiếng Việt.
© 2007-2025 - Công ty TNHH Fusion Media. Mọi quyền được bảo hộ.