17 công ty báo lỗ, ngành chứng khoán lộ rõ sự phân hóa
Investing.com -- S&P Global Ratings đã điều chỉnh triển vọng của Suzano S.A., nhà sản xuất bột giấy và giấy của Brazil, từ ổn định lên tích cực vào ngày 6 tháng 6 năm 2025. Sự điều chỉnh này diễn ra sau khi Suzano thông báo mua lại cổ phần chi phối trong tài sản kinh doanh giấy tissue quốc tế của Tập đoàn Kimberly-Clark. Thương vụ trị giá 1,7 tỷ USD này dự kiến sẽ tăng cường đa dạng hóa kinh doanh và địa lý, cũng như quy mô của Suzano.
Thương vụ này bao gồm việc bổ sung 22 tài sản sản xuất tại 14 quốc gia, điều này sẽ tăng tổng công suất sản xuất giấy tissue của Suzano thêm 1 triệu tấn. Việc mua lại này dự kiến sẽ giảm mức độ phơi nhiễm của Suzano với thị trường bột giấy, từ đó giảm biến động dòng tiền của công ty.
S&P Global Ratings đã xác nhận xếp hạng ’BBB-’ theo thang điểm toàn cầu và ’brAAA’ theo thang điểm quốc gia cho Suzano. Triển vọng xếp hạng tích cực theo thang điểm toàn cầu cho thấy khả năng nâng hạng cho Suzano trong vòng hai năm tới, với giả định rằng đòn bẩy tài chính của công ty sẽ duy trì ổn định ở mức khoảng hoặc dưới 3,0x sau khi hoàn tất giao dịch.
Cổ phần được mua lại bao gồm 51% lợi ích trong một liên doanh (JV) mới sẽ quản lý hoạt động kinh doanh giấy tissue quốc tế của Kimberly-Clark. Kimberly-Clark sẽ giữ 49% cổ phần trong liên doanh này. Tài sản của liên doanh được phân bổ tại 14 quốc gia, với tổng công suất sản xuất 1 triệu tấn giấy tissue. Trong năm 2024, liên doanh đã tạo ra doanh thu thuần 3,3 tỷ USD và EBITDA 525 triệu USD.
Thương vụ mua lại của Suzano dự kiến sẽ giảm mức độ phơi nhiễm với thị trường bột giấy, nhờ vào danh mục đa dạng hóa tăng cường sự hiện diện của công ty trong thị trường giấy tissue ít biến động hơn. Suzano, nhà sản xuất bột giấy lớn nhất thế giới, sẽ trở thành nhà sản xuất giấy tissue lớn thứ tám sau thương vụ mua lại.
Thương vụ này cũng bao gồm việc chuyển giao các thương hiệu khu vực mạnh của Kimberly-Clark và cấp phép miễn phí bản quyền cho các thương hiệu toàn cầu của công ty, như Kleenex và Scott, trong 30 năm. Suzano dự kiến sẽ đạt được hiệu quả và hiệp lực hàng năm khoảng 175 triệu USD sau ba năm, xét đến hoạt động của tài sản giấy tissue của Kimberly-Clark tại Brazil mà công ty đã mua lại hai năm trước.
Suzano dự kiến sẽ giải ngân 1,2 tỷ USD vào giữa năm 2026, với giả định rằng liên doanh sẽ huy động 1 tỷ USD nợ trước khi hoàn tất, giảm khoản thanh toán mua lại. Suzano dự kiến sẽ không phát hành nợ mới cho thương vụ mua lại do vị thế thanh khoản vững chắc và dòng tiền dự kiến cho đến khi hoàn tất. Công ty cũng sẽ có quyền chọn mua lại 49% cổ phần còn lại của Kimberly-Clark bắt đầu từ kỷ niệm ba năm sau khi hoàn tất, mà không có ngày đáo hạn.
Triển vọng tích cực của S&P Global Ratings phản ánh cơ hội một phần ba để nâng hạng trong 24 tháng tới, nhờ vào sự đa dạng hóa kinh doanh và địa lý của Suzano từ thương vụ đã công bố, điều này sẽ giảm biến động dòng tiền qua các chu kỳ kinh doanh.
Triển vọng có thể được điều chỉnh về ổn định trong 24 tháng tới nếu đòn bẩy điều chỉnh vẫn ở mức hoặc trên 3,5x trong vài năm tới. Điều này có thể xảy ra trong bối cảnh giá bột giấy thấp liên tục khoảng 550 USD mỗi tấn và/hoặc chi tiêu vốn cao hơn. Ban lãnh đạo công ty không cho biết bất kỳ kế hoạch sáp nhập và mua lại nào trong tương lai.
S&P Global Ratings có thể nâng xếp hạng sau khi thương vụ hoàn tất nếu công ty duy trì đòn bẩy ở mức khoảng hoặc dưới 3x qua các chu kỳ kinh doanh. Việc nâng hạng cũng sẽ yêu cầu duy trì tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA dưới 3,5x qua các chu kỳ kinh doanh. Việc nâng hạng còn phụ thuộc vào việc duy trì đệm thanh khoản thoải mái, với khả năng vượt qua bài kiểm tra áp lực liên quan đến các hạn chế tiềm ẩn về tiếp cận ngoại hối để đáp ứng nhu cầu hoạt động và tài chính.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.