Cuộc chạy đua tích trữ dầu diesel trên toàn cầu
Investing.com -- Moody’s Ratings đã xác nhận xếp hạng gia đình doanh nghiệp (CFR) Ba1 của CareTrust REIT, Inc. và xếp hạng nợ không đảm bảo cấp cao Ba1 của công ty con hoạt động chính, CTR Partnership, L.P., gọi chung là CareTrust. Xếp hạng thanh khoản cấp đầu cơ (SGL) vẫn giữ ở mức SGL-1. Moody’s đã điều chỉnh triển vọng cho cả hai đơn vị từ ổn định sang tích cực vào ngày 28 tháng 5 năm 2025.
Quyết định duy trì xếp hạng là do hoạt động kinh doanh ổn định của CareTrust, các chỉ số tín dụng mạnh mẽ, và cam kết giữ đòn bẩy tài chính ở mức khiêm tốn khi theo đuổi tăng trưởng thông qua các thương vụ mua lại. Việc chuyển sang triển vọng tích cực dựa trên kỳ vọng của Moody’s rằng CareTrust sẽ tiếp tục mở rộng và đa dạng hóa danh mục bất động sản y tế về mặt người thuê, vị trí và loại hình bất động sản phụ, đồng thời duy trì đòn bẩy khiêm tốn và thanh khoản mạnh.
Xếp hạng CFR Ba1 của CareTrust thể hiện cấu trúc cho thuê dài hạn, ba lần thuần của các khoản đầu tư cho thuê y tế, đảm bảo dòng tiền ổn định. REIT này cũng được hưởng lợi từ khả năng chi trả tiền thuê tốt trên hầu hết các hợp đồng thuê, cho thấy người thuê có khả năng đáp ứng các khoản thanh toán tiền thuê. Các điểm mạnh tín dụng bổ sung bao gồm đòn bẩy thấp của CareTrust, khả năng chi trả lãi vay mạnh mẽ và thanh khoản vững chắc. Tỷ lệ nợ ròng/EBITDA vẫn ở mức thấp khoảng 2x pro forma cho các hoạt động đầu tư gần đây.
Trong những năm gần đây, CareTrust đã đẩy nhanh tốc độ tăng trưởng, nâng cao quy mô và đa dạng hóa. Tổng tài sản tăng lên 5,3 tỷ USD pro forma cho việc REIT này mua lại Care REIT plc vào tháng 5 năm 2025, tăng từ 2,0 tỷ USD vào cuối năm 2022. Việc mua lại Care REIT đánh dấu sự gia nhập của CareTrust vào thị trường nhà chăm sóc Vương quốc Anh (UK), nơi đang có động lực cung cầu thuận lợi sẽ hỗ trợ nền tảng hoạt động ổn định trong vài năm tới. Dự kiến CareTrust sẽ hướng đến việc mở rộng sự hiện diện trong thị trường phân mảnh cao này.
Các thách thức tín dụng chính bao gồm quy mô khiêm tốn của CareTrust so với các REIT y tế cùng ngành và rủi ro tích hợp liên quan đến tốc độ tăng trưởng nhanh chóng. CareTrust cũng có sự tập trung đáng kể vào người thuê. Ba người thuê hàng đầu của REIT chiếm tổng cộng 42% thu nhập cho thuê pro forma, mặc dù các khoản này đã tiếp tục giảm.
CareTrust nhìn chung có các chỉ số bao phủ tiền thuê mạnh mẽ trong toàn bộ danh mục đầu tư, đặc biệt là đối với các nhà điều hành lớn nhất, đây là yếu tố giảm thiểu rủi ro quan trọng. Người thuê lớn nhất của REIT, The Ensign Group, có khả năng chi trả đặc biệt mạnh ở mức 4,25x EBITDARM cho năm 2024. Tuy nhiên, có rủi ro gia tăng xung quanh người thuê lớn thứ hai, PACS Group, đang bị điều tra liên bang về thông lệ thanh toán và đối mặt với các vụ kiện từ cổ đông. Các cơ sở này đang hoạt động tốt với khả năng chi trả EBITDARM 3,24x và nhà điều hành vẫn đang thanh toán tiền thuê đúng hạn.
Xếp hạng SGL-1 của CareTrust phản ánh dòng tiền tự do tích cực của REIT, không có nợ đến hạn trong thời gian gần và khả năng sử dụng hạn mức tín dụng quay vòng 1,2 tỷ USD. Tính đến ngày 2 tháng 5 năm 2025, REIT có 45 triệu USD tiền mặt và 825 triệu USD khả dụng trên hạn mức tín dụng, cũng như cam kết cho khoản vay không đảm bảo trị giá 500 triệu USD.
Các yếu tố có thể dẫn đến nâng cấp xếp hạng bao gồm hiệu suất hoạt động ổn định, xu hướng cải thiện khả năng chi trả tiền thuê, quy mô tăng với tổng tài sản vượt quá 4 tỷ USD, và cải thiện đa dạng hóa người thuê. CareTrust cũng cần duy trì hồ sơ tài chính mạnh mẽ, với tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA dưới 4,5x và khả năng chi trả lãi vay trên 5x.
Ngược lại, việc hạ bậc xếp hạng có thể xảy ra do các thách thức hoạt động thể hiện qua việc giảm thu tiền thuê hoặc các chỉ số khả năng chi trả tiền thuê. Tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA tiến gần 6x hoặc khả năng chi trả lãi vay dưới 3,5x cũng sẽ dẫn đến việc hạ bậc xếp hạng.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.