Thị trường chứng khoán toàn cầu bao gồm cả Mỹ đã chứng kiến sự sụt giảm mạnh vào đầu tháng 8, với chứng khoán Nhật Bản dẫn đầu đà bán tháo.
Theo các chiến lược gia của Nomura, một trong những lý do đằng sau sự điều chỉnh "là nhiều người tham gia thị trường cảm thấy cổ phiếu đã tăng quá nhanh".
"Giá cổ phiếu hoặc hầu hết các tài sản khác giảm mạnh đòi hỏi một số lượng đáng kể các nhà đầu tư phải đặt câu hỏi về tính hợp lệ của những mức giá đó", họ viết. "Khi điều gì đó bất ngờ xảy ra, mọi người đều chạy tìm lối thoát, khiến giá tài sản sụp đổ."
Trong khi báo cáo việc làm mềm gần đây của Mỹ được trích dẫn là chất xúc tác cho sự sụt giảm giá cổ phiếu, các chiến lược gia nhấn mạnh rằng, mặc dù dữ liệu thấp hơn kỳ vọng của thị trường, việc làm vẫn tiếp tục tăng.
Trong khi đó, tại Nhật Bản, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản chỉ tăng lãi suất 15 điểm cơ bản, đưa lãi suất chính sách từ khoảng 0,0-0,10% lên khoảng 0,25%.
Ngược lại, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã tăng đáng kể lãi suất chính sách của Mỹ, từ khoảng 0% lên 5,25-5,50% trong 16 tháng tính đến cuối tháng 7/2023, và sau đó duy trì ở mức đó trong một thời gian dài. Bất chấp sự thắt chặt mạnh mẽ này, giá chứng khoán Mỹ vẫn tăng đều đặn từ tháng 10/2022 đến giữa tháng 7/2024.
"Việc tăng 500 điểm cơ bản trong lãi suất chính sách trong một khoảng thời gian ngắn như vậy thường có thể khiến các dòng tiền chảy vào cổ phiếu được phân bổ lại cho tiền gửi ngân hàng hoặc thị trường trái phiếu, với tác động tương ứng đến giá cổ phiếu", nhóm của Nomura lưu ý.
"Tuy nhiên, điều đó đã không xảy ra." họ nói thêm.
Nomura cũng chỉ ra vai trò của thanh khoản lớn được cung cấp theo nới lỏng định lượng (QE), điều này có thể đã làm suy yếu tác động của việc thắt chặt tiền tệ.
Các tổ chức tài chính nhận được các khoản tiền này đã phải đầu tư chúng vào đâu đó, và một số có khả năng mua trái phiếu, giúp giữ lợi suất thấp và do đó, hỗ trợ giá cổ phiếu cao hơn. Điều này tạo ra một bối cảnh, mặc dù lãi suất chính sách cao, giá cổ phiếu vẫn có thể tăng đều đặn, càng làm dấy lên lo ngại của một số nhà đầu tư rằng thị trường đang quá nóng.
Khi thị trường bắt đầu cảm nhận được dấu hiệu suy thoái kinh tế của Mỹ và nghe nói về việc bình thường hóa chính sách tiền tệ từ các ngân hàng trung ương khác, đặc biệt là Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, những nhà đầu tư đã hoài nghi về định giá cổ phiếu cao có thể đã nhanh chóng thoát ra, làm trầm trọng thêm sự suy giảm.