Với việc S&P 500 gần đây đạt mức cao nhất mọi thời đại, tâm lý nhà đầu tư chủ yếu là tăng giá, dẫn đến quan điểm đồng thuận giữa những người tham gia thị trường.
Tuy nhiên, có những lo ngại rằng lạm phát có thể có xu hướng cao hơn do môi trường tài chính dễ chịu, thị trường lao động mạnh mẽ và chính sách chi tiêu hào phóng của chính phủ, các chiến lược gia của JPMorgan cảnh báo trong báo cáo hôm thứ Hai.
Tình trạng này có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang phải duy trì lãi suất cao trong thời gian dài.
Họ viết: “Ngoài ra, câu chuyện có thể chuyển sang tình trạng lạm phát đình trệ kiểu những năm 1970 do những trở ngại địa chính trị đối với thương mại toàn cầu có thể trở nên trầm trọng hơn bởi cuộc bầu cử vào tháng 11 ở Hoa Kỳ”.
Các chiến lược gia cảnh báo rằng sự thay đổi trong câu chuyện này có thể có “ý nghĩa quan trọng đối với việc phân bổ tài sản” trên thị trường chứng khoán.
Họ chỉ ra rằng trong những năm 1970, có ba đợt lạm phát tăng cao rõ rệt, mỗi đợt đều liên quan đến các sự kiện địa chính trị. Trong giai đoạn này, thị trường chứng khoán hầu như không thay đổi về giá trị danh nghĩa, trong khi trái phiếu có hiệu suất vượt trội đáng kể.
Các chiến lược gia trưởng thị trường của JPMorgan cho biết: “Chúng tôi nhận thấy rủi ro lạm phát tăng do điều kiện tài chính lỏng lẻo, thị trường lao động chặt chẽ, chi tiêu chính phủ cao và địa chính trị (khi 'cổ tức hòa bình' những năm 1980-2000 không còn nữa).
Một rủi ro kinh tế vĩ mô khác, gắn liền với những bất ổn thương mại toàn cầu, những thay đổi địa chính trị và lo ngại về lạm phát, là do cuộc bầu cử Hoa Kỳ diễn ra trong năm nay.
Các chiến lược gia cho biết thêm: “Quan điểm của chúng tôi là có khả năng thị trường sẽ không tăng giá liên quan đến cuộc bầu cử Hoa Kỳ, vì kết quả là hiện trạng hoặc sự bất ổn gia tăng liên quan đến thương mại toàn cầu và căng thẳng địa chính trị/trong nước”.
“Định vị nhà đầu tư đã tăng lên đáng kể và tạo ra một cơn gió ngược ngày càng tăng cho thị trường.”