Intralot được Fitch nâng hạng lên ’B+’ sau thương vụ mua lại Bally

Investing.com -- Fitch Ratings đã nâng xếp hạng Mặc định của Tổ chức phát hành dài hạn của Intralot S.A. lên ’B+’ từ ’CCC+’ sau khi hoàn tất thương vụ mua lại Bally International Interactive (BII), một công ty con của Bally’s Corporation.

Cơ quan xếp hạng này cũng đã gán xếp hạng công cụ cuối cùng ’BB’ cho trái phiếu lãi suất thả nổi có đảm bảo ưu tiên trị giá €300 triệu và trái phiếu lãi suất cố định có đảm bảo ưu tiên trị giá €600 triệu của Intralot Capital Luxembourg S.A., đồng thời gỡ bỏ cảnh báo xếp hạng tích cực trước đó.

Việc nâng hạng phản ánh kỳ vọng về hồ sơ kinh doanh được cải thiện và rủi ro tài chính thấp hơn sau giao dịch, vốn đã thiết lập cấu trúc vốn bền vững hơn. Bally’s Corporation đã trở thành cổ đông lớn nhất của tổ chức kết hợp.

Thương vụ mua lại được tài trợ thông qua khoản nợ có đảm bảo ưu tiên mới và tiền thu được từ đợt phát hành cổ phiếu trị giá €430 triệu, được sử dụng để hoàn tất thương vụ và trả nợ có đảm bảo ưu tiên hiện tại của Intralot.

Theo Fitch, công ty kết hợp hiện có quy mô lớn hơn và đa dạng hóa sản phẩm và địa lý cao hơn, cùng với khả năng sinh lời hoạt động mạnh mẽ và biên dòng tiền tự do. Tuy nhiên, thương vụ mua lại đã chuyển cơ cấu doanh thu của Intralot sang chủ yếu là doanh nghiệp-đến-người tiêu dùng từ mức độ tiếp xúc 90% trước đây với doanh nghiệp-đến-doanh nghiệp, có khả năng làm giảm khả năng hiển thị doanh thu.

Vương quốc Anh đã trở thành thị trường quan trọng nhất của tổ chức kết hợp, với 73% doanh thu đến từ cá cược thể thao và iGaming. Fitch kỳ vọng thị trường này sẽ mở rộng với tốc độ ổn định, với giả định không có thay đổi quy định bất lợi.

Cấu trúc vốn mới bao gồm €1,36 tỷ nợ có đảm bảo ưu tiên dưới dạng trái phiếu và khoản vay, €200 triệu khoản vay từ bốn ngân hàng Hy Lạp, và một khoản tín dụng luân chuyển ưu tiên cao cấp trị giá €160 triệu. Việc tài trợ này cũng đã trả €100 triệu nợ đáo hạn vào tháng 1 năm 2026 và $230 triệu đáo hạn vào tháng 7 năm 2026.

Fitch dự báo tổ chức kết hợp sẽ duy trì đòn bẩy EBITDAR thấp, giảm dần xuống khoảng 3,5x vào năm 2028 từ mức 4,4x trong năm 2025. Cơ quan này kỳ vọng tăng trưởng doanh thu hàng năm trung bình một chữ số từ năm 2026 đến 2029, với khả năng sinh lời được cải thiện cho nhóm kết hợp.

Xếp hạng có thể chịu áp lực giảm nếu có những thay đổi quy định bất lợi, nếu biên dòng tiền tự do giảm xuống mức thấp một chữ số, hoặc nếu đòn bẩy EBITDAR tăng trên 4,5x. Khả năng nâng hạng có thể đến từ việc tiếp tục tăng trưởng, mở rộng địa lý, và duy trì đòn bẩy EBITDAR liên tục dưới 3,5x.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.