Vàng thế giới mất giá sau phát biểu của ông Trump
Investing.com — Fitch Ratings đã nâng hạng Xếp hạng Vỡ nợ Dài hạn của Tổ chức Phát hành (IDR) và nợ không đảm bảo cấp cao của Ingersoll Rand Inc. (IR) lên ’BBB+’ từ ’BBB’ vào ngày 22 tháng 5 năm 2025. Triển vọng xếp hạng cho công ty vẫn ổn định.
Việc nâng hạng diễn ra sau khi IR quản lý thành công đòn bẩy tài chính sau vụ mua lại ILC Dover được tài trợ bằng nợ vào năm 2024. Danh mục kinh doanh của công ty, tập trung vào các thị trường tăng trưởng cao nơi công ty giữ vị thế mạnh, cùng với biên EBITDA và FCF, vốn đặc biệt mạnh so với các đối thủ cùng hạng ’BBB’, đã góp phần vào việc nâng hạng. Fitch dự đoán rằng IR sẽ tiếp tục quản lý vốn theo hướng có ý thức về tín dụng, giữ đòn bẩy EBITDA gộp dưới mức trung bình 2x, với các ngoại lệ hạn chế vượt quá mục tiêu đòn bẩy ròng dưới 2x của công ty.
Hồ sơ tín dụng ’BBB+’ xem xét đến việc IR thực hiện hiệu quả các chiến lược tài chính, hoạt động và mua lại. Fitch kỳ vọng biên EBITDA sẽ duy trì ở mức cao trong khoảng 20%, với tiềm năng mở rộng hơn nữa nhờ vào việc công ty tập trung vào phát triển sản phẩm mới, hiệu quả chi phí và sự hợp lực giữa các doanh nghiệp hiện có và mới mua lại của IR.
Mặc dù hoạt động mua lại của IR đôi khi có thể dẫn đến đòn bẩy cao hơn, Fitch kỳ vọng bất kỳ sự gia tăng nào vượt quá độ nhạy cảm tiêu cực của nó sẽ chỉ là tạm thời. Sau vụ mua lại ILC Dover vào năm 2024, đòn bẩy EBITDA gộp của IR là 2,4x tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, và đòn bẩy EBITDA ròng là 1,6x.
Danh mục kinh doanh và quy mô ngày càng tăng của IR đặt công ty ở vị thế tận dụng các xu hướng tăng trưởng lâu dài và mở rộng sự hiện diện trong các thị trường ngách phân mảnh với nhu cầu hấp dẫn và tăng trưởng biên lợi nhuận. Công ty cũng được định vị để hưởng lợi từ các xu hướng thuận lợi lâu dài về chuyển đổi năng lượng, bền vững và số hóa, bất chấp sự thay đổi trong chính sách của chính phủ.
Mô hình mua lại, giá cao hơn và quản lý chi phí của IR đã bù đắp cho sự sụt giảm doanh số hữu cơ gần đây và những thay đổi trong chính sách thương mại tạo ra sự gián đoạn trong chuỗi cung ứng và sự không chắc chắn về nhu cầu trong ngắn hạn. Công ty ước tính chi phí thuế quan khoảng 150 triệu USD, tất cả đều dự kiến sẽ được bù đắp theo thời gian thông qua điều chỉnh giá, thay đổi chuỗi cung ứng và điều chỉnh hoạt động.
Biên EBITDA và FCF của IR so sánh tốt với các công ty công nghiệp khác và hỗ trợ tính linh hoạt tài chính của công ty. Biên lợi nhuận của công ty phản ánh nội dung công nghệ và tính chất thiết yếu của sản phẩm đối với ứng dụng của khách hàng cũng như tỷ lệ tương đối cao của doanh số bán hàng sau thị trường của IR, thường hỗ trợ giá cả thuận lợi.
Chi tiêu tùy ý của IR chủ yếu hướng vào mua lại và mua lại cổ phiếu, và chi tiêu vốn nằm trong phạm vi bình thường đối với các đối thủ công nghiệp của IR, trong khi công ty thực hiện đầu tư để hỗ trợ tăng trưởng. Tài trợ lương hưu là tối thiểu, và IR dự kiến sẽ đóng góp khoảng 12 triệu USD vào các kế hoạch lương hưu trong năm 2025.
IR sử dụng các vụ mua lại để phát triển hoạt động kinh doanh lõi, mở rộng sang các thị trường công nghiệp liền kề và tăng quy mô để cải thiện hiệu quả hoạt động và khả năng sinh lời. Vụ mua lại lớn trị giá 2,3 tỷ USD của ILC Dover vào năm 2024 đã tăng cường sự hiện diện của IR trong thị trường khoa học đời sống và trong lĩnh vực hàng không vũ trụ và quốc phòng, đa dạng hóa hơn nữa cơ sở doanh thu của công ty.
Sự tập trung của IR vào các sản phẩm có giá trị cao hơn, vị thế cạnh tranh được thiết lập tốt và hiệu suất tài chính nhất quán tương tự như các đối thủ cùng hạng ’BBB’ trung bình đến cao trong lĩnh vực công nghiệp. Quy mô và sự đa dạng hóa của công ty không rộng bằng một số đối thủ công nghiệp lớn, nhưng IR so sánh tốt về biên EBITDA và FCF, và danh mục kinh doanh của công ty được định vị hiệu quả trong các thị trường cuối hấp dẫn, tăng trưởng cao hơn.
Các giả định chính của Fitch đối với IR bao gồm doanh số tăng mỗi năm ở mức một chữ số thấp đến trung bình bao gồm tăng trưởng hữu cơ và mua lại, chi tiêu mua lại tích cực được duy trì gần mức trung bình lịch sử và hướng đến các thị trường cuối liền kề hỗ trợ tăng trưởng biên lợi nhuận và thị phần, biên EBITDA được tính toán bởi Fitch được duy trì ở mức cao trong khoảng 20%, tác động của thuế quan được bù đắp bằng các hành động về giá và điều chỉnh hoạt động của IR và chuỗi cung ứng, biên FCF ở mức trung bình đến cao trong khoảng 10%, phản ánh cường độ vốn thấp và quản lý vốn lưu động hiệu quả, và đòn bẩy EBITDA gộp được duy trì dưới mức trung bình 2x mặc dù có thể xảy ra tăng tạm thời sau các vụ mua lại.
Các yếu tố có thể dẫn đến hành động xếp hạng tiêu cực hoặc hạ cấp bao gồm tăng biến động dòng tiền hoặc giảm tính linh hoạt tài chính do thay đổi trong chính sách mua lại và phân bổ vốn, hoặc đòn bẩy EBITDA giữa chu kỳ duy trì trên 2,5x. Trong khi đó, các yếu tố có thể dẫn đến hành động xếp hạng tích cực hoặc nâng cấp bao gồm cam kết liên tục đối với các chính sách mua lại và phân bổ vốn giữ tính linh hoạt tài chính trong suốt chu kỳ, góp phần vào biến động FCF thấp và nâng cao hồ sơ hoạt động của IR, tích hợp hiệu quả các vụ mua lại, và đòn bẩy EBITDA giữa chu kỳ duy trì dưới 2x.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.