Các nhà phân tích tại Goldman Sachs cảnh báo rằng niềm tin ngày càng tăng của các nhà đầu tư, thể hiện qua "Chỉ số khẩu vị rủi ro" (RAI) cao nhất mọi thời đại của họ, có thể hạn chế mức tăng tiềm năng trên thị trường chứng khoán trong tương lai.
RAI, đã đạt đỉnh kể từ năm 2021, cho thấy triển vọng tích cực rộng rãi về mở rộng kinh tế và dự đoán về việc tiếp tục hỗ trợ chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, Goldman Sachs lưu ý rằng xu hướng tích cực này gần đây đã tạm dừng, với chỉ báo "Động lượng khẩu vị rủi ro" của họ hiển thị mức nhất quán.
Họ chỉ ra rằng mặc dù thị trường nợ hiện là lạc quan nhất, nhưng các tài sản phòng thủ truyền thống như đồng yên Nhật và đồng franc Thụy Sĩ đã cho thấy sự suy yếu. Điều quan trọng là, sự gia tăng giá vàng, một phần do mua của các ngân hàng trung ương, đã che giấu mức độ thực sự của hành vi tìm kiếm rủi ro - nếu loại trừ vàng, RAI sẽ cho thấy mức tăng thậm chí còn lớn hơn.
Mặc dù tâm lý thị trường thuận lợi, ngân hàng cảnh báo rằng trong quá khứ, giá trị RAI ở các mức này không liên quan đến mức tăng đáng kể cho chỉ số S&P 500. Quan sát này đồng thời với việc giảm biến động dự kiến trên các tài sản khác nhau, đặc biệt là những tài sản được coi là rủi ro cao hơn, đang tiếp cận các điểm thấp trong lịch sử.
Ngoài ra, các nhà phân tích thu hút sự chú ý đến một mô hình đáng lo ngại trong việc định giá các quyền chọn. Chi phí thấp cho quyền chọn bán vốn chủ sở hữu (cho thấy rủi ro suy giảm nhận thức nhỏ) trái ngược với chi phí cao cho quyền chọn mua VIX (cho thấy mối quan tâm ngày càng tăng đối với sự biến động đột biến), gần với mức đỉnh kỷ lục.
Điều này cho thấy rằng trong khi thị trường thoải mái với triển vọng tăng trưởng của thị trường, có một mối quan tâm ngày càng tăng về sự gia tăng đột ngột trong biến động. Điều này phù hợp với sự gia tăng gần đây trong mối tương quan giữa giá cổ phiếu và biến động - sự gia tăng biến động có thể được phóng đại ngay cả khi thị trường đang có xu hướng tăng.
Goldman Sachs cũng chỉ ra rằng sự tập trung cao độ của thị trường, với một số ít các công ty lớn thống trị các chỉ số, khiến thị trường dễ bị ảnh hưởng bởi "các sự kiện độc đáo" - những vấn đề bất ngờ cụ thể đối với một công ty có thể dẫn đến những biến động đáng kể trên thị trường. Thông báo thu nhập dự kiến từ Nvidia được trích dẫn như một ví dụ về một sự kiện như vậy có thể dẫn đến sự biến động đột biến.
Ngân hàng đầu tư cho rằng mức độ khẩu vị rủi ro cao hiện tại có thể đóng vai trò hạn chế hiệu suất trong tương lai của thị trường chứng khoán.
Bài viết này được sản xuất và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được một biên tập viên xem xét. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Điều khoản và Điều kiện của chúng tôi.