Fitch nâng hạng xếp hạng của CareTrust sau thương vụ mua lại Care REIT

Investing.com — Fitch Ratings đã nâng xếp hạng Mức Vỡ nợ Dài hạn (IDRs) của CareTrust REIT, Inc. (NASDAQ:CTRE), CTR Partnership, L.P., và xếp hạng cấp phát hành của CTR Partnership, L.P. và CareTrust Capital Corp lên ’BBB-’ từ ’BB+’. Việc nâng hạng này diễn ra sau khi CareTrust REIT, Inc. hoàn tất thành công thương vụ mua lại Care REIT có trụ sở tại Vương quốc Anh. Thương vụ này, bổ sung khoảng 69 triệu USD tiền thuê theo hợp đồng hàng năm, đã cải thiện đáng kể sự đa dạng hóa về nhà điều hành và địa lý của công ty.

Xếp hạng ’BBB-’ được hỗ trợ bởi xu hướng nhân khẩu học dài hạn thuận lợi, đòn bẩy thấp, khả năng linh hoạt tài chính mạnh mẽ, thanh khoản, và mức độ bao phủ cho thuê ở cấp danh mục đầu tư, cũng như sự đa dạng hóa ngày càng tăng. Trong hai năm qua, CareTrust đã hoàn thành các khoản đầu tư bên ngoài đáng kể, chủ yếu được tài trợ bằng vốn cổ phần. Điều này đã cải thiện quy mô và sự đa dạng hóa về địa lý và nhà điều hành của công ty.

Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, đòn bẩy của công ty ở mức thấp là 2,7x, thấp hơn nhiều so với mức 4,0x mà Fitch coi là phù hợp với xếp hạng Mức Vỡ nợ (IDR) cao hơn. Chính sách tài chính của công ty nhằm duy trì đòn bẩy giữa 4,0x và 5,0x, và công ty đã duy trì ở mức này hoặc thấp hơn trong hầu hết các giai đoạn.

Hồ sơ tín dụng của CareTrust cũng được hưởng lợi từ các khoản nợ đến hạn ngắn hạn hạn chế và danh mục đầu tư hoàn toàn không bị ràng buộc. Sự đa dạng hóa và quy mô được cải thiện sau thương vụ mua lại Care REIT có thể hỗ trợ mức độ nhạy cảm đòn bẩy rộng hơn ở một mức xếp hạng nhất định.

Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, năm khách thuê hàng đầu của CareTrust chiếm 65% tiền thuê cơ bản hàng năm (ABR). Tuy nhiên, mức độ tập trung này đã giảm dần theo thời gian và dự kiến sẽ tiến gần đến 50% sau thương vụ mua lại Care REIT, phù hợp hơn với các REIT chăm sóc sức khỏe khác.

Hồ sơ rủi ro thu nhập cho thuê dài hạn của danh mục cơ sở điều dưỡng chuyên môn của CareTrust được Fitch đánh giá là tương đối không thay đổi bởi đại dịch. Các cơ sở điều dưỡng chuyên môn (SNFs) được kỳ vọng sẽ duy trì vai trò của họ trong hệ thống chăm sóc sức khỏe Hoa Kỳ vì họ cung cấp dịch vụ chăm sóc hậu cấp tính phức tạp và chăm sóc theo nhu cầu một cách hiệu quả.

Xếp hạng của CareTrust phản ánh các chỉ số tài chính mạnh mẽ, bao gồm đòn bẩy rất thấp, mức độ bao phủ cho thuê của nhà điều hành trên mức trung bình, và chiến lược vay không đảm bảo. Xếp hạng cũng phản ánh danh mục đầu tư đa dạng vừa phải của tổ chức phát hành gồm các bất động sản chăm sóc sức khỏe cho thuê ba lần thuần và hồ sơ đáo hạn cho thuê dài hạn, đã trở nên đa dạng hơn sau khi hoàn tất thương vụ mua lại Care REIT.

Về phân tích đối thủ cạnh tranh, chính sách đòn bẩy của CareTrust tương tự như các đối thủ tập trung vào SNF, Omega Healthcare Investors, Inc (NYSE:OHI; BBB-/Ổn định) và Sabra Health Care REIT, Inc. (NASDAQ:SBRA; BBB-/Ổn định). CareTrust có thể so sánh với National Health Investors, Inc. (NYSE:NHI; BBB-/Ổn định) về quy mô, là một REIT chăm sóc sức khỏe vốn hóa nhỏ hơn với sự đa dạng hóa khách thuê tương tự, mặc dù NHI đa dạng hơn về loại tài sản.

Các giả định của Fitch bao gồm việc công ty đạt được tăng trưởng thu nhập hoạt động thuần cùng cửa hàng (SSNOI) ở mức một chữ số thấp và lãi suất trả dao động giữa 40 triệu USD và 70 triệu USD hàng năm. Ngoài thương vụ mua lại Care REIT, Fitch giả định rằng CareTrust hoàn thành thêm khoảng 300 triệu USD mua lại trong năm 2025, với mức trung bình 230 triệu USD hàng năm trong phần còn lại của dự báo.

Các yếu tố có thể dẫn đến hành động xếp hạng tiêu cực hoặc hạ bậc bao gồm áp lực tiếp tục lên các nhà điều hành thông qua sửa đổi luật dẫn đến mức độ bao phủ thấp hơn hoặc các thay đổi khác trong khuôn khổ quy định, hoặc kỳ vọng của Fitch về mức độ bao phủ chi phí cố định REIT duy trì dưới 2,5x. Các yếu tố có thể dẫn đến hành động xếp hạng tích cực hoặc nâng bậc bao gồm kỳ vọng của Fitch rằng CareTrust sẽ thể hiện khả năng tiếp cận vốn ổn định hơn so với các đối thủ được xếp hạng ’BBB’, hoặc kỳ vọng của Fitch rằng Đòn bẩy REIT sẽ duy trì dưới 4,0x.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.