Fitch khẳng định xếp hạng 'BB+' của Gen Digital, loại bỏ khỏi bảng xếp hạng, triển vọng tiêu cực vẫn tồn tại

Investing.com -- Fitch Ratings đã xác nhận Xếp hạng Mặc định Nhà phát hành Dài hạn (IDR) của Gen Digital Inc. ở mức 'BB+'. Cơ quan xếp hạng cũng đã khẳng định xếp hạng đối với các khoản vay có kỳ hạn có bảo đảm cao cấp và súng lục ổ quay có bảo đảm đầu tiên của GEN ở mức 'BBB-', với Xếp hạng Phục hồi là 'RR1' và các trái phiếu không có bảo đảm cao cấp của nó ở mức 'BB+'/'RR4'. Triển vọng xếp hạng vẫn tiêu cực.

Fitch đã xếp hạng 'BBB-'/'RR1' cho khoản vay có kỳ hạn mới trị giá 600 triệu USD của GEN và xếp hạng 'BB+'/'RR4' cho các trái phiếu không có bảo đảm cao cấp mới của mình. Khoản vay có kỳ hạn sẽ được sử dụng cho các mục đích của công ty, có thể bao gồm việc mua lại MoneyLion Inc. hoặc trả nợ. Các trái phiếu mới sẽ tái cấp vốn cho các trái phiếu không có bảo đảm cao cấp đến hạn vào năm 2025.

Triển vọng tiêu cực của Fitch là do kỳ vọng rằng đòn bẩy EBITDA sẽ duy trì trên 3,5 lần cho đến năm 2026 và sau đó giảm vào năm 2027. GEN đang đặt mục tiêu giảm đòn bẩy ròng xuống dưới 3,0 lần vào cuối năm tài chính 2027. Xếp hạng phản ánh dòng tiền tự do (FCF) vững chắc và tỷ lệ duy trì của GEN.

Fitch kỳ vọng đòn bẩy của GEN sẽ tăng lên 3,9 lần sau khi mua lại MoneyLion tiềm năng, với đòn bẩy vẫn cao hơn ngưỡng độ nhạy âm 3,5 lần của Fitch trong các năm tài chính 2025 và 2026. Tuy nhiên, do dự báo tăng trưởng của GEN, Fitch kỳ vọng công ty sẽ giảm đòn bẩy hữu cơ xuống dưới 3,5 lần vào cuối năm tài chính 2027. GEN đã cam kết giảm đòn bẩy ròng xuống dưới 3,0 lần vào cuối năm tài chính 2027.

Việc mua lại MoneyLion sẽ mở rộng danh mục sản phẩm của Gen Digital ngoài các giải pháp bảo mật người tiêu dùng sang ngân hàng kỹ thuật số, cho vay tiêu dùng và các sản phẩm thị trường. Việc mua lại cũng sẽ mang lại hơn 18 triệu khách hàng mới. Fitch kỳ vọng tốc độ tăng trưởng cao của MoneyLion sẽ góp phần vào tăng trưởng doanh thu tổng thể của GEN.

Việc mua lại báo hiệu một sự thay đổi chiến lược đối với GEN, công ty có truyền thống tập trung vào bảo vệ mối đe dọa mạng. Việc tích hợp các dòng sản phẩm riêng biệt này có thể đặt ra những thách thức tiềm ẩn. Vì việc mua lại vẫn đang trong giai đoạn đầu, GEN vẫn chưa xác định được lợi ích sức mạnh tổng hợp tiềm năng.

Thị trường của Gen Digital bị phân mảnh và cạnh tranh. Các thương hiệu bảo mật tiêu dùng của hãng, Norton, LifeLock và Avast, phải đối mặt với sự cạnh tranh từ các thương hiệu nổi bật khác như McAfee, Bitdefender và Microsoft Defender. MoneyLion cũng phải đối mặt với sự cạnh tranh từ các ngân hàng lớn, tổ chức tài chính và các công ty fintech như PayPal và Block.

Việc mua lại làm tăng khả năng tiếp xúc của Gen Digital với các chu kỳ tín dụng tiêu dùng, vì lãi suất và biến động kinh tế có thể ảnh hưởng đến nhu cầu vay và trả nợ. Tuy nhiên, sự đa dạng của các dòng sản phẩm của Gen Digital sẽ giúp giảm thiểu một số rủi ro theo chu kỳ này.

Tính đến tháng 12 năm 2024, Gen Digital có hơn 2 tỷ đô la thanh khoản, bao gồm 883 triệu đô la tiền mặt trên bảng cân đối kế toán và một cơ sở tín dụng quay vòng trị giá 1,5 tỷ đô la hoàn toàn chưa được rút ra vào năm 2027. Sau khi mua lại MoneyLion và giao dịch tái cấp vốn, Gen Digital sẽ có khoảng 70% nợ của mình dưới dạng nợ lãi suất thả nổi và 30% còn lại là nợ lãi suất cố định.

Fitch kỳ vọng đòn bẩy EBITDA của Gen Digital sẽ giảm xuống dưới 3,5 lần vào cuối năm tài chính 2027 với việc công ty có khả năng sử dụng FCF để trả trước nợ và giảm đòn bẩy nhanh hơn.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.