Fitch hạ xếp hạng Raizen xuống BBB-, đặt xếp hạng vào diện theo dõi tiêu cực

Investing.com -- Fitch Ratings đã hạ xếp hạng của Raizen S.A. và Raizen Energia S.A. xuống ’BBB-’ từ ’BBB’ và đặt các xếp hạng này vào diện Theo dõi Xếp hạng Tiêu cực do cơ cấu vốn đang xấu đi.

Cơ quan xếp hạng tín dụng này đã chỉ ra việc nợ tăng cao và dòng tiền hoạt động yếu hơn dự kiến cho năm tài chính kết thúc vào tháng 3/2026 là những yếu tố chính trong quyết định của họ. Nếu không có các thương vụ bán tài sản lớn hoặc bơm vốn, Fitch dự báo đòn bẩy ròng của Raizen sẽ duy trì ở mức khoảng 4,0x trong một thời gian dài, điều này không phù hợp với xếp hạng ’BBB’.

Fitch cũng hạ xếp hạng trái phiếu không đảm bảo cấp cao của Raizen Fuels Finance S.A. đáo hạn vào các năm 2027, 2032, 2034, 2035, 2037 và 2054 xuống ’BBB-’ từ ’BBB’. Cơ quan này đã khẳng định Xếp hạng Dài hạn Quốc gia của Raizen ở mức ’AAA(bra)’ với Triển vọng Ổn định.

Việc Theo dõi Xếp hạng Tiêu cực phản ánh những thách thức trong việc thực hiện các sáng kiến giảm đòn bẩy, bao gồm cải thiện hoạt động, bơm vốn và bán tài sản. Fitch dự kiến sẽ xem xét lại các xếp hạng trong vòng sáu tháng.

Theo Fitch, các cổ đông kiểm soát của Raizen đang tích cực thảo luận về khả năng bơm vốn cổ phần, có thể bổ sung một cổ đông kiểm soát thứ ba, với quyết định dự kiến sẽ có trong thời gian ngắn. Công ty cũng đang theo đuổi việc bán tài sản, mặc dù thời gian và việc thực hiện vẫn còn không chắc chắn.

Fitch dự báo EBITDA đạt 11,9 tỷ BRL và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh âm 4,3 tỷ BRL trong năm tài chính 2026, cải thiện lên 12,6 tỷ BRL EBITDA và dòng tiền dương 5,6 tỷ BRL trong năm tài chính 2027. Chi phí lãi vay cao và chi tiêu vốn lớn dự kiến sẽ tạo ra dòng tiền tự do âm đến năm 2027.

Cơ quan này lưu ý rằng các nhà sản xuất đường Brazil sẽ được hưởng lợi từ giá đường cố định cao cho vụ mùa 2025-2026, mặc dù điều kiện thị trường hiện tại ưu tiên ethanol hơn đường. Fitch dự báo giá đường khoảng 18 xu USD/pound vào năm 2026, trong khi giá ethanol ở Brazil đang giao dịch cao hơn dự kiến ở mức 2,85 BRL mỗi lít.

Raizen duy trì vị thế thị trường mạnh mẽ với vai trò dẫn đầu trong ngành đường và ethanol Brazil và đứng thứ hai trong thị trường phân phối nhiên liệu Brazil. Xếp hạng của công ty vẫn tính đến khả năng hỗ trợ từ các cổ đông, bao gồm ông Shell plc (LON:SHEL) và Cosan S.A.

Để xếp hạng được nâng cao, Raizen sẽ cần bơm vốn và bán tài sản dẫn đến tỷ lệ đòn bẩy ròng dưới 2,5x một cách nhất quán. Việc Theo dõi Xếp hạng Tiêu cực có thể được giải quyết nếu có sự giảm đòn bẩy đáng kể trong ba tháng tới.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.