Khi chúng ta tiến vào nửa cuối năm 2024, các nhà đầu tư đang điều hướng một môi trường tài chính được đánh dấu bằng những biến động đáng kể và không thể đoán trước. Mặc dù những xáo trộn liên quan đến vai trò của đồng Yên Nhật trong vay và cho vay quốc tế đã giảm bớt, nhưng những rủi ro khác vẫn tồn tại.
Những rủi ro này, nếu chúng thành hiện thực, có khả năng gây bất ổn cho thị trường tài chính và thay đổi cách tiếp cận đầu tư. Các chuyên gia tại Macquarie đã xác định chính xác ba rủi ro chính cần được các nhà đầu tư chú ý: cuộc bầu cử ở Hoa Kỳ, sức khỏe kinh tế của Trung Quốc và giá trị thị trường của các công ty trong lĩnh vực tăng trưởng và công nghệ.
Cuộc bầu cử sắp tới của Hoa Kỳ đặc biệt quan trọng. Nền kinh tế Hoa Kỳ đóng một vai trò then chốt trên toàn cầu, và bất kỳ sự bất ổn nào liên quan đến quá trình bầu cử có thể có tác động sâu rộng.
Kịch bản đáng lo ngại nhất sẽ là kết quả bầu cử chưa được giải quyết hoặc gây tranh cãi gay gắt, điều này có thể dẫn đến thời gian bất ổn kéo dài và biến động thị trường tài chính gia tăng. Một trận lở đất chính trị, trong đó Đảng Dân chủ hoặc Cộng hòa giành được sự thống trị của cả hai viện lập pháp và tổng thống, cũng có thể gây ra những xáo trộn thị trường đáng kể.
Một kịch bản mà Đảng Dân chủ chiếm ưu thế có thể dẫn đến thâm hụt ngân sách lớn hơn, có khả năng vượt quá 3-3,5% quy mô nền kinh tế, trong khi chiến thắng của đảng Cộng hòa có thể đặt ra những thách thức đối với cấu trúc chính phủ nền tảng của Hoa Kỳ. Ngược lại, một tình huống mà không bên nào có toàn quyền kiểm soát, được gọi là chính phủ bị chia rẽ, được coi là thuận lợi nhất cho sự ổn định tài chính, vì nó có thể sẽ ngăn chặn những thay đổi chính sách mạnh mẽ và giảm thiểu biến động.
Tuy nhiên, các chiến dịch bầu cử rất năng động và xác suất của một chính phủ bị chia rẽ có thể thay đổi nhanh chóng, đặc biệt là khi các cuộc tranh luận công khai xảy ra và ý kiến của cử tri phát triển.
Tình trạng của nền kinh tế Trung Quốc là một yếu tố quan trọng khác đối với thị trường tài chính quốc tế. Trong khi quan điểm phổ biến dự đoán nền kinh tế đang chậm lại nhưng không bị thu hẹp nghiêm trọng, hồ sơ theo dõi những thay đổi chính sách bất ngờ của Trung Quốc, được minh chứng bằng việc nới lỏng các hạn chế COVID-19 không lường trước được vào tháng 10/2022, cho thấy quốc gia này vẫn có khả năng thay đổi nhanh chóng có thể gây bất ngờ cho thị trường tài chính.
Bất kỳ sự suy yếu nào nữa trong các hoạt động kinh tế của Trung Quốc đều có thể mang lại hậu quả đáng kể, đặc biệt là đối với mạng lưới sản xuất quốc tế và chi phí nguyên liệu thô. Hiệu quả của các phản ứng chính sách kinh tế của Trung Quốc đối với những thách thức này sẽ là vô cùng quan trọng.
Nếu chính phủ Trung Quốc quyết định các hành động kích thích kinh tế mạnh mẽ hoặc những thay đổi chính sách không lường trước khác, thị trường tài chính có thể phải đối mặt với những biến động gia tăng.
Rủi ro thứ ba liên quan đến định giá thị trường của các công ty trong lĩnh vực tăng trưởng và công nghệ, vốn đã thu hút đầu tư đáng kể do sự phấn khích về sự phát triển của trí tuệ nhân tạo (AI) và các tiến bộ công nghệ khác.
"Tại thời điểm này, chúng tôi tin rằng các phong cách đầu tư tập trung vào tăng trưởng của công ty không gặp phải 'bong bóng' đầu tư vì tốc độ tăng trưởng lợi nhuận vẫn mạnh (khoảng 17% trong quý II/2024), lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu gấp đôi so với các chỉ số thị trường rộng lớn hơn (khoảng 33% đối với S&P 500) và dòng tiền tự do mạnh mẽ, ", các chuyên gia tại Macquarie nhận định.
"Trong những tháng gần đây, các nhà đầu tư đã bày tỏ lo ngại rằng các khoản đầu tư đáng kể vào AI có thể không biện minh cho việc định giá công ty cao hiện nay", các chuyên gia nói thêm. Bất kỳ sự chậm lại không lường trước nào trong tăng trưởng lợi nhuận đều có thể dẫn đến việc rút các khoản đầu tư vào các lĩnh vực tăng trưởng cao và gây ra những thay đổi rộng hơn trên thị trường, dẫn đến biến động lớn hơn.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được một biên tập viên xem xét. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Điều khoản và Điều kiện của chúng tôi.