Ông Trump tuyên bố Mỹ đang trong "cuộc chiến thương mại" với Trung Quốc
Investing.com - Bank of America đã duy trì vị thế bán đối với USD/KZT, viện dẫn lý do đồng tenge Kazakhstan bị định giá thấp đáng kể, vị thế thanh khoản tốt và mức sinh lời hấp dẫn.
Đồng tenge Kazakhstan mang lại mức sinh lời cao thứ ba trong các thị trường cận biên EEMEA sau đồng bảng Ai Cập và naira Nigeria, nhìn chung tương đương với Ghana. Mặc dù là đồng tiền có hiệu suất kém thứ hai sau đồng lira Thổ Nhĩ Kỳ kể từ tháng 4 do kỳ vọng về tài khoản vãng lai xấu đi, các nhà phân tích của BofA lưu ý rằng tỷ giá hối đoái thực hiệu dụng đã giảm giá nhiều hơn mức cần thiết để điều chỉnh thâm hụt tài khoản vãng lai.
Ngân hàng Quốc gia Kazakhstan dự kiến sẽ tiếp tục hỗ trợ đồng tenge, với BofA dự báo một đợt tăng lãi suất cuối cùng 100 điểm cơ bản vào tháng 10, nâng lãi suất cơ bản từ mức hiện tại là 16,5% trước khi chu kỳ nới lỏng cuối cùng bắt đầu vào nửa cuối năm 2026. Theo mô hình của BofA, tỷ giá hối đoái thị trường mới nổi (EMFX) là yếu tố quan trọng nhất ảnh hưởng đến biến động của USD/KZT, trong khi chính sách tiền tệ có tác động ít hơn.
Chính sách tài khóa lỏng lẻo của Kazakhstan trong những năm gần đây đã được xác định là nguồn gốc chính của hiệu suất kinh tế vĩ mô yếu kém và áp lực lên đồng tenge. Rủi ro chính đối với giao dịch bán USD/KZT của BofA vẫn là đồng đô la Mỹ mạnh hơn và rộng rãi hơn.
Một sự thay đổi lớn về tài khóa được dự đoán vào năm 2026, với Kazakhstan lên kế hoạch củng cố tài khóa đáng kể thông qua tăng thuế VAT và các loại thuế khác, cùng với việc giảm sử dụng Quỹ Dầu khoảng 2% GDP so với năm 2025. Những biện pháp này sẽ giải quyết các lo ngại về tình trạng quá nóng và giảm dòng thanh khoản tenge liên quan, có khả năng dẫn đến giảm lạm phát cơ cấu dài hạn và thâm hụt tài khoản vãng lai thấp hơn, điều này sẽ hỗ trợ đồng tenge.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.