Tình hình tài chính của Thụy Sĩ đang chịu áp lực giữa căng thẳng thương mại toàn cầu — theo SNB

Investing.com - Báo cáo Ổn định Tài chính của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ năm 2025 ghi nhận sự suy giảm trong điều kiện kinh tế và tài chính đối với khu vực tài chính Thụy Sĩ kể từ tháng 6 năm 2024, chủ yếu do căng thẳng thương mại quốc tế và bất ổn địa chính trị.

Tăng trưởng kinh tế toàn cầu ở mức vừa phải trong năm qua, với tăng trưởng vững chắc tại Mỹ và Trung Quốc, trong khi tăng trưởng chậm hơn ở khu vực đồng euro và Thụy Sĩ.

Lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu của ngân hàng trung ương tại nhiều nền kinh tế phát triển, trong khi lãi suất dài hạn cao trên toàn cầu. Ngược lại, lạm phát và lãi suất dài hạn của Thụy Sĩ đã trở lại mức thấp.

Biến động trên thị trường ngoại hối, chứng khoán và trái phiếu tăng vọt vào mùa xuân năm 2025 do căng thẳng thương mại, dẫn đến sự sụt giảm mạnh của cổ phiếu toàn cầu trước khi phục hồi một phần.

Phí bảo hiểm rủi ro tín dụng doanh nghiệp và tỷ lệ vỡ nợ, bao gồm cả tại Thụy Sĩ, đã tăng lên gần mức trung bình lịch sử. Giá bất động sản nhà ở toàn cầu tăng, trong khi bất động sản thương mại ổn định. Thụy Sĩ chứng kiến tăng trưởng giá bất động sản nhà ở đang tăng tốc.

Khối lượng tín dụng Thụy Sĩ tiếp tục mở rộng khi lãi suất giảm tạo đà tăng trưởng mới, bất chấp những điều chỉnh theo ngành sau khi UBS mua lại Credit Suisse vào năm 2023 và các quy tắc Basel III Final được thực hiện vào năm 2025.

Tuy nhiên, nợ công toàn cầu vẫn gần mức đỉnh lịch sử, và định giá trong lĩnh vực bất động sản toàn cầu, trái phiếu doanh nghiệp và cổ phiếu Mỹ dường như đang bị đẩy cao.

SNB cảnh báo rằng lãi suất thấp của Thụy Sĩ có thể thúc đẩy việc chấp nhận rủi ro nhiều hơn trong các lĩnh vực thế chấp và bất động sản, làm tăng các điểm yếu.

Khả năng sinh lời của ngành ngân hàng Thụy Sĩ đã cải thiện trong năm 2024, chủ yếu nhờ UBS, trong khi tỷ lệ vốn vẫn ổn định.

Các ngân hàng duy trì lượng lớn vốn và dự trữ thanh khoản, nhưng lợi nhuận, mức độ rủi ro và khả năng chịu đựng áp lực lại khác nhau giữa các tổ chức.

Các ngân hàng tập trung vào thị trường nội địa ghi nhận lợi nhuận giảm do biên lãi suất thu hẹp và chi phí hoạt động cao hơn.

Mặc dù vậy, tỷ lệ vốn của họ vẫn cao hơn nhiều so với yêu cầu. Các bài kiểm tra áp lực của SNB cho thấy họ có thể chịu đựng được các kịch bản bất lợi nhưng vẫn dễ bị tổn thương trước việc tăng lãi suất đột ngột kết hợp với sự điều chỉnh bất động sản. Bộ đệm vốn phản chu kỳ theo ngành (CCyB) được thiết lập ở mức tối đa theo quy định pháp luật.

Trong số các ngân hàng có tầm quan trọng hệ thống (SIBs), PostFinance, Tập đoàn Raiffeisen và Ngân hàng Kantonal Zürich (ZKB) đều ghi nhận lợi nhuận giảm do thu nhập lãi ròng thấp hơn; đặc biệt PostFinance còn báo cáo chi phí tổn thất tín dụng tăng cao.

Raiffeisen và ZKB duy trì vốn cao hơn nhiều so với mức tối thiểu theo quy định; tỷ lệ đòn bẩy của PostFinance chỉ cao hơn một chút.

Khả năng sinh lời của UBS, không bao gồm lợi thế thương mại âm, đã tăng trong năm 2024, nhờ doanh thu cao hơn từ các bộ phận, bất chấp chi phí tích hợp từ việc mua lại Credit Suisse. UBS đã đáp ứng đầy đủ các yêu cầu vốn "quá lớn để sụp đổ" áp dụng đầy đủ cho năm 2030.

Tuy nhiên, những điểm yếu về quy định vẫn còn; các ngân hàng mẹ chỉ hỗ trợ một phần vốn cho các công ty con nước ngoài.

Hội đồng Liên bang đề xuất yêu cầu khấu trừ vốn CET1 đầy đủ cho các khoản tham gia nước ngoài, nâng yêu cầu CET1 của UBS thêm 23 tỷ USD, cộng với 3 tỷ USD từ các biện pháp khác.

Các điểm yếu về thanh khoản cũng được giải quyết. Các cuộc khủng hoảng 2022-2023 cho thấy dòng tiền thanh khoản rút ra nhanh chóng, thúc đẩy các đề xuất về đệm thanh khoản mạnh hơn, cải thiện kế hoạch dự phòng, yêu cầu tài sản thế chấp và hỗ trợ thanh khoản công (PLB) tại Thụy Sĩ.

Báo cáo cũng đề cập đến tầm quan trọng ngày càng tăng của các trung gian tài chính phi ngân hàng (NBFIs), bao gồm quỹ đầu tư, quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm và các tổ chức khác. Chiếm 110% GDP của Thụy Sĩ, tăng trưởng của họ đã vượt qua các ngân hàng.

Mặc dù hầu hết các NBFI Thụy Sĩ gây ra rủi ro hệ thống hạn chế, khoảng 20% mang các điểm yếu giống như ngân hàng.

UBS chiếm 67% các khoản phải thu và 60% các khoản nợ liên quan đến NBFIs. SNB kêu gọi tăng cường thu thập dữ liệu để đánh giá tốt hơn các rủi ro NBFI và mối liên kết của chúng với các ngân hàng.