Trong một kỷ nguyên được đánh dấu bằng mức thị trường chứng khoán kỷ lục và định giá cao, các hộ gia đình Mỹ tiếp tục cho thấy mối quan hệ mạnh mẽ với cổ phiếu, với việc nắm giữ cổ phiếu của họ đạt mức chưa từng có. Theo các chiến lược gia Jan Loeys và Alexander Wise từ JPMorgan, tỷ lệ cổ phiếu trong danh mục đầu tư của các hộ gia đình Mỹ và các quỹ phi lợi nhuận đã tăng gấp 4 lần trong 40 năm qua, hiện vượt quá 40% tổng số tiền tiết kiệm. Con số này đáng chú ý vượt qua tỷ lệ nắm giữ cổ phần của các hộ gia đình ở các nền kinh tế lớn khác, chẳng hạn như Nhật Bản và Đức, nơi tỷ lệ này lần lượt là 13% và 16%.
Sự gia tăng phân bổ vốn chủ sở hữu giữa những người tiết kiệm ở Mỹ được cho là do sự vượt trội thụ động của cổ phiếu trong bốn thập kỷ qua. Trái ngược với các nhà quản lý quỹ chuyên nghiệp thường cân bằng lại danh mục đầu tư của họ, nhiều hộ gia đình vẫn đầu tư vào cổ phiếu mà không tích cực giao dịch, hưởng lợi từ lợi nhuận kép. Chứng khoán Mỹ đã mang lại lợi nhuận trung bình hàng năm gần 11% trong 35 năm qua, cao hơn gấp đôi lợi nhuận từ trái phiếu.
Niềm tin của những người tiết kiệm Mỹ trên thị trường chứng khoán chịu trách nhiệm một phần cho sự vượt trội của vốn chủ sở hữu Mỹ so với thị trường quốc tế. Sự tự tin này, cùng với sự biến động kinh tế thấp, lãi suất thấp và sự sẵn có của các lựa chọn đầu tư thụ động giá cả phải chăng, đã khuyến khích các cá nhân duy trì hoặc tăng vị thế vốn chủ sở hữu của họ.
Bất chấp mức cao nhất mọi thời đại của các chỉ số chính như S&P 500 và Nasdaq Composite, và hệ số giá / thu nhập kỳ hạn cao hơn 20% -30% so với mức trung bình dài hạn, vẫn có sự miễn cưỡng trong việc giảm phân bổ vốn chủ sở hữu. Duncan Lamont, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu chiến lược tại Schroders (LON: SDR), nhấn mạnh chi phí lịch sử của việc thoát khỏi cổ phiếu ở mức cao nhất. Phân tích lợi nhuận thị trường trong 100 năm qua chỉ ra rằng lợi nhuận cổ phiếu điều chỉnh lạm phát trung bình cao hơn trong 12 tháng sau mức cao kỷ lục mới so với các giai đoạn khác.
Nghiên cứu của Lamont cho thấy khoản đầu tư 100 đô la vào chứng khoán Mỹ vào năm 1926 sẽ tăng lên 85.000 đô la vào cuối năm trước, phản ánh mức tăng trưởng hàng năm là 7,1%. Tuy nhiên, nếu một nhà đầu tư chọn rút khỏi thị trường mỗi khi nó đạt đến mức cao mới và tham gia lại khi nó không ở mức cao nhất, giá trị cuối cùng sẽ thấp hơn đáng kể 8.780 đô la.
Các chiến lược gia từ JPMorgan dự đoán rằng trong khi biến động kinh tế vĩ mô và thay đổi nhân khẩu học cuối cùng có thể dẫn đến việc giảm phân bổ vốn chủ sở hữu, một sự thay đổi như vậy không phải là sắp xảy ra. Họ tin rằng các hộ gia đình và tổ chức phi lợi nhuận của Hoa Kỳ có khả năng vẫn đầu tư vào cổ phiếu do kỳ vọng lợi nhuận tăng và tốc độ chậm nói chung trong việc thay đổi phân bổ đầu tư.
Reuters đã đóng góp cho bài viết này.Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.