Khi cuộc họp chính sách tiền tệ kéo dài hai ngày của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đến gần, các nhà đầu tư trái phiếu đã giảm nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ có kỳ hạn dài hơn, báo hiệu lo ngại về lạm phát cao kéo dài. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang dự kiến sẽ duy trì lãi suất qua đêm chuẩn từ 5,25% đến 5,50% vào thứ Tư, đánh dấu cuộc họp thứ bảy liên tiếp không thay đổi. Chủ tịch Fed Jerome Powell dự kiến sẽ duy trì lập trường thận trọng về việc điều chỉnh lãi suất trong cuộc họp báo sau cuộc họp, thừa nhận áp lực lạm phát đang diễn ra và thị trường lao động mạnh mẽ.
Kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách của Fed đã được thu hẹp lại trên thị trường hợp đồng tương lai lãi suất của Mỹ, hiện dự báo một đợt cắt giảm lãi suất duy nhất là 25 điểm cơ bản vào cuối năm 2024, có thể vào tháng 11 hoặc tháng 12. Trọng tâm cũng là các dự báo kinh tế hàng quý được cập nhật của Fed, với "dot plot" có khả năng cho thấy kỳ vọng cắt giảm lãi suất so với ba lần cắt giảm dự kiến vào tháng 3.
Noah Wise, nhà quản lý danh mục đầu tư cấp cao tại Allspring Global Investments, cho biết: "Chúng tôi đang đánh giá thấp phần cuối dài hơn của đường cong (Kho bạc), đặc biệt là kỳ hạn 20 đến 30 năm trước cuộc họp của Fed". Wise trích dẫn lạm phát cơ cấu và sức nóng dai dẳng trong lĩnh vực dịch vụ là lý do cho vị trí này, được hỗ trợ bởi phân tích cho thấy sự thay đổi giá trong lĩnh vực này có xu hướng kéo dài hơn.
Dự đoán về tăng trưởng và lạm phát cao hơn đã dẫn đến việc bán tháo trái phiếu kho bạc dài hạn, đẩy lợi suất cao hơn. Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) đã tăng 2,7% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 4 và chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 3,4% hàng năm trong cùng tháng. Dữ liệu CPI của tháng 5 dự kiến vào thứ Tư.
Lạm phát tiền lương cũng tăng trong tháng trước, với thu nhập trung bình theo giờ tăng 0,4% và tăng trưởng tiền lương hàng năm đạt 4,1%. Boris Kovacevic, chiến lược gia vĩ mô toàn cầu, chỉ ra rằng lạm phát hàng hóa đang tăng trở lại do giá hàng hóa tăng, cho thấy áp lực giá cả có thể vẫn ở mức cao.
Trước cuộc họp của Fed, dữ liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai chỉ ra rằng các nhà quản lý tiền tệ đã giảm vị thế mua ròng của họ đối với hợp đồng tương lai trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ xuống mức thấp nhất trong khoảng hai tháng, với xu hướng tương tự được quan sát thấy trong hợp đồng tương lai trái phiếu Mỹ siêu dài.
Brendan Murphy, người đứng đầu bộ phận thu nhập cố định khu vực Bắc Mỹ tại Insight Investment, nhấn mạnh thách thức của việc đầu tư vào các vị thế dài hạn với hình dạng đường cong lợi suất hiện tại, nơi lãi suất tiền mặt vượt quá lợi suất trái phiếu, dẫn đến tình trạng chênh lệch tiêu cực đối với các nhà đầu tư kéo dài thời hạn.
Ngược lại, các nhà đầu tư có thu nhập cố định đang ủng hộ trái phiếu kho bạc ngắn hạn, với các nhà đầu tư tổ chức tăng vị thế mua ròng đối với hợp đồng tương lai trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Mỹ trong tuần kết thúc vào ngày 4/6 và duy trì vị thế mua ròng đối với hợp đồng tương lai trái phiếu kỳ hạn 5 năm của Mỹ. Chip Hughey, giám đốc điều hành thu nhập cố định tại Truist Advisory Services, nhận xét rằng các nhà đầu tư tin rằng Fed sẽ không tăng lãi suất thêm nữa, điều này sẽ ổn định phần cuối ngắn của đường cong.
Reuters đã đóng góp cho bài viết này.Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.