Góc nhìn tuần 11-15/08: VN-Index có thể lên 1,600 điểm?
Investing.com - Thị trường Phố Wall đã thở phào nhẹ nhõm vào thứ Năm khi một phiên đấu giá trái phiếu quan trọng cho thấy nhu cầu ổn định, giúp xoa dịu lo ngại rằng nền kinh tế Mỹ đang mất dần sức hút đối với nhà đầu tư.
Trái phiếu tăng giá sau khi Bộ Tài chính Mỹ tổ chức đấu giá 22 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn 30 năm với nhu cầu tương đối mạnh. Phiên đấu giá kết thúc với lợi suất khoảng 4,84%, cho thấy lực mua vững chắc.
Những phiên đấu giá trái phiếu vốn thường nhàm chán giờ đây đang thu hút sự chú ý của giới đầu tư toàn cầu. Các phiên đấu giá này được xem là thước đo mức độ quan tâm của nhà đầu tư đối với nợ công Mỹ, trong bối cảnh Quốc hội đang tranh luận về dự luật chi tiêu khổng lồ của cựu Tổng thống Donald Trump – dự kiến sẽ làm tăng thêm gánh nặng nợ liên bang. Mọi con mắt đang đổ dồn vào việc liệu có sự sụt giảm nhu cầu với nợ dài hạn, đặc biệt từ các nhà đầu tư nước ngoài hay không.
“Phiên đấu giá trái phiếu 30 năm vừa rồi diễn ra rất tốt,” ông Chip Hughey, giám đốc điều hành mảng thu nhập cố định tại Truist Advisory Services, nói với CNN.
Ông Hughey cho biết, nhu cầu từ các nhà đầu tư nước ngoài tương đối mạnh, giúp trấn an thị trường trước những lo ngại rằng họ có thể đang dần quay lưng với trái phiếu Mỹ.
Theo dữ liệu từ Bộ Tài chính Mỹ, nhà đầu tư nước ngoài đã mua khoảng 65,2% lượng trái phiếu được phát hành trong phiên đấu giá lần này, tăng so với mức 58,9% trong phiên đấu giá tháng 5. Đây là mức cao nhất kể từ tháng 1 và tiệm cận mức trung bình một năm qua.
Ông Collin Martin, chiến lược gia thu nhập cố định tại Charles Schwab, nói với CNN rằng mức tăng này cho thấy nhu cầu từ nước ngoài đối với tài sản dài hạn của Mỹ vẫn mạnh, bất chấp lo ngại về việc họ có thể bán tháo trái phiếu Mỹ và những áp lực từ thâm hụt ngân sách ngày càng lớn do dự luật chi tiêu của ông Trump.
“Đây là cú hích tinh thần tích cực đối với những ai đang lo ngại nhu cầu đối với trái phiếu Mỹ đang suy giảm,” ông Martin nhận định.
Ông Hughey từ Truist cho rằng kết quả tốt của phiên đấu giá phản ánh việc nhà đầu tư hiện tại chưa quá lo lắng về các cuộc đàm phán ngân sách ở Quốc hội hay tình hình thâm hụt.
“Về dài hạn, thâm hụt và sự phụ thuộc vào nợ của chúng ta chắc chắn phải được xử lý,” ông nói. “Nhưng hiện tại, việc nhà đầu tư vẫn tìm đến trái phiếu chính phủ Mỹ như một tài sản an toàn là tín hiệu tích cực.”
Phiên đấu giá này diễn ra sau một phiên đấu giá trái phiếu kỳ hạn 10 năm cũng thành công vào ngày thứ Tư.
Ngoài ra, hai báo cáo lạm phát gần đây cho thấy tác động của thuế quan cho đến nay vẫn còn khá nhẹ. Điều này làm tăng khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể xem xét cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay – một tín hiệu thúc đẩy nhà đầu tư mua trái phiếu lúc này để "chốt" mức lợi suất hiện tại, từ đó kéo lợi suất giảm.
Lợi suất trái phiếu 30 năm chốt phiên thứ Năm ở mức khoảng 4,84%, trong khi lợi suất 10 năm dừng ở mức 4,36%. Cả hai đều giảm trong ngày khi nhà đầu tư tăng cường mua vào.
Phiên đấu giá trái phiếu 30 năm – vốn là một sự kiện diễn ra định kỳ – giờ đã trở thành thước đo quan trọng thể hiện cảm nhận của Phố Wall về các chính sách của chính quyền Trump.
Khi nhu cầu mua trái phiếu mạnh, giá sẽ tăng và lợi suất giảm. Ngược lại, nếu nhu cầu yếu, giá sẽ giảm và lợi suất tăng. Lợi suất cao sẽ khiến chính phủ phải trả chi phí vay nợ cao hơn. Ngoài ra, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ còn là lãi suất tham chiếu cho nhiều loại hình vay mượn trong nền kinh tế – từ vay mua ô tô đến thẻ tín dụng – nên việc lợi suất tăng cũng có thể đẩy chi phí tiêu dùng lên.
Nợ dài hạn của Mỹ – vốn được xem là tài sản an toàn và ít rủi ro – nay đang bị xem xét kỹ lưỡng khi dự luật của ông Trump có khả năng làm gia tăng thâm hụt ngân sách liên bang.
“Việc vị thế tài khóa của Mỹ không bền vững về lâu dài đã được nhắc đến trong nhiều năm, nhưng phải đến hoàn cảnh hiện tại thì giới đầu tư mới bắt đầu phản ứng rõ rệt,” ông John Canavan, chuyên gia phân tích tại Oxford Economics, viết trong một ghi chú hôm thứ Tư.
Lợi suất trái phiếu 30 năm đã tăng mạnh trong năm nay khi nhà đầu tư đòi hỏi mức lợi tức cao hơn để bù đắp cho rủi ro ngày càng tăng của khoản vay dài hạn đối với chính phủ Mỹ. Mối lo này càng gia tăng vào tháng 5 sau khi Moody’s hạ bậc tín nhiệm của Mỹ, tước đi điểm tín nhiệm hoàn hảo cuối cùng của quốc gia này.
“Moody’s hạ xếp hạng khi khả năng tài trợ thâm hụt ngày càng khó khăn,” ông Canavan cho biết. “Các quyết định về thuế quan của ông Trump có thể đẩy lạm phát tăng trong ngắn hạn, làm giảm tăng trưởng kinh tế và khiến nhà đầu tư nước ngoài nghi ngờ về sự an toàn của trái phiếu chính phủ Mỹ.”
Vào tháng 5, lợi suất trái phiếu 30 năm đã vượt 5%, mức cao nhất kể từ năm 2023, sau một phiên đấu giá trái phiếu kỳ hạn 20 năm với nhu cầu yếu.