Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng trong bối cảnh cắt giảm lãi suất được đánh giá quá cao

Các chiến lược gia trái phiếu dự đoán lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ tăng khiêm tốn trong những tháng tới, cho thấy thị trường tài chính có thể đã đánh giá quá cao tiềm năng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong năm nay. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm chuẩn, tương quan nghịch với giá trái phiếu, đã giảm xuống mức thấp nhất trong 14 tháng ở mức 3,67% vào đầu tháng 8 do đà tăng trú ẩn an toàn gây ra bởi lo ngại suy thoái.

Tỷ lệ lạm phát tiếp cận mục tiêu 2% của Fed và các dấu hiệu suy yếu gần đây trên thị trường việc làm đã thúc đẩy hợp đồng tương lai lãi suất vào tuần trước tính đến khoảng 120 điểm cơ bản (bps) của việc Fed giảm lãi suất vào năm 2024. Tuy nhiên, sự biến động thị trường sau đó được cho là do việc tháo gỡ các vị thế đòn bẩy lớn, gây ra sự gia tăng đột ngột của đồng yên Nhật và sự sụt giảm trên thị trường chứng khoán Tokyo vào đầu tuần trước. Việc đánh giá lại này đã dẫn đến việc giảm mức cắt giảm lãi suất dự kiến xuống còn khoảng 100 bps, vẫn cao hơn đáng kể so với mức 50 bps được dự đoán chỉ một tháng trước.

Một cuộc thăm dò của Reuters được thực hiện từ ngày 7/8 đến ngày 13/8, bao gồm gần 45 chiến lược gia trái phiếu, cho rằng ước tính ban đầu của thị trường về việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản của Fed vào cuối năm nay có nhiều khả năng chính xác hơn.

Chỉ có hai trong số 31 người trả lời khảo sát tin rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất từ 100 điểm cơ bản trở lên trong các cuộc họp còn lại của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) trong năm. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm, hiện khoảng 3,90%, dự kiến sẽ tăng nhẹ lên khoảng 4,00% trong vòng một tháng và dao động quanh mức đó cho đến ít nhất là cuối tháng 1. Sau đó, nó được dự báo sẽ giảm 10 bps xuống 3,90% trong vòng một năm.

Phần lớn những người tham gia cuộc thăm dò, 15 trên 20, cho rằng lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm có nhiều khả năng giảm xuống dưới kỳ vọng cuối năm của họ hơn là tăng. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm, nhạy cảm với sự thay đổi lãi suất và hiện ở mức 4,00%, dự kiến sẽ tăng nhẹ lên 4,20% trong ba tháng trước khi giảm xuống 4,00% vào cuối tháng 1 và tiếp tục xuống 3,70% trong vòng một năm.

Nếu những dự đoán này được giữ nguyên, chênh lệch lợi suất "đảo ngược" giữa trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm và 10 năm, thường được coi là một chỉ báo về một cuộc suy thoái sắp xảy ra của Mỹ, sẽ bình thường hóa về 0 vào cuối tháng 1 và chuyển sang dương 20 bps trong vòng một năm.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.