Fed tiếp tục giảm bảng cân đối kế toán trong bối cảnh cắt giảm lãi suất

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell xác nhận việc tiếp tục giảm bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương, được gọi là thắt chặt định lượng (QT), ngay cả khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất. Trong một cuộc họp báo hôm thứ Tư, Powell lưu ý rằng hệ thống tài chính duy trì mức thanh khoản mạnh, điều này sẽ hỗ trợ quá trình giảm bảng cân đối kế toán của Fed đang diễn ra.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã bắt đầu chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ với việc cắt giảm lãi suất nửa điểm phần trăm đáng kể, khi áp lực lạm phát giảm. Bất chấp sự thay đổi này theo hướng lãi suất thấp hơn, Powell nhấn mạnh rằng dự trữ của ngân hàng trung ương vẫn dồi dào, một tình huống dự kiến sẽ kéo dài.

Quá trình QT liên quan đến việc Fed cho phép tới 60 tỷ đô la mỗi tháng trong trái phiếu kho bạc và trái phiếu thế chấp đáo hạn mà không cần tái đầu tư. Chiến lược này là một phần trong nỗ lực của Fed nhằm giảm thanh khoản mà họ bơm vào hệ thống tài chính thông qua việc mua trái phiếu trong thời kỳ đại dịch. Tổng lượng nắm giữ của Fed đã giảm từ mức đỉnh 9.000 tỷ USD vào mùa hè năm 2022 xuống còn 7.200 tỷ USD.

Ông Powell giải thích rằng phần lớn việc giảm bảng cân đối kế toán không ảnh hưởng đáng kể đến dự trữ ngân hàng, vốn chỉ ở mức trên 3.000 tỷ USD kể từ tháng 6/2022.

Thay vào đó, việc giảm chủ yếu làm giảm tiền mặt từ cơ sở repo ngược, nơi các quỹ tiền gửi hàng ngày hơn 2 nghìn tỷ đô la đã giảm xuống còn 305,8 tỷ đô la vào thứ Tư. Cơ sở repo ngược phục vụ để hấp thụ thanh khoản dư thừa, và mức giảm của nó phù hợp với kỳ vọng của Fed.

Chủ tịch Fed cũng đề cập đến vai trò của cơ sở repo ngược, chỉ ra rằng các hoạt động hiện tại thể hiện ý định của Fed trong việc tiếp tục dòng chảy của bảng cân đối kế toán bất chấp việc giảm lãi suất quỹ liên bang. Những người tham gia thị trường trước đây đã suy đoán rằng việc kết thúc QT có thể được đẩy nhanh với việc cắt giảm lãi suất nửa điểm phần trăm để phù hợp với các công cụ chính sách rộng lớn hơn của Fed.

Thời điểm kết thúc việc giảm bảng cân đối kế toán vẫn chưa chắc chắn, với một cuộc khảo sát những người tham gia thị trường vào tháng Bảy dự đoán một kết luận tiềm năng vào mùa xuân.

Các quan chức Fed đã không cam kết một điểm cuối cụ thể cho QT, cho biết họ sẽ theo dõi các tín hiệu thị trường để xác định xem thanh khoản có trở nên quá eo hẹp hay không.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.