Một nghiên cứu gần đây của Hudson Bay Capital Management, trong đó nhấn mạnh quyết định của Bộ Tài chính Hoa Kỳ về việc giảm quy mô đấu giá đối với chứng khoán nợ dài hạn vào năm ngoái, đã dẫn đến các cuộc thảo luận trong thị trường trái phiếu. Nghiên cứu, tác giả của Nouriel Roubini, một cố vấn kinh tế cấp cao nổi tiếng với việc dự đoán cuộc khủng hoảng tín dụng toàn cầu, và Stephen Miran, cựu cố vấn chính sách kinh tế tại Bộ Tài chính Hoa Kỳ, cho thấy động thái này của Bộ Tài chính có tác động tương tự như kích thích kinh tế.
Hành động của Bộ Tài chính vào tháng 11 đã dẫn đến sự sụt giảm lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm, tương đương với tác động của việc cắt giảm một điểm phần trăm trong lãi suất chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Roubini, trong một cuộc phỏng vấn, tuyên bố rằng trong khi Cục Dự trữ Liên bang đang tăng lãi suất quỹ của Fed lên 5,5%, các chính sách của Bộ Tài chính đồng thời đẩy lợi suất dài xuống thấp hơn, có khả năng dẫn đến một kịch bản tăng trưởng vẫn trên tiềm năng mà không có suy thoái kinh tế dự kiến.
Khẳng định này phù hợp với tuyên bố của các thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa vào tháng trước, những người cho rằng Bộ Tài chính cố tình tăng phát hành hóa đơn ngắn hạn để thúc đẩy nền kinh tế trước cuộc bầu cử. Tuy nhiên, Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã phủ nhận bất kỳ ý định sử dụng chiến lược phát hành nợ của mình để giảm bớt các điều kiện tài chính.
Bộ trưởng Tài chính Janet Yellen, do Tổng thống Joe Biden bổ nhiệm, đã kiên quyết bác bỏ khái niệm về một chiến lược như vậy vào thứ Sáu, nhấn mạnh rằng Bộ Tài chính đã không xem xét các hành động ảnh hưởng đến các điều kiện tài chính theo cách này. Trợ lý Bộ trưởng Thị trường Tài chính Joshua Frost hồi đầu tháng này cũng đề cập đến những quan niệm sai lầm về phát hành trái phiếu kho bạc, mô tả việc giảm tăng nợ dài hạn là khiêm tốn.
Nghiên cứu so sánh các thay đổi phát hành trái phiếu kho bạc với nới lỏng định lượng, một phương pháp mà Cục Dự trữ Liên bang sử dụng để kích thích nền kinh tế, đã gặp phải sự hoài nghi từ một số nhà phân tích thị trường trái phiếu. Gennadiy Goldberg từ TD Securities USA nhận xét rằng động thái của Bộ Tài chính có thể giữ lãi suất thấp hơn một chút so với cách khác, phản ánh mục tiêu của Bộ Tài chính là đảm bảo nguồn tài trợ tốt nhất cho người nộp thuế thay vì nỗ lực 'nới lỏng' chính sách tiền tệ.
Jonathan Cohn của Nomura Securities International lưu ý rằng quyết định của Bộ Tài chính cho thấy nhận thức về sự nhạy cảm của thị trường trong giai đoạn biến động, cho thấy rằng mặc dù Kho bạc không định thời gian cho thị trường, nhưng nó nhận thức được động lực và chức năng của thị trường. Cuộc tranh luận tiếp tục khi những người tham gia thị trường phân tích ý nghĩa của chiến lược phát hành nợ của Bộ Tài chính.
Reuters đã đóng góp cho bài viết này.Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.