Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu thay đổi, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã sẵn sàng thực hiện đợt cắt giảm lãi suất thứ hai trước khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dự kiến nới lỏng tiền tệ vào tháng tới, với kế hoạch giảm lần thứ ba vào tháng 10.
Lập trường chủ động này của ECB trái ngược với cách tiếp cận thận trọng hơn của Fed và phản ánh mối quan hệ thương mại ngày càng sâu sắc giữa Liên minh châu Âu (EU) và Trung Quốc.
Các phân tích gần đây chỉ ra rằng trong khi phương Tây, đặc biệt là Hoa Kỳ, đã giảm sự phụ thuộc vào hàng nhập khẩu của Trung Quốc, EU đã thấy thương mại gia tăng với Trung Quốc.
Dữ liệu từ Viện Kinh tế Quốc tế Peterson (PIIE) cho thấy nhập khẩu hàng hóa Trung Quốc của EU, đặc biệt là các sản phẩm sản xuất, đã tăng lên trong năm năm qua. Xu hướng này được nhấn mạnh bởi tỷ trọng lớn hơn của đồng nhân dân tệ trong chỉ số trọng số thương mại của đồng euro so với sự hiện diện của nó trong đồng đô la tương đương.
Sự khác biệt trong quan hệ thương mại được nhấn mạnh bởi báo cáo PIIE, trong đó lưu ý rằng EU đã trở nên phụ thuộc nhiều hơn vào hàng nhập khẩu của Trung Quốc khi Mỹ tiến tới giảm sự phụ thuộc như vậy.
Sự thay đổi này có khả năng làm phức tạp các thỏa thuận trong tương lai giữa Mỹ và châu Âu về các chính sách an ninh quốc gia và công nghệ liên quan đến Trung Quốc.
Sự suy thoái kinh tế của Trung Quốc, được đánh dấu bằng thị trường bất động sản suy yếu, áp lực giảm phát và căng thẳng thương mại đang diễn ra, đã làm dấy lên lo ngại ở cấp độ toàn cầu. Hội nghị chuyên đề Jackson Hole của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tuần trước đã thừa nhận lực cản tiềm tàng đối với nền kinh tế thế giới do những vấn đề này.
Hơn nữa, ngân hàng đầu tư UBS đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng năm 2025 của Trung Quốc xuống 4%, thấp hơn đáng kể so với cả mục tiêu 5% của Bắc Kinh và dự báo 5,1% của Quỹ Tiền tệ Quốc tế.
Các quyết định chính sách tiền tệ của ECB dường như bị ảnh hưởng bởi sự tiếp xúc kinh tế đáng kể của châu Âu với Trung Quốc. Trong khi thị trường tài chính thường điều chỉnh các chính sách tiền tệ của ECB và Fed, chu kỳ hiện tại cho thấy sự phân kỳ, với việc ECB có hành động phủ đầu. Lãi suất chuẩn của ECB thấp hơn 150 điểm cơ bản so với Fed.
Bất chấp những diễn biến này, các nhà đầu tư vẫn chưa định giá đầy đủ về tác động của sự phụ thuộc của châu Âu vào Trung Quốc. Thị trường tiền tệ đang dự đoán Fed sẽ nới lỏng nhiều hơn so với ECB trong năm tới và đồng euro gần đây đã leo lên mức cao nhất trong một năm so với đồng đô la.
Khi nền kinh tế toàn cầu vượt qua những bất ổn này, những thách thức kinh tế của Trung Quốc có thể có tác động rõ rệt hơn đến châu Âu, do các kết nối thương mại chặt chẽ hơn.
Do đó, chính sách tiền tệ của ECB có thể tiếp tục tách khỏi Fed khi nó giải quyết bối cảnh kinh tế độc đáo được định hình bởi mối quan hệ với Trung Quốc.
Reuters đã đóng góp cho bài viết này.Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.