Ngân hàng trung ương lo nguy cơ đổ vỡ tài chính toàn cầu
Vista Energy (BMV:VISTA), nhà sản xuất dầu độc lập lớn nhất Argentina, đã trình bày kết quả quý hai năm 2025 vào ngày 11 tháng 7, nhấn mạnh giai đoạn chuyển đổi đánh dấu bằng sự tăng trưởng đáng kể sau thương vụ mua lại chiến lược PEPASA. Công ty báo cáo sự gia tăng đáng kể trong các chỉ số hoạt động và tài chính chính, củng cố vị thế của mình là nhà xuất khẩu dầu hàng đầu tại Argentina.
Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý
Vista Energy đã đạt được tăng trưởng vượt trội trong Q2 2025, với tổng sản lượng đạt 118 Mboe/d, tăng 81% so với cùng kỳ năm trước. Sản lượng dầu, chiếm phần lớn sản lượng của Vista, tăng 79% lên 102,2 Mbbl/d. Sản lượng khí tự nhiên thậm chí còn tăng mạnh hơn, tăng 93% so với cùng kỳ năm trước lên 2,44 MMm3/d.
Sự gia tăng sản lượng này đã chuyển thành doanh thu 611 triệu USD, tăng 54% so với Q2 2024, mặc dù giá dầu thực tế thấp hơn. EBITDA điều chỉnh của công ty đạt 405 triệu USD, tăng 40% so với cùng kỳ năm trước, trong khi lợi nhuận ròng tăng 68% lên 235 triệu USD.
Như được thể hiện trong tổng quan toàn diện sau đây về hiệu suất Q2 2025 của Vista:
"Vista nổi lên là nhà sản xuất dầu độc lập lớn nhất và nhà xuất khẩu dầu lớn nhất tại Argentina," công ty đã tuyên bố trong bài thuyết trình, nhấn mạnh tác động chuyển đổi từ các hoạt động mua lại gần đây. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu của công ty tăng 56% so với cùng kỳ năm trước lên 2,3 USD/cổ phiếu.
Cải tiến hoạt động
Quý này được đánh dấu bởi những cải tiến hoạt động đáng kể đã góp phần vào hiệu suất mạnh mẽ của Vista. Công ty đã kết nối 24 giếng mới trong Q2 và đạt được mức giảm 1,4 triệu USD chi phí khoan và hoàn thiện (D&C) cho mỗi giếng, tương đương với mức cải thiện 10%.
Một cột mốc hoạt động quan trọng là việc loại bỏ hoàn toàn chi phí vận chuyển bằng xe tải, khi đường ống Oldelval mở rộng đi vào hoạt động vào cuối Q1 2025. Cải tiến hoạt động này đã dẫn đến tiết kiệm 28 triệu USD so với Q1 2025 và 41 triệu USD so với Q4 2024.
Biểu đồ sau minh họa những cải tiến hoạt động chính này:
Công ty duy trì kiểm soát chi phí kỷ luật mặc dù có sự mở rộng đáng kể trong hoạt động. Chi phí khai thác vẫn ổn định ở mức 4,7 USD/boe so với quý trước, trong khi chi phí bán hàng trên mỗi thùng giảm mạnh từ 12,9 USD/boe trong Q1 2025 xuống còn 3,8 USD/boe trong Q2, chủ yếu do loại bỏ chi phí vận chuyển bằng xe tải.
Như được thể hiện trong các chỉ số hiệu quả chi phí sau đây:
Phân tích tài chính
Tăng trưởng doanh thu 54% so với cùng kỳ năm trước của Vista đặc biệt ấn tượng khi xét đến môi trường giá cả đầy thách thức. Giá dầu thực tế của công ty giảm 13% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 62,2 USD/thùng, trong khi giá khí tự nhiên giảm 27% xuống còn 2,8 USD/MMBtu.
Công ty đã tăng đáng kể định hướng xuất khẩu, với xuất khẩu chiếm 58% doanh thu ròng trong Q2 2025, tăng từ 40% trong Q2 2024. Xuất khẩu dầu tăng hơn gấp đôi lên 5,6 MMbbl trong Q2 2025 từ 1,9 MMbbl trong cùng kỳ năm ngoái.
Biểu đồ sau minh họa sự tăng trưởng doanh thu của Vista mặc dù giá hàng hóa thấp hơn:
EBITDA điều chỉnh tăng 40% so với cùng kỳ năm trước lên 405 triệu USD, với biên EBITDA cải thiện lên 66% từ 62% trong quý trước. Sự cải thiện biên lợi nhuận này, đạt được mặc dù giá dầu thấp hơn, phản ánh sự tập trung của công ty vào kiểm soát chi phí và hiệu quả hoạt động.
Tình hình tài chính của công ty phản ánh tác động từ hoạt động mua lại gần đây. Dòng tiền tự do âm ở mức 1.356 triệu USD, chủ yếu do việc mua lại PEPASA. Tỷ lệ đòn bẩy ròng đứng ở mức 1,38x trên cơ sở pro forma, mà công ty coi là lành mạnh xét đến tính chất chuyển đổi của các thương vụ mua lại gần đây.
Như được minh họa trong biểu đồ diễn biến dòng tiền:
Vista đã bảo đảm thêm nguồn tài chính để củng cố bảng cân đối kế toán, ký kết ba khoản vay có kỳ hạn tổng cộng 500 triệu USD vào ngày 1 tháng 7 để tái cấp vốn cho các khoản nợ đáo hạn trong chín tháng tới.
Hướng dẫn cập nhật cho năm 2025
Vista đã cung cấp hướng dẫn cập nhật cho năm 2025, dự báo tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ. Công ty dự kiến tổng sản lượng sẽ đạt 112-114 Mboe/d cho cả năm 2025, tăng 62% so với năm 2024. Đối với nửa cuối năm 2025, sản lượng dự kiến sẽ đạt 125-128 Mboe/d.
EBITDA điều chỉnh dự kiến sẽ đạt từ 1,5-1,6 tỷ USD cho năm 2025, tăng 41% so với năm 2024. Công ty dự định kết nối 59 giếng ròng trong năm 2025, tăng 18% so với năm 2024, đồng thời giảm chi tiêu vốn 8% xuống còn 1,2 tỷ USD.
Biểu đồ sau đây chi tiết hướng dẫn cập nhật cho năm 2025 của Vista:
Hướng dẫn cập nhật giả định giá dầu thực tế là 60 USD/thùng (Brent ở mức 65 USD/thùng) cho nửa cuối năm 2025. Công ty dự kiến sẽ đạt dòng tiền tự do trung tính trong nửa cuối năm khi chi tiêu vốn giảm bớt và sản lượng tiếp tục tăng.
Định vị chiến lược
Kết quả Q2 2025 của Vista phản ánh việc thực hiện thành công chiến lược tăng trưởng mang tính chuyển đổi. Việc mua lại PEPASA và hợp nhất 50% lợi ích làm việc tại La Amarga Chica đã mở rộng đáng kể cơ sở sản xuất và khả năng xuất khẩu của công ty.
Sự tập trung của công ty vào hiệu quả hoạt động và kiểm soát chi phí đã cho phép duy trì biên lợi nhuận mạnh mẽ mặc dù giá dầu thấp hơn. Việc loại bỏ chi phí vận chuyển bằng xe tải và giảm chi phí khoan và hoàn thiện thể hiện cam kết của Vista đối với việc cải tiến liên tục.
Sau thông báo thu nhập, giá cổ phiếu của Vista tăng 2,44% lên 38,34 USD, phản ánh tâm lý tích cực của nhà đầu tư. Cổ phiếu hiện giao dịch ở tỷ lệ P/E là 6,9, có vẻ thấp so với quỹ đạo tăng trưởng của công ty.
Như được tóm tắt trong phần kết luận của bài thuyết trình:
Sự chuyển đổi của Vista thành nhà sản xuất dầu độc lập lớn nhất và nhà xuất khẩu dầu hàng đầu tại Argentina đặt công ty vào vị thế tiếp tục tăng trưởng trong những năm tới. Với cơ sở sản xuất chi phí thấp, định hướng xuất khẩu ngày càng tăng và phân bổ vốn có kỷ luật, Vista dường như đã sẵn sàng để đạt được các mục tiêu tăng trưởng đầy tham vọng cho năm 2025 và xa hơn nữa.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: