Tài liệu trình bày quý 2/2025 của Taylor Morrison: Số lượng nhà bàn giao tăng 4% bất chấp nhu cầu suy giảm

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Tập đoàn Taylor Morrison Home (NYSE:TMHC) đã công bố bài thuyết trình cho nhà đầu tư về quý 2 năm 2025 vào ngày 23 tháng 7, cho thấy doanh thu tăng trưởng khiêm tốn bất chấp điều kiện thị trường đầy thách thức. Nhà phát triển bất động sản này báo cáo tổng doanh thu tăng 2% so với cùng kỳ năm trước, đạt 2,03 tỷ USD, với số lượng nhà bàn giao tăng 4% lên 3.340 căn. Tuy nhiên, đơn đặt hàng bán ròng giảm 12% so với cùng kỳ năm ngoái, phản ánh mùa bán hàng mùa xuân kém sôi động hơn.

Cổ phiếu của công ty đóng cửa ở mức 60,60 USD sau khi công bố kết quả kinh doanh, tăng 3,69%, khi các nhà đầu tư phản ứng tích cực với khả năng vượt qua những khó khăn của thị trường trong khi vẫn duy trì hiệu quả sử dụng vốn và thanh khoản mạnh mẽ của công ty.

Điểm nhấn kết quả hoạt động quý

Kết quả quý 2/2025 của Taylor Morrison cho thấy hiệu suất không đồng đều ở các chỉ số quan trọng. Mặc dù khối lượng nhà bàn giao tăng, công ty đã trải qua áp lực về biên lợi nhuận so với năm trước.

Như được thể hiện trong bảng so sánh quý chi tiết, doanh thu từ bàn giao nhà đạt 1,97 tỷ USD, tăng 2% so với quý 2/2024. Biên lợi nhuận gộp từ bàn giao nhà của công ty giảm 150 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước xuống 22,3%, trong khi biên lợi nhuận gộp từ bàn giao nhà điều chỉnh giảm 90 điểm cơ bản xuống 23,0%. Chi phí bán hàng và quản lý (SG&A) tính theo tỷ lệ phần trăm doanh thu từ bàn giao nhà đã cải thiện xuống 9,3%, giảm 90 điểm cơ bản so với năm trước, cho thấy hiệu quả hoạt động được nâng cao.

Giá bàn giao nhà trung bình trong quý là 589.000 USD, với công ty duy trì tốc độ bán hàng hàng tháng là 2,6 căn nhà mỗi dự án. Taylor Morrison kết thúc quý với 345 dự án đang hoạt động, giảm nhẹ so với 347 dự án trong cùng kỳ năm ngoái.

Tình hình tài chính của công ty vẫn vững mạnh với tổng thanh khoản đạt 1,1 tỷ USD và tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu là 15,5%. Danh mục đất của Taylor Morrison bao gồm 85.051 lô đất xây dựng nhà, với 60% được kiểm soát thay vì sở hữu, phản ánh sự chuyển đổi chiến lược của công ty hướng tới cách tiếp cận đất đai hiệu quả hơn về vốn.

Sáng kiến chiến lược

Taylor Morrison tiếp tục thực hiện chiến lược đầu tư đất nhẹ hơn, tăng tỷ lệ phần trăm lô đất được kiểm soát trong khi giảm hàng tồn kho sở hữu. Cách tiếp cận này nhằm tối ưu hóa hiệu quả sử dụng vốn trong khi vẫn duy trì đủ hàng tồn kho cho tăng trưởng trong tương lai.

Như minh họa trong tổng quan về danh mục đất, công ty đã tăng đều đặn tỷ lệ phần trăm lô đất được kiểm soát từ 53% trong quý 4/2023 lên 60% trong quý 2/2025, đồng thời giảm lô đất sở hữu từ 47% xuống 40% trong cùng kỳ. Tổng đầu tư đất xây dựng nhà là 612 triệu USD trong quý 2/2025, với 43% chi tiêu liên quan đến các hoạt động phát triển. Công ty duy trì tổng nguồn cung lô đất trong 6,4 năm, với 2,6 năm lô đất sở hữu.

Chiến lược đa dạng hóa sản phẩm của công ty tiếp tục mang lại khả năng phục hồi trước những biến động của thị trường. Taylor Morrison duy trì danh mục đầu tư cân bằng trên các phân khúc người tiêu dùng và khu vực địa lý.

Sự phân bổ sản phẩm bao gồm nhà ở phân khúc đầu vào (33% doanh số), nhà ở phân khúc cao cấp hơn (50%), và cộng đồng nghỉ dưỡng (17%). Về mặt địa lý, số lượng nhà bàn giao được phân bổ trên các khu vực Đông (40%), Tây (32%), và Trung (28%), cung cấp sự đa dạng hóa trước các biến động thị trường theo khu vực.

Thương hiệu Esplanade cao cấp của Taylor Morrison tiếp tục vượt trội so với mức trung bình của công ty, đòi hỏi mức giá và biên lợi nhuận cao hơn đáng kể.

Thương hiệu Esplanade đạt giá bán trung bình 779.000 USD, cao hơn 35% so với các căn nhà khác của Taylor Morrison, và mang lại biên lợi nhuận gộp từ bàn giao nhà ấn tượng 31%, cao hơn 800 điểm cơ bản so với mức trung bình của công ty. Thương hiệu này cũng tạo ra các khoản phụ thu tùy chọn và lô đất cao hơn đáng kể cho mỗi căn nhà.

Phân bổ vốn & Tình hình tài chính

Taylor Morrison duy trì cách tiếp cận có kỷ luật đối với việc phân bổ vốn, với bảng cân đối kế toán mạnh mẽ và chương trình mua lại cổ phiếu tích cực.

Vị thế vốn của công ty bao gồm 1,1 tỷ USD tổng thanh khoản, gồm 130 triệu USD tiền mặt không hạn chế và 952 triệu USD khả năng tín dụng quay vòng. Tỷ lệ nợ ròng xây dựng nhà trên vốn là 22,9%, phản ánh đòn bẩy bảo thủ. Taylor Morrison đã mua lại 235 triệu USD cổ phiếu thường trong nửa đầu năm 2025 và dự kiến sẽ mua lại ít nhất 350 triệu USD cho cả năm, với 675 triệu USD còn lại theo ủy quyền hiện tại.

Lịch trình đáo hạn trái phiếu cao cấp của công ty được cấu trúc tốt, không có khoản đáo hạn nào cho đến năm 2027, cung cấp sự linh hoạt tài chính trong ngắn hạn.

Tuyên bố hướng tới tương lai

Taylor Morrison đã đưa ra hướng dẫn cho cả quý ba và cả năm 2025, duy trì triển vọng lạc quan thận trọng bất chấp những thách thức hiện tại của thị trường.

Đối với quý 3 năm 2025, công ty dự kiến số lượng dự án hoạt động cuối kỳ là 340-345, số lượng nhà bàn giao là 3.200-3.300, và giá bàn giao trung bình khoảng 600.000 USD. Biên lợi nhuận gộp từ bàn giao nhà theo GAAP được dự báo ở mức khoảng 22%, với thuế suất hiệu quả khoảng 25%.

Đối với cả năm 2025, Taylor Morrison dự kiến khoảng 350 dự án hoạt động, 13.000-13.500 căn nhà bàn giao, và giá bàn giao trung bình từ 595.000 USD đến 600.000 USD. Công ty kỳ vọng biên lợi nhuận gộp từ bàn giao nhà theo GAAP khoảng 22,5% và biên lợi nhuận gộp từ bàn giao nhà điều chỉnh khoảng 23%. Chi phí bán hàng và quản lý tính theo tỷ lệ phần trăm doanh thu từ bàn giao nhà được dự báo ở mức giữa 9%.

Vị thế cạnh tranh trong ngành

Taylor Morrison đã thiết lập một số lợi thế cạnh tranh đặt công ty vào vị thế thành công lâu dài trong ngành xây dựng nhà ở.

Những yếu tố khác biệt chính bao gồm các nhóm người tiêu dùng và mức giá đa dạng của công ty, chuyên môn phát triển đất đai tập trung vào cộng đồng, vị trí thị trường phụ đắc địa, cách tiếp cận lấy người tiêu dùng làm trung tâm, và lợi thế quy mô ở cấp quốc gia, khu vực và địa phương. Công ty cũng được hưởng lợi từ bảng cân đối kế toán vốn hóa tốt, dịch vụ tài chính thuộc sở hữu hoàn toàn, và sự công nhận là nhà xây dựng Đáng tin cậy nhất® Hoa Kỳ.

Nhìn về phía trước, Taylor Morrison đã thiết lập các mục tiêu tài chính dài hạn đầy tham vọng dựa trên hiệu suất lịch sử của mình.

Công ty đặt mục tiêu đạt tốc độ bán hàng hàng tháng hàng năm ở mức thấp trong khoảng 3, so với hiệu suất năm 2024 là 3,0 và mức trung bình giai đoạn 2013-19 là 2,3. Đối với biên lợi nhuận gộp từ bàn giao nhà, Taylor Morrison nhắm đến mức thấp đến trung bình trong khoảng 20%, dựa trên kết quả năm 2024 là 24,4%. Mục tiêu tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu được đặt ở mức cao trong khoảng hai chữ số, cải thiện so với con số năm 2024 là 15,8%.

Những mục tiêu này phản ánh sự tự tin của Taylor Morrison vào vị thế chiến lược và khả năng hoạt động của mình, ngay cả khi công ty đang điều hướng qua những bất ổn hiện tại của thị trường và sở thích người tiêu dùng đang phát triển trong lĩnh vực xây dựng nhà ở.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: