SL Green vượt kỳ vọng trong quý 3/2025 bất chấp thách thức thị trường văn phòng

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

SL Green Realty Corp (NYSE:SLG), chủ sở hữu văn phòng lớn nhất Manhattan, đã có kết quả kinh doanh mạnh mẽ trong quý 3 năm 2025, vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích bất chấp những thách thức đang diễn ra trong lĩnh vực bất động sản văn phòng. Bài thuyết trình dữ liệu bổ sung quý 3 của công ty, công bố vào ngày 16 tháng 10 năm 2025, cho thấy thu nhập trên mỗi cổ phiếu đạt 0,34 USD, cải thiện đáng kể so với dự báo -0,34 USD của Wall Street.

REIT này tiếp tục điều hướng trong môi trường thị trường phức tạp, với cổ phiếu đóng cửa ở mức 57,14 USD vào ngày công bố kết quả kinh doanh, giảm 6,04% bất chấp kết quả tích cực. Phản ứng thị trường này cho thấy sự không chắc chắn đang diễn ra xung quanh lĩnh vực văn phòng, ngay cả khi SL Green thể hiện khả năng phục hồi trong hoạt động.

Điểm nổi bật về kết quả hoạt động quý

SL Green báo cáo thu nhập ròng dành cho cổ đông phổ thông là 24,9 triệu USD, tương đương 0,34 USD mỗi cổ phiếu trong quý 3 năm 2025, so với khoản lỗ ròng trong chín tháng đầu năm là 7,3 triệu USD, tương đương 0,12 USD mỗi cổ phiếu. Quỹ từ hoạt động (FFO), một chỉ số quan trọng đối với các REIT, đạt 120,4 triệu USD, tương đương 1,58 USD mỗi cổ phiếu trong quý.

Như được thể hiện trong biểu đồ điểm nổi bật hàng quý sau đây, kết quả hoạt động của công ty đã cải thiện đáng kể so với các quý gần đây:

Doanh thu trong quý đạt 244,82 triệu USD, vượt dự báo 56,02% theo báo cáo thu nhập. Tuy nhiên, NOI tiền mặt cùng cửa hàng giảm 4,2% trong quý, hoặc 5,5% nếu không tính thu nhập chấm dứt hợp đồng thuê, cho thấy một số thách thức hoạt động bất chấp kết quả doanh thu hàng đầu mạnh mẽ.

Dữ liệu tài chính của công ty trong năm quý qua cho thấy các chỉ số hiệu suất dao động, với FFO dao động từ 1,13 đến 1,81 USD mỗi cổ phiếu:

Hiệu suất cho thuê và hoạt động

Hoạt động cho thuê của SL Green vẫn mạnh mẽ trong quý 3 năm 2025, với công ty ký kết 52 hợp đồng thuê văn phòng trong danh mục Manhattan với diện tích 657.942 feet vuông với giá thuê trung bình 92,81 USD mỗi foot vuông cho thuê. Trong chín tháng đầu năm 2025, công ty đã ký 143 hợp đồng thuê văn phòng với tổng diện tích 1.801.768 feet vuông với giá thuê trung bình 88,91 USD mỗi foot vuông cho thuê.

Tỷ lệ lấp đầy danh mục văn phòng cùng cửa hàng tại Manhattan đạt 92,4% tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2025, bao gồm 361.924 feet vuông hợp đồng thuê đã ký nhưng chưa bắt đầu. Ban lãnh đạo dự kiến sẽ tăng tỷ lệ lấp đầy lên 93,2% vào ngày 31 tháng 12 năm 2025, thể hiện động lực cho thuê liên tục.

Biểu đồ sau minh họa thống kê cho thuê văn phòng của công ty:

Sự đa dạng hóa khách thuê của SL Green vẫn là một điểm mạnh, với các dịch vụ tài chính chiếm 43% tiền thuê hàng năm và 42% diện tích cho thuê. Sự tập trung vào lĩnh vực này mang lại sự ổn định nhưng cũng tiếp xúc với sự biến động của thị trường tài chính.

Các khách thuê lớn nhất của công ty theo tiền thuê hàng năm bao gồm các tập đoàn lớn như Paramount Global và UBS, cung cấp nền tảng vững chắc của các khách thuê có khả năng tín dụng:

Sự đa dạng hóa khách thuê trên các lĩnh vực khác nhau được minh họa trong biểu đồ sau:

Hoạt động đầu tư và tài chính

Trong quý 3 năm 2025, SL Green tiếp tục chiến lược quản lý danh mục đầu tư tích cực với một số giao dịch quan trọng. Công ty đã ký hợp đồng mua Park Avenue Tower với giá 730,0 triệu USD và hoàn tất việc bán 5,0% cổ phần tại One Vanderbilt Avenue cho Mori Building Co., Ltd, tạo ra 86,6 triệu USD.

Công ty cũng đã ký hợp đồng mua 346 Madison Avenue và khu vực lân cận tại 11 East 44th Street với giá 160,0 triệu USD, tiếp tục mở rộng dấu ấn tại Manhattan.

Những khoản đầu tư chiến lược này được nêu bật trong slide sau:

Về mặt tài chính, SL Green đã hoàn thành việc tái cấp vốn 1,4 tỷ USD, kỳ hạn năm năm, lãi suất cố định cho 11 Madison Avenue với lãi suất danh nghĩa 5,625%. Công ty cũng đã hoàn tất việc sửa đổi và gia hạn khoản thế chấp tại 100 Church Street và xóa bỏ khoản nợ tại 1552-1560 Broadway với giá 63,0 triệu USD, ghi nhận lợi nhuận ròng từ việc xóa nợ chiết khấu là 57,2 triệu USD.

Cơ cấu nợ của công ty được chi tiết trong lịch trình tóm tắt nợ sau:

Danh mục đầu tư nợ và vốn ưu đãi của SL Green có giá trị sổ sách 289,7 triệu USD tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2025, với lợi suất hiện tại trung bình gia quyền là 8,8%. Hoạt động dịch vụ đặc biệt của công ty tăng 1,6 tỷ USD trong các nhiệm vụ đang hoạt động, hiện đạt tổng cộng 7,7 tỷ USD.

Tuyên bố hướng tới tương lai

Ban lãnh đạo SL Green bày tỏ sự lạc quan về động lực thu nhập và cơ hội chiến lược của công ty tại Midtown Manhattan. Theo bản ghi cuộc gọi thu nhập, ông Marc Holliday, CEO, nhấn mạnh nhu cầu mạnh mẽ đối với các tài sản cao cấp tại Midtown, tuyên bố: "Nhu cầu đối với các tài sản lõi Midtown có tiện nghi đang thực sự vượt ngoài biểu đồ."

Công ty dự kiến sẽ cung cấp triển vọng chi tiết cho năm 2026 tại Hội nghị Nhà đầu tư Tổ chức Thường niên dự kiến vào ngày 5 tháng 12 năm 2025. Tuy nhiên, hướng dẫn tương lai cho thấy những thách thức tiềm ẩn phía trước, với dự báo cho thấy khả năng lỗ EPS trong các quý sắp tới.

Hiệu suất Thu nhập hoạt động ròng (NOI) của công ty, một chỉ số quan trọng về xu hướng tương lai, cho thấy một số áp lực lên kết quả cùng cửa hàng:

Bất chấp những thách thức này, SL Green tiếp tục duy trì cổ tức, công bố ba cổ tức thường hàng tháng là 0,2575 USD mỗi cổ phiếu trong quý, phản ánh tỷ lệ hàng năm là 3,09 USD mỗi cổ phiếu. Điều này thể hiện cam kết đối với lợi nhuận của cổ đông ngay cả khi công ty điều hướng trong sự không chắc chắn của thị trường.

Vị thế chiến lược của SL Green trong thị trường văn phòng Manhattan, kết hợp với hoạt động quản lý danh mục đầu tư và tài chính tích cực, cho thấy công ty đang ở vị thế tốt để điều hướng trong bối cảnh văn phòng đang phát triển, mặc dù sự biến động của thị trường và những thách thức cụ thể trong lĩnh vực vẫn là những yếu tố quan trọng cần theo dõi trong các quý tới.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: