Ai đang âm thầm gom hàng khi thị trường điều chỉnh sâu?
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Signify NV (AMS:LIGHT) đã công bố kết quả Q2 2025 vào ngày 25 tháng 7 năm 2025, cho thấy hiệu suất trái chiều giữa các phân khúc kinh doanh. Nhà lãnh đạo ngành chiếu sáng toàn cầu này báo cáo mức tăng trưởng doanh số so sánh (CSG) 0,8% không bao gồm mảng kinh doanh truyền thống, trong khi doanh số tổng thể giảm 4,4% xuống còn 1.418 triệu euro so với 1.483 triệu euro trong cùng kỳ năm ngoái. Cổ phiếu của công ty đóng cửa ở mức 23,00 euro vào ngày 24 tháng 7, gần mức cao nhất trong 52 tuần là 24,62 euro, cho thấy sự tin tưởng của nhà đầu tư bất chấp môi trường đầy thách thức.
Kết quả này xuất hiện trong bối cảnh toàn ngành đang đối mặt với nhiều thách thức bao gồm áp lực chuỗi cung ứng và biến động tiền tệ, với Signify ghi nhận tác động tiêu cực 3,0% từ tỷ giá đối với doanh số, chủ yếu liên quan đến đồng USD. Mặc dù có những khó khăn này, công ty vẫn duy trì biên lợi nhuận EBITA điều chỉnh tương đối ổn định ở mức 7,8%, chỉ thấp hơn 10 điểm cơ bản so với Q2 2024.
Điểm nhấn hiệu suất hàng quý
Hiệu suất Q2 2025 của Signify cho thấy sự sụt giảm ở các chỉ số tài chính chính so với cùng kỳ năm ngoái. Thu nhập ròng giảm xuống còn 57 triệu euro từ 63 triệu euro trong Q2 2024, trong khi dòng tiền tự do giảm xuống còn 36 triệu euro từ 51 triệu euro, chiếm 2,6% doanh số so với 3,4% của năm trước.
Như được thể hiện trong tổng quan toàn diện về kết quả quý sau đây, công ty đã có sự cải thiện tuần tự từ Q1 2025 nhưng vẫn thấp hơn hiệu suất của năm trước:
Một điểm sáng đáng chú ý là sự mở rộng liên tục của hệ sinh thái chiếu sáng kết nối của Signify, với số điểm sáng kết nối tăng lên 156 triệu. Con số này thể hiện sự tăng trưởng ổn định từ mức 153 triệu được báo cáo trong Q1 2025, nhấn mạnh trọng tâm chiến lược của công ty vào các giải pháp chiếu sáng thông minh.
Phân tích hiệu suất theo phân khúc
Mảng Kinh doanh Tiêu dùng nổi lên như một ngôi sao sáng, mang lại quý tăng trưởng doanh số so sánh thứ ba liên tiếp ở mức 2,6%, đồng thời cải thiện biên lợi nhuận EBITA điều chỉnh thêm 30 điểm cơ bản lên 7,4%. Phân khúc này được hưởng lợi từ hiệu suất mạnh mẽ của mảng nhà thông minh kết nối và duy trì đà tăng trưởng trên hầu hết các thị trường.
Mảng Kinh doanh Chuyên nghiệp đã quay trở lại tăng trưởng với mức CSG khiêm tốn 0,2%, mặc dù biên lợi nhuận EBITA điều chỉnh giảm 70 điểm cơ bản xuống còn 7,4%. Phân khúc này chứng kiến hiệu suất vững chắc ở Bắc Mỹ và tăng trưởng mạnh mẽ trong lĩnh vực chiếu sáng kết nối trên tất cả các khu vực, một phần bị ảnh hưởng bởi tác động tiêu cực 3,1% từ tỷ giá.
Ngược lại, mảng Kinh doanh OEM đối mặt với những thách thức đáng kể với mức giảm doanh số so sánh 11,6% và áp lực giá liên tục đối với các thành phần không kết nối. Biên lợi nhuận EBITA điều chỉnh của phân khúc này giảm xuống còn 8,5%, phản ánh những thách thức đang diễn ra.
Biểu đồ sau đây minh họa các yếu tố ảnh hưởng đến biên lợi nhuận EBITA điều chỉnh của Signify, giảm nhẹ từ 7,9% xuống 7,8% so với cùng kỳ năm trước:
Mảng Kinh doanh Truyền thống tiếp tục suy giảm về cấu trúc với mức giảm 26,8% về doanh số so sánh. Tuy nhiên, phân khúc này vẫn duy trì khả năng sinh lời mạnh mẽ với biên lợi nhuận EBITA điều chỉnh ở mức 18,6%, thể hiện việc quản lý hiệu quả đối với mảng kinh doanh truyền thống này.
Vị thế tài chính và dòng tiền
Signify đã đạt được tiến bộ đáng kể trong việc cải thiện vốn lưu động, giảm xuống còn 7,5% từ 7,9%. Sự cải thiện này được thúc đẩy bởi việc giảm hàng tồn kho, giảm các khoản phải thu và tăng các khoản phải trả, như được minh họa trong bảng phân tích sau:
Dòng tiền tự do vẫn duy trì ở mức dương là 36 triệu euro nhưng giảm so với mức 51 triệu euro trong Q2 2024. Sự sụt giảm này chủ yếu do thu nhập từ hoạt động kinh doanh thấp hơn, thay đổi trong vốn lưu động và chi tiêu vốn ròng cao hơn.
Biến động tiền tệ có tác động đáng kể đến kết quả tài chính của Signify, với ảnh hưởng tiêu cực 3,0% đối với doanh số, mặc dù tác động đến biên lợi nhuận EBITA điều chỉnh là trung tính. Rủi ro tiền tệ của công ty vẫn đa dạng, với 41% liên quan đến USD, 23% đến EUR, 8% đến CNY và 28% đến các loại tiền tệ khác.
Triển vọng và sáng kiến chiến lược
Mặc dù có những thách thức hiện tại, Signify vẫn duy trì triển vọng lạc quan cho cả năm 2025, dự báo tăng trưởng doanh số so sánh ở mức thấp một chữ số (không bao gồm mảng kinh doanh Truyền thống) và biên lợi nhuận EBITA điều chỉnh trong khoảng từ 9,6% đến 9,9%. Công ty cũng kỳ vọng dòng tiền tự do sẽ chiếm từ 7,0% đến 8,0% doanh số.
Như được thể hiện trong tóm tắt triển vọng sau đây, Signify có kế hoạch tiếp tục chương trình mua lại cổ phiếu lên đến 150 triệu euro trong năm 2025, thể hiện sự tự tin vào vị thế tài chính và triển vọng tương lai:
Công ty tiếp tục đạt được tiến bộ trong các sáng kiến bền vững theo chương trình "Brighter Lives, Better World 2025". Signify báo cáo đang đi trước kế hoạch về các mục tiêu hành động khí hậu và đúng tiến độ đối với các mục tiêu kinh tế tuần hoàn và cuộc sống tươi sáng hơn, mặc dù vẫn chưa đạt được mục tiêu về tỷ lệ phụ nữ ở vị trí lãnh đạo.
Biểu đồ sau đây minh họa tiến độ của Signify hướng tới các mục tiêu bền vững:
Signify đã nhấn mạnh một số thành tựu kinh doanh trong quý, bao gồm việc giúp Gothenburg trở nên an toàn và bền vững hơn với 27.000 điểm sáng kết nối, chiếu sáng Sân bay Tân Sơn Nhất ở Thành phố Hồ Chí Minh với hệ thống chiếu sáng thông minh, và mở rộng hệ sinh thái Philips Hue với sản phẩm Hue Play wall washer mới.
Mặc dù đối mặt với khó khăn ở một số phân khúc, sự đổi mới liên tục của Signify trong lĩnh vực chiếu sáng kết nối và hiệu suất mạnh mẽ trong phân khúc Tiêu dùng tạo nền tảng cho tiềm năng tăng trưởng khi công ty điều hướng trong bối cảnh thị trường chiếu sáng đang phát triển. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ để xem liệu công ty có thể đạt được triển vọng lạc quan cho phần còn lại của năm 2025 hay không.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: